我刚开始接触这行的时候，别说你们了，我自己也分不清中期票据和债券这俩到底有啥区别。那时候天天听领导说，一会儿要发债，一会儿又说什么中期票据更灵活，搞得我脑子一团浆糊，感觉就是差不多的东西，换个名字玩儿呗。直到我亲自经手了几单项目，才算是彻底把这俩玩意儿给掰扯明白了。
那会儿我还在一家不大的公司做财务，就是啥都得干。有一次，公司急着用一笔钱，大概是三到五年的样子，主要是想扩张下生产线。老板拍板说，咱们发个公司债，显得正规。我当时就一头扎进去研究发债的那些流程。这一研究不要紧，直接给我整懵了。
发债那点事儿，真把我搞得头大
我记得很清楚，那时候为了研究公司债，我把所有能找到的材料都翻遍了。光是准备材料，就够呛。得找券商，得做信用评级，还得申报一大堆文件给证监会。整个过程冗长得要命，感觉就跟跑马拉松似的，而且每一步都得小心翼翼，生怕哪里出了岔子。那个时候，公司的资金需求又比较急，我算了算，光是走完这些流程，拿到钱，少说也得好几个月。我们老板一听要这么久，脸都绿了，说等拿到钱，黄花菜都凉了，机会早没了。
- 得找承销商（一般是券商），他们会帮着做方案，写材料。
- 公司得准备一大堆财务数据，还得经过审计。
- 然后就是最关键的信用评级，评级高低直接影响我们能不能发出去，利息高不高。
- 接着就是报送材料给监管部门审批，排队，等着批复。这个过程最磨人。
- 批复下来了，还得路演，跟投资人沟通，定发行利率。
- 才是在市场上发行，等着投资人掏钱买。
你看，光是听我这么说，是不是都觉得头大？我当时就是这个感受。感觉公司想搞点钱，就像要扒层皮一样。
中期票据，像是突然开了一条“小道”
就在我们老板急得抓耳挠腮的时候，我们财务总监，一个经验丰富的老江湖，他跟我说：“小张，公司债那套流程太慢了，不适合咱们现在的情况。你研究研究中期票据。”我当时心想，这又是啥新鲜玩意儿？听起来跟债券也差不多。但我还是硬着头皮去研究了。
这一研究，我突然就感觉像是打开了新世界的大门。中期票据，它最大的特点就是“中期”和“注册制”。
- 中期：它的期限一般就在1年到10年之间，像我们公司这种需求三五年钱的，正合适。不像有些债券期限特别长，有些又特别短。
- 注册制：这个是让我最省心的。它不是每次发行都要去证监会审批一次，而是先向银行间市场交易商协会注册一个发行额度。比如说，我注册了10个亿的额度，那么在这个额度内，我就可以根据公司的实际需要，分批次、灵活地去发行。今天发个2亿，明天看市场行情再发个3亿，只要在额度内，就不用每次都走一遍审批流程。这简直是太方便了！
我记得当时我们总监就是看中了中期票据的这个灵活性。我们先去协会注册了一个5个亿的发行额度，很快就批下来了。然后我们根据生产线扩张的进度，分了两次发行，每次2个亿。从准备到拿到钱，比预计的要快得多，也顺利得多。利息也还算合理，因为我们资质还不错。那一刻，我才真正体会到中期票据在实际操作中的巨大优势。
现在我怎么区分这哥俩？
从那以后，我再看这俩，思路就特别清晰了。根本不是一回事儿！
债券（尤其是公司债这种）：
- 更正式、更公开： 很多时候都是需要通过证券交易所或者银行间市场公开发行的，面对的投资人范围更广。
- 审批流程严谨： 走的是“审核制”或者“核准制”，每次发行都要经历一遍严格的审批流程，耗时耗力。
- 期限覆盖广： 债券的期限可以很短，也可以很长，涵盖的范围比较大。
中期票据：
- 更灵活、更私密： 它主要在银行间市场发行，投资者主要是银行、基金这些机构，相对来说没那么大众化。
- 注册制发行： 先注册额度，在额度内分批次发行，大大提高了发行的效率和灵活性。就像我说的，想用钱了，随时可以在注册额度内搞起来。
- 期限定位明确： 就是个“中期”的融资工具，对公司来说，如果不是要超短期周转，也不是要搞十年八年的超长期项目，中期票据就是个不错的选择。
说白了，在我看来，公司债就像是咱们要盖个大楼，从设计到施工，每一步都得向政府部门报备审批，慢是慢了点，但盖出来的是地标建筑，谁都能来看。而中期票据，就像是我们在已经批好的地块里，根据需要盖几栋小别墅，随时可以动工，只要别超过批下来的总面积就行，方便快捷，更注重实用性。你看，这么一对比，是不是就瞬间明白了？我自己也是经历过，才算把这层窗户纸给捅破的。
还没有评论，来说两句吧...