广东明珠应收账款激增需警惕（584%异常增幅隐藏这些风险）

刷到这只票总觉得不对劲

昨天在电脑前啃着包子刷股票池的时候，突然扫到广东明珠的财报摘要。瞥到应收账款那栏的数字差点把豆浆喷出来——去年还不到8000万，今年直接飙到5个多亿！

我赶紧把包子搁一边，掰着手指头算了三遍584%的增幅。鼠标啪地点开财报PDF，直奔附注章节往下扒。应收账款明细里突然多出来两家新客户，名字都是xx商贸公司，注册地还全在偏远县城。

• 其中一家注册资本才50万，居然敢接1.8亿的生意？
• 合同写得模模糊糊，连具体卖什么货都没写清楚
• 结算周期活生生拉到360天，比同行多出大半年

我顺手查了这两家公司的股权穿透，结果更乐了——实际控制人注册了十几家空壳公司，名字都叫什么建材、五金，但实缴资本统统是零。

实地验证扑了个空

今天上午特地带了个老会计朋友，照着注册地址开车找过去。导航把我们带到一个物流园角落，眼前就一排简易铁皮房。保安叼着烟说："早搬走咯！这些办公室都是按月租的临时卡座。"

朋友当场掏出计算器按得啪啪响："按5.4亿算，光资金成本每年就亏4000多万。除非他们卖的是金条，否则毛利率根本盖不住！" 说着把屏幕转给我看——果然这公司净利润才3000万出头。

• 存货不仅没少反而堆得更高
• 预付款项突然暴涨3倍
• 销售费用却离奇缩减20%

我俩蹲在物流园门口合计半天，连送快递的小哥都停下来问要不要帮报警。在货车上捋出关键：这些应收账款很可能是左手倒右手的过桥款，搞不好在玩借新还旧的把戏。

深夜盯着K线图发毛

今晚特意泡了浓茶守着盘面。十点后突然出现连续千手大单对倒，价格像抽风似的忽上忽下。分时图划出心电图式的锯齿波，这手法跟我三年前踩雷的某只老庄股简直一模一样。

现在盯着电脑屏反光，胃里那杯浓茶晃得难受。明摆着的问题：

• 真要能收回5亿现金，现金流早该翻红了
• 抵押物全是偏远地块，评估价掺水起码五成
• 第四季度突然变更审计机构

茶渣沉在杯底结成块。想起上次这么盯盘还是暴风退市前夜，同样的应收账款魔术，同样的审计临阵换将。散户哪玩得过这套路？明早开盘前我就挂跌停板清仓。