601360发行价多少元？一分钟看懂新股的估值方法

之前不是有朋友问我，怎么看新股发行价，就拿最近这个601360来说，很多人就不知道这玩意儿到底值多少钱。今天我就把我自己平时怎么估摸这个事儿的套路，给大家分享一下，这个方法土是土了点，但是够用。

第一步：摸底，看看它到底是个啥

你得先搞清楚这个公司是干嘛的。601360，我查了一下，华海清科，主要搞半导体设备，具体是那个CMP设备。这种科技股，尤其是在国产替代这个风口上的，肯定不能按传统制造业来看待。它的想象空间大。

我先看它的财务数据，特别是营收和利润。 这种刚上市的公司，数据可能不是那么好看，甚至可能还亏钱。但关键看趋势，营收是不是在快速增长，研发投入占多少。如果研发投入高，说明公司在为未来铺路，短期不赚钱也能接受。

• 看它过去三年的主要财务指标，毛利率、净利率。
• 对比同行，看看它在行业里的位置。

第二步：找“对标”，看看同行的价位

估值这东西，说白了就是“比价”。市场上有没有跟它业务差不多的公司？肯定有。我找到A股市场上几家做半导体设备的，比如北方华创、中微公司这些。虽然具体产品不一样，但大体上是同一赛道的。

接下来就是看市盈率（PE）或者市销率（PS）。 对于这种高成长性的科技公司，我更倾向于看PS，因为很多时候它利润还没完全释放出来，或者研发投入太大导致利润被压低了。

我把对标公司的PE拿过来，比如平均30倍。但是新股刚上市，市场给的溢价通常更高。我心里就先定个基调：它的估值肯定要比同行的平均PE高出一截。 比如同行平均30倍，它起码得奔着40倍去。

第三步：算“理论发行价”，把想象力加进去

新股发行价不是随便定的，它有一个定价区间。我通常会用两个方法交叉验证：

方法一：市盈率法（PE法）

我找到它预估的年化净利润，比如是10亿。然后用我刚才拍脑袋定下的40倍PE去乘：

10亿净利润 40倍PE = 400亿市值。

再看它的总股本，比如是4亿股。那么理论发行价就是：400亿市值 / 4亿股 = 100元/股。

方法二：折现现金流（DCF）？算了，太麻烦了

那种复杂的模型，我一般不用。太虚了，很多假设都是拍脑袋拍出来的。我更喜欢一个简单粗暴的，就是看市场的热度和情绪。

华海清科这个东西，是科创板，而且是“卡脖子”技术。这种自带光环的，市场给的估值一定会高。发行价如果是80元，我心里就觉得，这玩意儿上市后翻倍都有可能。发行价定得稍微高一点，市场也能接受。

第四步：对比实际发行价，看看有没有套利空间

601360当时实际发行价好像是89.8元左右。跟我自己心里估摸的100元上下比较接近。

发行价 89.8 元。

我就会做个判断：如果它是89.8元，这个价格不算便宜，但也不算离谱。它如果上市后涨到130元，市值就400多亿，刚好跟我之前算出来的“理论市值”差不多吻合。

关键是看中签率。 这种发行价高的票，一般中签率会低一些。我当时申购的时候就是这么想的，如果能中，那拿到手就是赚了。因为市场对这个赛道的认可度很高，发行价已经是机构博弈后的结果，我们散户跟着机构的思路走，错不了太多。

新股发行价，就是先看公司质地，再找对标，用一个高过同行的PE去“放大”利润，算出一个自己能接受的上限。最重要的还是看运气，能不能摇到号。