这两天，很多朋友都来问我，东方财富这个股票到底能不能买，是不是到了一个可以抄底的好时机？我琢磨着，光凭感觉不行，得自己动手拉数据，看看这家公司到底在搞些什么名堂。
我怎么研究东方财富的？
我的方法比较笨，但求一个踏实。我肯定要去翻它的财报，特别是最近几个季度的，要看看到底是真增长还是假热闹。
- 第一步：看收入结构。东方财富主营业务无非就是那几块：证券经纪、金融电子商务服务、金融数据服务，还有些基金代销啥的。我主要看的是它的核心收入，也就是证券业务占比是不是在提升。这玩意儿就像个晴雨表，市场成交量大不大，直接影响它赚多少。
- 第二步：利润率和成本控制。虽然它体量大，但成本控制能力也很关键。尤其是它的IT投入和人力成本，这两块吃掉的利润不少。我就对比了一下同行，看看它的运营效率是不是比别人高。
- 第三步：用户基数和活跃度。这个是东财的命根子。作为流量入口，它的“东方财富网”和“天天基金网”有多少人在用，每天登录多少次，基金交易量是不是还保持增长，这些我都需要从公开数据里找到蛛丝马迹。虽然具体数据拿不到那么细，但是从用户反馈和行业报告里也能猜个八九不离十。
我花了两天时间，把能找到的研报、新闻稿和历史公告都翻了一遍，试图还原一个完整的业务图景。
实践中发现的问题和亮点
在研究过程中，我发现了一些很有意思的点。
问题：
是增长速度明显放缓了。前几年那种动不动翻倍的增长已经很难看到了，毕竟市场容量在那摆着。还有就是竞争压力，互联网券商现在不是它一家独大，传统券商也在发力线上，抢用户，打价格战。
它的“天天基金”虽然牛逼，但是一旦市场行情不股民和基民都不爱动了，佣金和代销收入就会立马萎缩。这个波动性对它的股价是个巨大的挑战，容易大起大落。
亮点：
东财的护城河是真的深，尤其是流量。你想想，一说查股票、买基金，大部分人还是习惯性打开它的APP。这个用户习惯一旦养成，很难被颠覆。它的用户粘性非常高。
它一直在搞创新。比如它的两融业务、资产管理都在慢慢起来，试图摆脱对单一经纪业务的依赖。虽然目前占比还不是特别高，但能看出它在布局未来的增长点。
它的技术平台很扎实。能承受那么大的交易量，系统不崩，这个门槛可不是一般公司能随便跨过的。
我的买入还是观望？
经过这么一通折腾，我的心里有了底。
现在这个价格，确实比高峰期下来了不少，看起来是挺诱人的。但是，如果只是看短期，受制于市场行情和宏观经济的压力，它的业绩反弹可能不会那么快，还需要时间来消化。
我的建议是“分批买入，长期持有”。
我不是说现在就闭着眼睛冲进去。而是要把它当作一个长期配置的标的。因为：
- 它的行业地位短期内无人能撼动。只要中国的资本市场还在发展，它作为基础设施的一部分，就会持续受益。
- 估值修复需要耐心。等市场信心恢复、成交量放大的时候，它的弹性会非常大。
我会密切关注它接下来几个季度的运营数据，一旦发现成交量有企稳回升的迹象，或者新的创新业务开始贡献利润，我就会逐步加仓。如果只是想赚个快钱，那这只票可能不太适合，因为它需要你陪着它一起熬过寒冬，才能享受到春天的果实。说到底，投资东财，就是投资中国资本市场的信心。
还没有评论，来说两句吧...