600805 悦达投资风险大吗？(资深提醒避坑注意事项！)

今天翻股票论坛看到有人问悦达投资能不能买，突然想起去年我自己踩的这个坑，必须给你们唠唠全过程。那天我正蹲厕所刷手机，突然弹窗跳出来个"地方龙头股大分红"的推送，瞄了眼600805现价才5块多，股息率看着挺诱人，手指头一痒痒就点开了自选股。

第一步：看着年报傻眼了

习惯性先扒拉财务数据，结果翻到2022年年报直接给我整懵了。表面净利润9个亿，往下一拉扣非净利润居然写着-3.8亿！当时以为自己眼花了，连刷新了三次网页，确认没看错。赶紧翻审计报告，发现里头塞着13亿的政府补助，还有条小字写"收回以前年度应收款"，这哪是赚钱，分明是讨债讨回来的。

第二步：查完背脊发凉

顺手查了下它家控股股东——江苏悦达集团。搜到当地财政局发的红头文件，白纸黑字写着该集团2023年要化解189亿隐性债务。再往上查盐城市级财政，好家伙，政府专项债务余额都奔着千亿去了。我赶紧翻回悦达投资的2023半年报，发现账上48亿应收账款里，前五名全是盐城开发区管委会、盐城高新管委会这类单位欠的款。

第三步：子公司爆大雷

本来想关页面了，鬼使神差点开了企查查。子公司悦达环境去年11月刚挨了罚单，违规填埋300吨污泥被抓现行。环保处罚书里那句"将含有重金属的污泥直接倾倒入未做防渗处理的土坑"，看得我头皮发麻。更绝的是翻遍年报公告，这事儿居然压根没披露！

结论把我整笑了

盯着电脑抽完半包烟，突然发现最滑稽的点：它每年雷打不动分红，钱从哪来的？把2018-2022年数据拉了个表：五年总赚21.5亿，分红就分了15.8亿！再看现金流，有三年经营现金流都是负的。明摆着拿政府补贴和借新债的钱给股东发红包，这不就是拆东墙补西墙？

• 避坑重点1：看到地方国企先查它爹妈！政府自己都欠一屁股债时，子公司应收款就是纸面富贵
• 避坑重点2：扣非净利润连续5年正负交替的，直接当耍杂技看待
• 避坑重点3：子公司出事不公告的，不是蠢就是坏

讲真，查完这些我把交易软件都关了。这种票就算涨上天也不碰，你盯着它的分红，它惦记着你的本金！最近听说又要发公司债了，我赶紧把研究记录甩给提问的网友，能救一个是一个。