预测三六零合理股价方法 (实战经验分享！)

去年四月份那会儿我被三六零套得死死的，天天盯着手机发呆。媳妇都笑话我快成望夫石了，我寻思不行，得自己琢磨个判断股价高低的法子。抄别人作业总踩坑，这回我自己当出题人！

第一步：翻垃圾桶找线索

我先把自己当收破烂的，把三六零过去五年的破烂财报全扒拉出来。重点盯着三样：每年能赚多少钱、兜里还剩多少现金、到底欠了别人多少债。这活儿干得我眼睛发花，但真翻出点门道——它家政府订单特别多，回款慢得像蜗牛爬，现金流动跟过山车似的。顺手还记了笔帐：去年三月同行被黑客搞瘫痪那阵子，三六零股价噌地窜上去两块钱。

第二步：跟算命先生学套路

偷摸混进个券商交流群蹲了半个月，发现那帮人最爱念叨两个词儿：自由现金流、贴现率。翻译成人话就是：公司去掉必要开支后真正赚到手的钱，还有未来的钱值多少现在钱。举个栗子：明年三六零能赚10亿，按5%贴现率算，现在就只值9.52亿。

• 现金预测： 拿2022年实赚的7.8亿当起点，每年加个5%，这数儿是我翻烂了20份行业报告蒙出来的
• 贴现率瞎蒙： 国债利率2.8%打底，加上6%风险溢价（股票这玩意儿跟大盘晃悠的幅度，我直接拍脑袋加了3%），抓了个8.8%

第三步：按计算器按到手抽筋

打开Excel就跟上了发条似的：未来十年现金流预测→全部折算成现值→加上公司现在所有家当值多少钱→减去欠的债。按总股本68亿这么一除，算盘珠子崩我脸上——每股值7.2块。

当时现价才6.9！ 我这心里头咯噔一下，但转头看见群里有券商吹12块的目标价，又犯嘀咕了。

第四步：现实啪啪打脸

五月初傻呵呵按计算器结果加仓，结果年报出来直接傻眼——政府项目回款拖了整整八个月，现金流比我算的少一半！股价哐当砸到5块8，气得我把键盘F5键都抠下来了。

第五步：祭出作弊器

后来在知乎扒到个野路子：关键假设必须做压力测试。我把现金增速从5%调到2%，贴现率提到10%，改完数后背发凉——每股估值直接掉到5.3！这才明白券商报告里的小字“谨慎假设”都是保命符。

第六步：实战捡漏

熬到今年三月份等来个机会：股价跌到5.5块的时候，我提前给客服打过电话确认订单到账情况，又翻出五份新签的公安系统合同新闻。心里那把算盘重新拨拉：现金流增速重调回4%，贴现率压在9.5%，最终瞄准6.1块的安全线。

当时账户里三万块钱全压了进去，上个月涨到7块出头分批溜了，热乎的肉包子总算吃着了。

现在看这法子就跟老中医号脉似的：关键参数要定期把脉，遇到政策刮风下雨得重新配药，最重要是留足安全垫——我算出来6块就绝不在5块9毛下手，多出这一毛钱就是续命丹！