600365股票为什么一直跌？看完这些原因就明白了！

我怎么看600365这支股票的

最近老有人问我600365这票是不是没救了，一直跌。我以前也碰过这只票，算是被套过，所以对它有点印象。我这个人习惯，看到一只票老是阴跌，就要去扒拉扒拉它到底出了什么问题。

我记得是前两年，这票还挺火的，当时我看着它涨得欢，有点心动。想着抓个短线，结果刚买进去没多久，就开始不对劲了。那时候是跟着大盘一块儿跌了一波，但大盘稳住了，它还在往下蹭。我当时就觉得不对劲，赶紧去翻了翻它的公告和新闻。

第一次实地调研和发现的问题

当时我主要看了几个点。业绩。这票子是做药的，医药股按理说现金流应该还可以。但我发现它那几年的财报，虽然营收看着还行，利润增幅却很疲软，甚至有些季度是下滑的。特别是主打产品，销量好像没有以前那么猛了。我当时就琢磨，是不是产品竞争力不行了？

• 我跑去查了查同行的产品，发现市场竞争确实挺激烈的。新的仿制药、新的治疗方案层出不穷。这老牌子的药，没有特别大的创新，很容易就被追上来了。
• 然后我看了看它的负债情况。借款不少，扩张动作倒是没停，但很多项目进展慢，投入产出比不高。我当时就想，这是不是典型的步子迈得太大，扯到蛋了？

我当时还专门跑去他们几个主要的销售地，跟几个药房的人聊了聊。他们都说这药现在卖得没有前几年那么好推了，回扣也高了，终端销售压力大得很。这些信息一汇总，我就心里有数了，这票子基本面已经在走下坡路了。

后续持续关注和确认下跌逻辑

当时我是割肉跑了，没敢多留。但后续我还是时不时地会看看这票。它跌下来的逻辑，一直没变。

政策影响是个大头。医药行业受政策影响最大，带量采购一波接一波，对这种传统药企冲击太大了。原来高毛利的药，现在价格被砍得厉害，利润空间压缩得死死的。我看到它们好几个大品种都进了集采目录，心想这下麻烦了。

转型太慢，创新不足。同行都在搞新药研发，布局新的赛道，像生物技术啥的。这600365，虽然也说要转型，但动作迟缓，研发投入看着不少，但真正能打出来的新品种没几个。大家都在等它的“王炸”，结果老是放哑炮。

内部管理问题。这票子从股价上就能看出市场对它的信心不足。我后来听一些行业的朋友说，公司内部有点混乱，战略方向老是摇摆不定。管理层频繁变动，也说明不了什么好事。

你看，一只股票长时间跌，绝不是单单一个原因造成的。是业绩疲软、政策压力、加上自身创新跟不上趟，这些东西叠加起来，市场自然就用脚投票了。很多投资者还抱着幻想，觉得它是个老牌子，总会起来的。但现实就是这么残酷，如果基本面没有根本性的好转，只靠信仰是撑不住股价的。

我的结论和现在的做法

所以现在再有人问我这票，我的回答就很明确了：基本面还在泥潭里挣扎，短期内很难看到转机。除非它能拿出真正有竞争力的新药，或者在集采之外找到新的增长点，否则这阴跌的趋势，短期内是很难扭转的。

我现在是彻底不碰这种逻辑不清晰、基本面有硬伤的票。宁愿去追一些涨得快的，至少赚钱效应明显。投资这东西，就是要看清风险，不要跟一只股票谈恋爱。我以前吃过亏，现在就分享出来，希望大家少走弯路。