我盯金螳螂这票盯好久了
话说这金螳螂，以前那是多风光，装修界的龙头老大。我记得那时候，大家谈到装修股，第一个想到的就是它。那股价也是一路往上冲，我当时还羡慕那些早就上车的朋友。可谁能想到，这几年它就跟被下了降头似的，老是跌，跌得让人心慌。
我怎么开始研究这事的
就是闲不住，看到一个现象就想去挖挖背后到底是怎么回事。金螳螂这事儿，我已经琢磨了好长一段时间了。一开始我以为是市场大环境不把所有票都带下去了。但后来一看，不对，有些同行的票虽然也晃悠，但至少没它跌得这么惨，跌得这么坚定。
先看财务报表
我最早是去翻它的财报。我不是什么金融专家，就是看个大概，主要看两个点：一个是营收，另一个是利润。翻开近几年的报告，我发现营收虽然还挺大的，毕竟盘子在那儿，但增速明显下来了。更要命的是利润，尤其是净利润，那波动幅度，有时候简直是跳水。这说明什么？说明它赚钱的能力大不如前了。
- 以前接的很多大项目，现在是不是少了？
- 回款是不是越来越慢了？
- 成本是不是控制不住了？
这些疑问在我脑子里转转，我觉得里面肯定有猫腻。
再看行业大背景
金螳螂主要做的是公装，就是给酒店、写字楼、大型公共建筑搞装修。大家都知道，前几年房地产那块儿，那是风风火火。它搭着这趟顺风车，自然吃得饱饱的。可房地产行业凉凉了，很多地产商都爆雷了，金螳螂那些大客户，是不是很多都成了“老赖”？
我当时就想，如果客户都付不出钱，那金螳螂就算干得再多，也都是纸面财富，回款不成问题才是最大的问题。那些坏账，计提的减值，那都是实打实的亏损。这才是它股价跌不休的根本原因。
我的实际操作和判断
我有个朋友以前在金螳螂的供应商那边干过，我找他聊了聊。他跟我说，他们以前跟金螳螂合作，回款虽然慢，但总归是能回。但从几年前开始，回款周期越来越长，要账简直成了家常便饭。这侧面印证了我的判断：现金流出问题了。
而且他还提到，金螳螂为了维持市场份额，有时候会接一些利润比较薄的项目，甚至是为了帮一些老客户“救火”而不得不垫资。这不就是饮鸩止渴吗？表面上看着热闹，实际上都是在消耗自己的“元气”。
还能不能持有？
这也是我一直在问自己的问题。基于我观察和琢磨的这些情况，我个人的看法是：
短期内，金螳螂要彻底翻身很难。行业的大环境在那儿摆着，它一时半会儿也变不出花来。如果手上有这票的朋友，我觉得得做好长期抗战的准备，或者说，得看看它的转型是不是真的有效果。
最近他们不是说要往一些新的业务方向转吗？比如城市更新、新能源这块的基建配套什么的。这些新的增长点能不能填上公装业务留下的巨大窟窿，才是关键。
我的建议是：如果仓位不重，可以等等看，毕竟瘦死的骆驼比马大，它的品牌和技术积累还在。但如果是重仓，那得好好掂量掂量风险了。我个人现在是处于观望状态，等看到它财报里回款情况真正好转，或者新业务能带来实打实的利润再说。
金螳螂老是跌，不是因为大家不看好装修，而是因为它的“应收账款”太吓人，现金流压力太大，被整个地产行业拖垮了。要让它重新涨起来，得等它把这些历史遗留问题处理干净，找到新的能稳定变现的业务才行。
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