嘉实稳华纯债债券下跌正常吗？(对比同类债券揭真相)

那天早上刷手机，突然看到基金账户里嘉实稳华那抹绿，眼皮跳了一下。谁规定纯债基金就不能跌了？心里直犯嘀咕，这跟我印象里“稳稳的幸福”差太远了。

打开基金排行，挨个点开同类债基

遇到事喜欢较真。二话不说打开基金软件，先找到嘉实稳华的详情页，盯着那几根阴线看了半天。手指一划拉，点进“同类基金”那一栏，把排名前十的纯债基全拎出来放一块儿。光大添益、鹏华丰禄、招商安心...挨个点开近一个月走势图，手指在屏幕上滑来滑去比对。发现个有意思的事儿，光大添益曲线就跟心电图似的，上上下下波动不小；鹏华丰禄倒是躺得挺平，波动比嘉实还小点；招商安心嘛中间也有个小坑，不过没嘉实这个深。这么一看，好像就嘉实跌得格外扎眼？

翻箱倒柜找季报，盯着“持债”看了又看

光看走势还不行，得挖深点。我把嘉实稳华最新的季度报告找出来，手指哗哗划屏幕，直奔“十大持仓债券”那部分。好家伙，前五名全是金融债，什么国开行、进出口银行...占比加起来快30%了。又去点开鹏华丰禄的持仓对比，发现人家前五名里混了央企债和地方政府债，金融债比例反而低不少。心里咯噔一下：这嘉实稳华莫非是把鸡蛋都往金融债这个篮子里搁了？

死磕债券期限，发现个大猫腻

还是不死心，又扒拉出“投资组合剩余期限”这块硬骨头。嘉实稳华写着“平均剩余期限3-5年”，转头再看鹏华丰禄，人家白纸黑字写着“1-3年为主”。一拍大腿明白了！最近新闻里总说十年期国债收益率上蹿下跳，年头到年尾能差出几十个点，这种长端波动专门捶打的就是嘉实这种持债年限偏长的基！对比鹏华那种玩短债的，受冲击自然小得多。

真相大白：不是基不是路子不一样

折腾一上午总算捋清了：

• 嘉实这波跌真不是基要垮，是它自己的路子（主打金融债+久期偏长）正好撞上利率波动枪口
• 隔壁老王家的短债基就好比穿了三层护甲，摔一跤都不带破皮的
• 单看跌幅排名纯属自己吓自己——得放同类里面比才靠谱！

末了截图给基友群里丢“以后谁再说纯债不会跌，我第一个拿嘉实稳华这个月的走势图呼他脸上！”

下午三点准时收到基金公司推送：嘉实稳华单日净值又小跌0.08%。我划开手机瞥了一眼，直接按灭了屏幕。转头冲厨房喊了句：“老婆！今晚排骨炖烂点——”