股权激励的股份从哪里来最好？影响成本的关键点分析！

我一开始做股权激励这事，完全是被逼上梁山的。那时候，公司刚有点起色，几个核心的干将，能力是真没得说，但一看外面的高薪挖角，我心里就开始犯嘀咕了。我得赶紧想办法，把人牢牢绑住，光靠年底多发几个月工资，屁事没有。

我动手“淘”股份的过程

我琢磨着，要给股份，就得先有股份。股份从哪里来，这是第一个把我搞得头大的问题。我当时就三个路子可走，我把这三条路都掰扯了一遍：

• 第一条路：公司新发（增发）。这条路看着最简单，就是说服现有股东，大家一起被稀释一点。我心里盘算着，只要稀释得不多，大家应该能接受。但问题是，这玩意儿流程很麻烦，还要搞各种董事会决议，光是律师费估计就不少钱，更别说还把我们手里股份的“饼”给摊薄了。
• 第二条路：从创始人手里拿。这是最直接的。我作为老板，手里的份额最多，我直接掏出来给他们。好处是速度快，我说了算。但坏处是，那是我的血汗钱，真金白银的份额，给出去就没了，我心里是真的肉疼。而且我得把股份按照现在的估值买回来，这就要动用我的个人现金，成本高得吓人。
• 第三条路：用公司现金回购老股。这个办法是想从早期的投资人或者不干了的股东手里把股份买回来，再拿去激励员工。我赶紧叫上了财务，我们开始掰扯指头算账。这一算，成本简直是天文数字！公司要拿出大量的现金流去买那个份额，我们当时刚拉到点投资，可不是用来干这个的。这个方案被我最先否决，公司现金流比股份值钱多了。

成本的关键点：不是现金，是估值！

我拍板决定，还是走“新发”的路子，也就是稀释股东权益，但得设置一个“股份池”。这个股份池就是预留出来专门搞激励的，这样未来再给的时候就不用每次都折腾股东会了。这时候，第二个问题，也是最要命的问题出现了：股份的定价！

我们找了一家机构，让它帮我们给公司做估值。机构给了一套数字，挺漂亮的，但马上就有人提出了反对意见。这个估值一高，激励股份的“账面成本”就高了。

我一开始以为成本就是我少赚的钱，后来才知道，对于激励股份，还有个“会计成本”和“税务成本”。如果我按照机构给的高估值来定价发放股票，那在会计上，公司每年就要摊销一笔巨大的费用。这笔费用虽然不是真的现金支出，但它会直接吞噬公司的利润，让我们的财报看起来很烂！

这就变成了一个两难的选择：

• 如果价格定得太低（比如用净资产的价格），会计成本低，财报好看，但员工会觉得手里的股份不值钱，激励作用大打折扣。
• 如果价格定得高（用最新的融资估值），员工觉得有盼头，很有动力，但公司每年就要被这个“会计成本”折磨得体无完肤。

最终我的“土办法”实现了

我采取了一个土办法：高悬低给。

我的做法是，公司进行高估值融资，让员工对公司的未来价值有信心（“高悬”）。但实际给到员工手里的股份，我用了一个较低的行权价格来定这个激励份额（“低给”）。这样做的目的是为了降低行权时的现金支出和最重要的“会计成本”。我们跟员工也把这个事说得清清楚楚，大家要的是未来回报，不是眼前那点账面数字。

我把这个“股份池”的份额比例敲定在了我们总股本的10%左右，分四年慢慢给（这就是所谓的“分批成熟”）。这样一来，股份来源解决了，成本压力也降到了一个可控的水平，才算是把这事儿给彻底落实下去。虽然过程东拼西凑，但总算是把人留住了，值！