欧洲股市这阵子真是让人看不懂，或者说，看得懂但是心里没底。我这段时间一直在盯，主要就是想看看这波到底能折腾到啥时候。
我盯盘的历程与发现
我的做法挺简单的，就是每天早上起来先扫一眼几个主要的指数，富时100、DAX还有CAC40。刚开始那段时间，就是今年初，大家都挺乐观的，觉得通胀能压下去，经济能软着陆。结果？高通胀像个牛皮糖，怎么都甩不掉。我记得当时我重点关注了几只消费股，觉得只要通胀下来，大家手头宽裕了，肯定会花钱，那批股票就得涨。
结果很打脸。
二三月份开始，数据一出来，我的老脸就开始疼了。通胀虽然降了一点，但没降到预期的水平，而且欧洲央行那帮人，讲话一个比一个鹰派。这一来，利率预期又上去了，股市立马就抖了一下。我那几只消费股，本来还想等回调再加仓，结果直接一路向下，把我套得死死的。
我赶紧调整思路，不能光看宏观，得看钱流向了哪里。我发现，有几个板块，哪怕在整体市场疲软的时候，表现也挺抗揍，甚至是逆势上涨。
- 能源板块： 这是个老生常谈的话题了，俄乌冲突之后，欧洲的能源价格虽然比高峰期下来了，但还是在高位晃悠。我当时盯了几家老牌的石油公司，每次油价一有点风吹草动，它们就跟着波动，但是整体趋势是稳的。我试着小仓位跟着跑了一阵子，发现只要抓住了几个关键的新闻点，还是能喝口汤的。
- 军工与防务： 这一点特别明显。欧洲各国都在增加军费开支，这个钱不是说今年花完明年就没影了，这是一个长期的投入。我当时就琢磨，既然钱要花，那肯定得找那些能生产装备的公司。我搜罗了几家德国和法国的防务公司，股价走势那是相当硬气，几乎没怎么受大盘拖累。
调整策略：从关注消费到聚焦价值
我的操作策略也跟着变了。以前我喜欢追那些有点故事性、想象空间大的股票，现在发现不行，风险太高了。欧洲市场，特别是现在这个环境，得抓住那些“硬需求”和“刚性支出”的地方。
我把目光转向了金融和工业制造。
金融： 利率不断提高，银行的日子就好过了。净息差扩大，虽然可能带来信贷收紧的风险，但短期内银行的营收是实打实地好看了。我当时选了几家大的欧洲银行，买入后发现它们确实是在持续稳定地贡献收益。风险当然也有，如果经济真的衰退得厉害，坏账率上升，那银行股就危险了。但目前看来，还在可控范围。
工业制造： 欧洲不是没有好东西，他们的精密制造、高端机械在全球还是有竞争力的。我特别关注了那些做自动化设备和工业软件的公司。我当时的想法是，欧洲人工贵，企业为了提高效率，肯定得加大对自动化的投入。这个逻辑是成立的。我买了几只德国的工业股，虽然波动大，但长期来看，技术优势带来的利润是能支撑股价的。
最近一次操作的复盘
上个月，市场又来了一波恐慌。当时主要是担心德国经济数据不好看，大家都觉得衰退要来了。我没急着割肉，而是看了一圈，发现医疗保健板块跌得不多。我琢磨着，生老病死这种事，经济好坏都得花钱，尤其是欧洲这种老龄化严重的社会。
我赶紧把之前在消费板块套牢的资金，割了一部分，转投到了几家大的制药和医疗器械公司。这个操作到现在来看是正确的，那几只医疗股随后表现得非常稳健，起到了很好的对冲作用。
这段时间在欧洲股市的摸爬滚打，让我深刻体会到，现在投资欧洲，不能光看便宜不便宜，得看它是不是真有价值，是不是刚需。那些依赖于经济高速增长才能活下来的板块，现在要谨慎。重点还是在那些有稳定现金流、能够抵御经济下行压力的板块上，比如能源、防务，还有抗周期的医疗健康。
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