聊聊金龙鱼这个事儿，真是让人心里不太舒服。我这个人，买股票从来不爱追风，就喜欢等大家都不看股价掉下来的时候，去看看有没有机会。最近金龙鱼跌得厉害，朋友圈里不少人都说业绩不行了，我就去翻了翻它的底。
先说说我怎么看上这公司
我这人比较实在，吃喝拉撒是刚需，粮食油盐这些东西，只要老百姓还在生活，就得买。金龙鱼这牌子，谁家厨房里没见过？市场占有率摆在那儿，基本盘稳得一匹。前两年刚上市那会儿，大家都说它是“油茅”，股价一路飙升，我当时觉得太贵了，没下手。
最近这一年多，股价那是直线下滑，跌幅挺吓人的。我当时就想，是不是有些被错杀的成分在里面？是不是有些短期因素把业绩拖累了？所以就动手开始研究。
我的实践记录：深入扒财报
是看业绩。大家说业绩下滑，这确实没错。我拉了几个季度的财报对比着看，发现一个核心问题：成本压力太大。
- 大宗商品价格，尤其是原材料的豆类、棕榈油等等，前两年那叫一个猛涨。金龙鱼虽然体量大，有议价权，但它毕竟是个加工企业，成本端控制不住，利润自然被压缩得厉害。
- 它又不傻，不能把所有成本转嫁给消费者。毕竟油和米不是茅台，涨价太狠老百姓就不买了，或者换个牌子。所以它得自己硬扛一部分。
- 然后是费用，为了保住市场份额，广告、渠道推广这些投入也没少花，销售费用也是一笔不小的开支。
我当时就琢磨，这种状况是永久性的吗？显然不是。大宗商品价格波动，有周期性。只要控制住成本，或者等原材料价格回落，利润肯定会修复。但是，这个修复周期有多久，谁也说不准。
不是简单的“抄底”逻辑
身边不少朋友一看到股价跌了就喊“抄底”，我个人不这么看。这不是简单的低价买入这么简单的事。
我关注到它在中央厨房和米面油升级这块儿的布局。这才是未来增长的新动力。他们一直在推的那个“丰厨”项目，就是要做团餐、净菜这些半成品、成品餐饮。这块毛利率比单纯卖油卖米高多了。
我亲自去了几个大城市的超市和新零售平台看了看，丰厨的产品线铺得越来越广，虽然还没有大规模盈利，但这个方向是对的。它在做转型，从一个传统的粮油加工厂，变成一个综合性的食品集团，这需要时间消化投入成本。
所以我认为，现在的低迷，一部分是原材料周期性的影响，另一部分是转型期投入大、效果还没完全显现的阵痛。这俩叠加起来，才把股价压到了现在这个位置。
我的操作和总结
我在股价跌到历史低点附近的时候，开始分批建仓。我没有一把梭哈进去，而是决定用“定投”的思路慢慢买。
- 第一，赌原材料价格的回落。一旦成本端压力减轻，它财报的利润率会立刻好看。
- 第二，赌新业务的成长。中央厨房这种模式，一旦跑顺了，那就是个新的增长曲线。
- 第三，看它强大的现金流和品牌壁垒。再怎么说，它也是行业的龙头老大，不会轻易倒下。
我的逻辑很简单：现在的价格，已经充分体现了所有的坏消息。除非中国老百姓都不吃饭不吃油了，否则这个价格的风险收益比，对我来说是划算的。
抄底不是马上暴富，得熬时间。这东西，就像炖肉，得小火慢炖，等它慢慢把味道炖出来。短期内股价上下波动，我根本不看，只看它新业务的进展和下个季度的成本控制情况。我认为，现在确实是关注和布局的好时机，但要有长期持有、经得住折腾的心理准备。
还没有评论，来说两句吧...