想要投资定向增发？先弄清它和非公开发行的区别再行动

我当初刚接触这个定向增发的时候，也给搞糊涂了。那会儿总听人说“定增”，后来又冒出来个“非公开发行”，听着像一回事，但总感觉哪里不对劲。没办法，自己投钱进去总不能稀里糊涂，就花了好些时间去琢磨，去问那些老手。

非公开发行，到底是个

你得先明白，咱们平时说的那种“非公开发行”，是个大概念。简单来说，就是公司要从外面搞钱，但是不走公开发行股票那条路。公开发行多麻烦，得公告，得走程序，谁都能买。非公开发行就是对着特定的人，或者一小撮人去募资。

我记得我第一次听到这事儿，是在一个做私募的朋友那。他那会儿跟我讲，他们就是专门盯着那些非公开发行的项目，因为很多时候，这个价格会比二级市场便宜不少，有点“内部价”的意思。但是，这东西可不是随便谁都能参与的，得是“特定对象”，通常是对投资能力和资金量有要求的。

这个“特定对象”是关键。它不是说今天路边一个大爷想买就能买，法律上对这个数量是有限制的，不能超过多少人。而且对公司来说，非公开发行能更快、更灵活地把钱弄到手。

琢磨了一阵子我才搞明白，平时大家嘴里说的“定向增发”，就是上市公司进行“非公开发行股票”的一种具体操作方式。这公司缺钱了，或者想上个新项目，它就找几家机构或者符合条件的个人，把新股票卖给他们。为啥叫“定向”？因为它不是面向所有股民，而是“有方向、有目标”地卖。

我第一次参与定增，是跟着一个信托计划。那会儿上市公司要搞新能源项目，急着要钱，给出来的价格很诱人。但你知道吗，那钱不是立马就能拿出来的，是有锁定期限的。一般是六个月，有时候长一点，一年甚至三年都有可能。

那段时间我天天盯着那个股票，虽然锁着不能卖，心里还是没底。不过一旦锁定期过了，如果公司业绩起来了，那收益确实可观。但这也就是定增的魅力和风险所在。

我把这两个概念放一起对比研究了下，虽然定增是非公开发行中的一类，但咱们在投资的时候，心里得把这条线划清楚，主要区别在下面。

非公开发行是一个范围更广的术语，它可以包括上市公司，也可以包括非上市公司。比如一些未上市的公司进行私募融资，那也是非公开发行。而定向增发，它只针对已经上市的公司。

我接触过一家科技公司，上市前他们就搞过几轮非公开发行，吸引风投。那会儿他们还没叫定增，因为还没上市。上市后，他们再要钱，那就叫定增了。

定增因为涉及到上市公司，受到的监管肯定要更严格、更透明。它的一举一动都会影响二级市场，所以证监会审核非常细致。而非公开发行对于非上市公司来说，监管相对宽松，主要受私募条例约束。

记得有一次，我差点投了一个非上市公司的项目，后来发现他们信息披露太少，压根不规范，就退缩了。而定增的标的，至少公司的财报、公告都是公开的，虽然要自己去挖，但材料是有的。

定增在发行前，上市公司要发公告，说清楚募集多少钱，给谁，用来干什么。信息披露相对充分。而且定增的股票锁定期一过，就可以在二级市场卖出，流动性是有的。

非上市公司进行非公开发行，可能就只是跟几个投资人签署协议，对外知道的人很少。而且股票想变现，难度大多了，得等着公司上市或者有下一轮投资人接手，那叫一个漫长。

所以说，如果你想参与投资，分清楚这两个概念太重要了。定增虽然门槛高点，但至少信息透明，退出有保障。非公开发行对于非上市公司的投资，那就是另外一个领域了，风险和回报都更大。我现在的原则是，搞清楚公司要干什么，再看它走的是哪条路，才能决定要不要投这笔钱。