开门见山，我以前对什么股票，市值，压根儿没啥概念。我就是个普通的打工人，平时顶多看看新闻，刷刷剧。不过这事儿，还得从去年冬天说起。
那时候闲着没事，老妈看她那些退休姐妹都在聊股票，也拉着我学。我寻思着，反正有空，就跟着捣鼓了一下。她那些姐妹推荐的全是什么“白马股”，搞得我头大。后来我偶然在财经新闻上看到“凤凰传媒”这个名字，心里就咯噔一下。凤凰，那不是我们从小看到大的老牌文化媒体吗？感觉挺熟悉，股票价格一眼扫过去，哟呵，这么便宜？当时市场价才几块钱一股，跟那些动辄几十上百的股票比起来，简直就是个“小透明”。
我当时就犯嘀咕了，这么大的老牌子，背靠大集团，咋会这么“不受待见”？按理说，这种有背景的，牌子又响亮的，不应该这么沉寂。凭着一股子好奇心，我这人就是这样，看不懂的，就非得自己去摸摸底，看看这背后到底藏了什么猫腻。总觉得是不是大家都没发现它的或者是我眼拙了，没看到什么潜在的风险。
第一次深挖：扒拉财报，看看家底儿
我这人虽然不懂金融，但查资料、看数据还是会的。我先是去网上把凤凰传媒最近几年的财报扒拉出来看了看。好家伙，密密麻麻的数字，看得我眼睛都花了。我专门找了营业收入、净利润这些最直观的指标，因为我觉得这最能反映一个公司到底挣不挣钱。一看发现，这公司收入看着还行，每年都有几十上百亿，规模是真不小。但是增长，老实说，有点慢悠悠的，不像那些互联网公司，动不动就翻好几倍。而且利润这块儿，也谈不上多亮眼，每年就那么几亿，跟它那体量比起来，感觉是赚了个辛苦钱。
我接着去研究他们的业务构成。以前我以为凤凰传媒就是搞电视、搞报纸的，结果一看，人家业务复杂着。什么出版发行，报刊印刷，数字媒体，影视制作，甚至还有文化地产和金融投资。我当时就想，这摊子铺得挺大，看着是多元化，但总感觉有点杂，是不是摊子大了，反而管不过来了？精力分散了，每一块都搞得一般般？
我特别注意到，他们传统出版业务占比还是挺高。这年头大家都在手机上看新闻、看小说了，纸质书报虽然还有市场，但明显是夕阳产业了。这就让我心里头犯嘀咕了，这么大的船，掉头转弯是不是特别慢？毕竟老的业务不能说扔就扔，但新的增长点又没完全起来，夹在中间，可不是难受嘛
第二次摸底：行业对比，看看别人咋跑
光看自己的，不行，还得看看别人家咋样。我拉了几个同行业的公司，有做出版的，有做传媒的，还有一些新兴的互联网内容平台，一对比，问题就更明显了。人家新媒体公司一个个跑得飞快，用户数据蹭蹭涨，业务模式也灵活，内容更新速度也快，很能抓住年轻人的心。凤凰传媒这边，感觉就像个“老干部”，规规矩矩的，虽然稳当，但是活力欠缺，给人的感觉是节奏有点慢。
我特地去研究了下现在大家都在看的什么短视频、直播、各种知识付费。这些新玩意儿，传播速度快，用户粘性高，商业模式也玩儿得飞起。凤凰传媒在这些方面，虽然也有尝试，比如做了自己的读书APP，或者一些线上教育平台，但明显声量不大，没做出什么爆款产品，用户也不算特别多。这就好比别人都开上跑车了，你还在开着老解放，虽然稳当，但速度肯定跟不上时代发展的潮流。
我还留意到，现在很多地方性的文化公司，靠着特色内容或者政府扶持，活得也挺滋润，而且往往船小好掉头，比较容易做出有特色的东西。凤凰传媒这种大而全的模式，反而可能在细分市场里头，不那么占优势，没那么灵活。
第三次琢磨：市场反馈，听听大家怎么说
我接着又去找了些股民论坛、财经新闻的评论区，看看大家都是怎么评价凤凰传媒的。不出所料，很多人都觉得这公司“稳是稳，就是不温不火”。有些评论说它创新不足，老是炒冷饭；有些说它转型太慢，新业务没啥起色；还有的说它市值管理做得不够，很少出来跟投资者沟通。这些七嘴八舌的声音，虽然不专业，但或多或少反映的是市场真实的情绪和看法。
我还专门去扒拉了扒拉公司最近几年的发展战略。我发现他们也在提“数字化转型”、“融合发展”、“科技赋能”这些词，这些大方向肯定是对的。但具体落地的产品和项目，我这个外人看着，感觉并没有太大的水花。比如搞了几个APP，用户量也不算特别大，内容也感觉有点老套，跟不上年轻人的胃口。这就让我觉得，战略是有了，但怎么变成实打实的产品和业绩，好像还没完全找到路子。
我就在想，一个公司，如果它的业务模式赶不上时代，产品不够吸引人，就算根基再厚，名气再大，也难免会慢慢被市场冷落。资本市场嘛最看重的就是成长性。没有亮眼的增长点，没有让人眼前一亮的故事，自然就没人愿意给它高估值，股价也就一直在低位徘徊了。
我的被低估，但有它的道理
这一路捣鼓下来，我算是明白了。凤凰传媒的股价被低估，不是没有原因的。这背后，我觉得有这么几个主要问题：
- 船大难掉头，转型步伐慢。 传统业务体量太大了，虽然能带来稳定的现金流，但也成了转型的绊脚石。想彻底改变老一套的东西，没那么容易，牵扯到的内部利益和体制惯性太多，步子自然就迈不开。
- 创新不足，缺乏活力。 在新媒体时代，内容生产和传播方式都在快速迭代。凤凰传媒虽然也尝试了，但步子迈得不够大，没能做出真正有影响力、吸引年轻人的爆款产品，内容上也显得不够“潮”。
- 市场认知度低，缺乏“故事”。 对于投资者来说，如果一个公司没有特别让人兴奋的故事，或者没有持续亮眼的业绩增长点，就很难引起大家的关注。大家更愿意追逐那些热门的新兴产业，对于这种“老牌稳健型”的企业，往往就提不起兴趣了。
你说它被严重低估了吗？从它庞大的资产规模和品牌影响力来看，或许可以这么说。毕竟一个这么大的文化集团，市值才那么点。但从市场对它未来成长性的预期来看，它一直没能拿出让大家信服的“惊喜”，所以有它现在的股价，也是有它的道理。市场不是傻子，它反映的是大家对一个公司未来赚钱能力和发展潜力的判断。
这趟折腾下来，我虽然没挣到什么大钱，也没指望它能一夜暴富，但至少把一个事儿想明白了。投资这事儿，还真不是看个名字响亮，看个价格便宜那么简单。背后藏着的东西，门道可多了去了，从财报到业务，从行业到市场情绪，都得去琢磨。以后再遇到这种事儿，我可不会再凭着一腔热情就往里冲了，得先把自己变成个“侦探”，把前前后后都摸个清楚才行。不然，辛辛苦苦挣的血汗钱，可就白瞎了。
还没有评论，来说两句吧...