st中安是否有退市风险？看看公司最近的财报数据

大家今天咱们聊聊那个ST中安，很多朋友都在问，这公司到底有没有退市风险？我，最近把他们家最新的财报拿出来，从头到尾仔细扒拉了一遍，想跟大家伙儿分享一下我的看法和实践记录。

从头看：第一眼的印象

拿到财报文件，我看的是最直观的东西——营收和利润。毕竟一个公司能不能活下去，得能赚钱。ST中安这个名字带着“ST”，本身就说明它有点问题，被特别处理了。我一看最近几年的营收数据，那叫一个跌宕起伏，感觉像坐过山车。特别是疫情那几年，很多项目停滞，对他们这种做安防工程、基建的公司影响特别大。

• 营收变化：虽然整体上数字看着还行，但细看利润率，真的是薄得可怜。有时候甚至出现增收不增利的情况，说明成本控制出了大问题，或者说，接的活儿质量不太高，利润空间被压得很扁。
• 净利润：这个更吓人，亏损是常态。虽然偶尔有个季度能扭亏为盈，但那多半是靠卖资产或者政府补贴之类的“非经常性损益”，不是靠主营业务扎扎实实赚来的钱。

深入挖掘：资产负债表里的猫腻

光看利润表不够，我立刻转头去看资产负债表，这才是藏着公司“家底”和“窟窿”的地方。

负债率高得惊人：我一算，他们的负债率简直是触目惊心。这意味着大部分钱都是借来的，银行贷款、应付账款，压得喘不过气。现金流一紧张，随时可能出现债务违约的风险。这在当前金融环境下，是很致命的。

实操记录：流动资产和非流动资产的细分

我特别关注了他们的流动资产，尤其是“应收账款”和“存货”。

我发现应收账款的金额特别大，而且周转周期很长。这意味着他们做了很多项目，但是钱还没收回来。工程行业是这样，但是如果这个数字几年居高不下，那就说明客户拖欠严重，或者说，很多账目可能成为“坏账”收不回来了，这要计提减值准备，直接影响利润。

然后是非流动资产，主要是一些固定资产和长期股权投资。我发现他们为了活下去，不停地在处置一些资产，这虽然能短期内美化一下报表，但长期来看，是把自己的“好东西”卖了，未来发展潜力就被削弱了。

最关键的指标：现金流

对于一家工程公司来说，现金流简直就是生命线。我查看了他们的现金流量表，这一看，心凉了半截。

经营活动现金流：大部分时间都是负的。这是最危险的信号。公司主营业务赚不到钱不说，还得往里贴钱，说明接的工程回款太慢，或者成本支出太大。没有持续稳定的现金流输入，光靠外部融资是撑不住的。

融资活动现金流：一直很高。这说明他们频繁地在借钱续命，发债、贷款、增资（如果能成功的话）。但是，如果经营活动持续失血，借来的钱再多也只是延缓死亡时间，除非哪天经营突然好转。

我的结论和实践体会

综合来看，ST中安目前面临的压力是全方位的：主营业务盈利能力弱，负债率高企，更要命的是现金流极度紧张。之所以被“ST”，就是因为连续亏损或者净资产为负。现在他们必须在规定的时间内消除这些风险，否则就会面临暂停上市甚至退市的风险。

我自己的实践记录告诉我，当一家公司的财报出现大量依赖非经常性损益、应收账款高企、经营活动现金流常年为负的时候，风险已经非常大了。虽然公司一直在努力自救，比如剥离不良资产，寻找战略合作，但从最近的财报数据来看，效果并不明显，短期内想要彻底扭转局面，难度非常大。投资者如果手里有这个票，一定要警惕再警惕。