今天咱们聊聊棉花期货这个事情，很多人问我，现在这价位，到底是该进去赌一把涨，还是赶紧跑路等跌？我把自己的实践记录和想法给大家捋一捋。
我怎么看棉花期货这波行情
我这个人做期货，不是看那些花里胡哨的技术指标，就是看基本面。棉花这东西，说到底就是农产品，影响它的无非就那几样：种植、收割、库存、纺织厂需求。
- 种植情况： 今年国内外的几个主要产区，天气情况怎么样？前期我去看了看几个核心产棉区，像是新疆那边，虽然有一些小波动，但整体来说，今年的长势还算可以，没有出现那种毁灭性的灾害，这从供应端来说，是比较稳定的。
- 库存： 这是个大头。国家储备库里的棉花量，还有商业库存，这些都是悬在头上的剑。我最近收集的数据，国内外的库存消化速度一直不温不火，说白了，存货还是多。每次价格稍微一上去，那些手里捏着货的贸易商就想赶紧抛掉一部分，防止夜长梦多。
- 需求： 咱们得看纺织厂。这是最终的买家。去年以来，纺织行业的订单情况一直没能彻底恢复元气。终端消费疲软，服装卖得慢，自然对原材料的需求就提不上去。我跟几个在广东、浙江做纺织的朋友聊过，他们现在采购棉花都是“用多少买多少”，不敢大规模囤货。
我的实操记录：从看涨到谨慎
在年前那段时间，我一度是看涨的。当时想着，经济复苏总要带动需求，而且每年一季度都会有一波“春耕”概念的炒作。所以我在低位试探性地建立了一部分多头仓位，就是小仓位玩玩。
我当时的目标位设得比较保守，想着只要能摸到某个阻力位，我就跑。结果？那段时间价格确实动了一下，小幅上涨，让我赚了点茶水钱。但是，很快就遇到了一波很强的抛压。
这股抛压来自哪里？我仔细分析后发现，主要还是需求支撑不足。价格一涨，纺织厂那边就越发谨慎，观望情绪浓厚。国际市场，特别是美棉那边的出口数据也不是很给力，整体感觉就是“雷声大雨点小”，没有持续的买盘跟进。
看到这情况，我立马决定平掉了我的多头仓位。虽然没有亏，但是也意识到，想要靠着“幻想中的需求爆发”来带动这波行情，有点悬。
现在我的最新判断和操作
现在的棉花价格，处在一个比较尴尬的区间。不上不下。但是从大的趋势来看，我觉得下行的压力要大于上行的动力。
压力在哪儿？
我认为最大的压力还是宏观经济和终端需求。只要终端消费没有实质性的好转，纺织厂就不可能大手笔进货。他们现在库存周转压力也很大。
如果后续产区天气一切顺利，供应量稳定释放，那么“供过于求”的担忧会一直存在，这对价格是长期利空。
为什么不敢直接做空？
虽然我偏向看跌，但我近期没敢直接大规模做空。主要原因在于：
- 国家政策的不确定性。任何农产品，都不能忽视国家政策，如果突然宣布收储或者有什么支持措施，价格可能会短期暴涨，风险太大。
- 天气意外。如果接下来主产区出现严重干旱或者洪涝，会直接冲击产量预期，价格会瞬间拉升。
我的操作策略现在是：
观望为主，保持空仓。等待价格冲高到一定阻力位，确认有抛压后，我可能会再次考虑小仓位试空。但是如果价格突然大幅下跌，我会立马离场，因为我不喜欢去赌那个下跌的惯性，风险不好控制。
我倾向于未来棉花价格会震荡偏弱运行，短期内想要实现大的突破性上涨，除非有重大的需求刺激或供应端突发利否则很难。大家做的时候，一定要控制好仓位，别上头。
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