A股，为什么不能做空？这事儿我这些年真是琢磨了好久，也亲身感受了太多。刚开始玩股票那会儿，以为就是买涨卖跌，能赚钱就得了。后来慢慢才发现，咱们A股跟人家港股、美股，骨子里就不是一个玩法。最大的区别，我看就是这个做空。
你想，咱们在A股，就是一门心思奔着股价往上跑。看好哪个公司，觉得它要发展，股价要涨，你就买进来等着。要是运气真涨了，你就把钱赚了。可要是不走运，看错眼了，或者突然出了什么黑天鹅事件，股价一路往下掉，你除了赶紧割肉跑，或者硬扛着，你还能干没了，就这么点儿选择。
我的港股初体验
我记得头几年，那会儿刚开始接触港股，觉得人家那儿机会多，就想去试试水。研究的时候就发现一个不一样的地方：人家港股竟然能做空！当时我心里嘀咕，这啥玩意儿？不就是借别人的股票卖出去，等着跌了再买回来还给人，中间赚个差价么？听起来是有点儿风险，但新鲜感十足。
我第一次尝试做空，那是在一个港股的小盘股上。当时我通过各种渠道了解到，这家公司财报有点儿假，数据可能有点儿水分。我自己分析了一下，觉得这玩意儿肯定要露馅儿。心想反正港股可以玩这个，我就找了个券商，折腾了半天，申请了做空资格。然后，小心翼翼地借了点儿这公司的股票，照着自己的判断就给卖了出去。当时心里也是七上八下的，生怕一卖出去就暴涨，那我可就亏大了。
结果，还真给我蒙对了。没过几天，这公司的负面消息就出来了，股价就像断了线的风筝一样，一路往下掉。我一看这情况，赶紧就把之前卖出去的股票买回来，还给了券商。这一来一回，还真就赚了点儿小钱。那感觉，就跟在A股抓到个涨停板似的，甚至更爽，因为你是在大家都还蒙在鼓里，或者还在看好的时候，提前看到了风险，并且从中获利了。
你说这A股，不能做空，那是不是就少了一只眼睛，少了一只手？我后来琢磨，确实是。你看咱们A股那些烂公司，业绩常年亏损，主营业务一塌糊涂，可只要有一点点概念、一点点题材，股价都能给你炒到天上去。为什么？因为没人能真的有效地去砸它，没人能从它下跌中赚钱。那些想投机的人，知道没有空方力量压制，胆子就更大了。结果就是，好的公司大家追，坏的公司也因为各种消息炒作，能拉高一波，套住不少人。
港美股的“警察”和A股的“单边戏”
美股那更是厉害了。人家做空机构，那真是盯着上市公司死死的。哪个公司财报造假，哪个公司业务有问题，空头立马就扑上去，恨不得把人家裤衩子都扒下来。他们当然不是圣人，也是为了赚钱，但客观上就起到了一个市场监督的作用。你想想，如果一家公司知道自己随时可能被做空，被人家扒个精光，那他还会不会那么明目张胆地作假？肯定会收敛很多。这就是市场自我净化的一种机制。
说起这个，我就想起我当年那个老东家，那会儿刚闹疫情，我回老家伺候月子，在医院被强制隔离了。结果隔离结束后，政府和医院都说可以回去上班了，唯独老东家不同意。我拿着市政府开的通行证，省医院开的证明，楞是不让进门。更气人的是，还无缘无故把我工资给停发了，害得我一家三口喝西北风。当时那股气，真想找个地方发泄。你说要是A股也能做空，我当时真想把他们公司股票借来卖个精光！他们公司不是上市公司，没这机会。但这事儿让我更明白了，市场里有个制约机制多重要，它能让那些想为所欲为的人，多少有点儿顾忌。
后来我转到国企研究院，研究的都是嵌入式那些玩意儿，跟金融市场是隔开了。可我心里，对这块儿的观察就没停过。我发现，港美股有做空，它的股价波动就显得更“真实”一点。上涨可能有泡沫，但下跌的时候，做空的也能加速泡沫破裂，让价格回归价值。A股，很多时候就是情绪盘，大家一起冲，一起套。遇到大跌，除了割肉，你没别的招，只能干着急。
还有个很大的区别就是，A股的散户占比特别大，这是咱们的国情。散户为主的市场，情绪化特别重，一听风就是雨。港股美股机构投资者多，他们思路更复杂，做空也是一种很重要的策略，能对冲风险，也能锁定利润。咱们A股，大部分人压根儿就没机会做空，也没那个意识。所以买卖起来，很多时候就成了大家一起博弈，比谁跑得快，谁胆子大，而不是真正对公司价值的判断。
就因为不能做空，A股的股价下跌空间，很多时候是被硬生生压住的，不是说它不该跌，而是跌了没好处给到空方。所以很多股票在山顶上能挂好久，成了“僵尸股”。港美股就不一样了，一旦预期变坏，那真是能跌得让你怀疑人生，因为做空的力量，它会加速这个过程，让那些烂公司更快地出清。这也是为啥有人说，港美股的效率更高，出清更快，市场更有效。
所以说，这做空，它不光是个交易手段，它更像是市场的一道闸门，一道平衡器。A股，少了这么一道闸门，有时候就容易跑偏，变得有点儿“单边游戏”的意思。我是真心希望未来也能慢慢开放，让市场能更健全，至少，给咱们这些老股民，多条腿走路的机会，不至于只能眼睁睁看着自己被套。
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