002936股票最近为什么跌了？内部分析师解读原因！

最近不少人问我，002936这票是怎么回事，跌得有点狠，是不是出什么大利空了？作为曾经给他们做过咨询的人，虽然我现在跟他们没关系了，但对这个行业和公司还是有些了解的，今天就跟大家聊聊我看的几个主要原因。

股价突然下挫，是市场错杀还是确有问题？

讲真，这票之前涨得确实猛，很多人都说它是“XX概念”龙头。但股票这东西，你光看概念是没用的，最终还是要看业绩和未来空间。我一直觉得，他们当时的估值有点虚高了，那会儿大家就是看情绪、看故事，把预期拉得太满了。

第一，是市场情绪变化了。之前炒作的那些概念，现在市场热度降下来了。资金都是逐利的，风向一变，以前追高买入的那些资金就开始跑了。跑的人一多，自然就跌，这是最直接的。大家别小看情绪，有时候情绪比基本面管用多了，特别是对于这种关注度高的票。

内部基本面的压力显现

除了外部环境，公司本身也遇到了一些坎儿，这是我关注的重点。

• 业务增长瓶颈：他们主营的那个业务，扩张速度开始放缓了。说白了就是增量市场快吃完了，存量竞争又激烈。我之前接触他们高层的时候，他们也承认新的增长点很难找，投入产出比越来越低。你去看他们最近的财务数据，毛利率虽然还行，但营收增速明显下来了。资本市场对“增速”是很敏感的，一旦增速低于预期，杀估值是必然的。
• 应收账款风险：这个我得特别提一下，虽然账面上看着挺漂亮，但他们应收账款的周转期拉长了。这说明什么？说明下游客户给钱慢了，或者说为了做大销量，给客户放宽了账期。这看似是业绩，但实际上是风险在积压。一旦有一批大客户违约或者拖太久，现金流就会出问题。之前我给他们建议的时候就说过，一定要控制好回款风险，但扩张欲望太强，容易顾不上这个。
• 新项目投入大，短期难见回报：为了寻找新的增长点，他们搞了好几个新项目。新项目肯定烧钱，设备、人员、研发，都是成本。但这些新项目从投入到真正产生效益，得需要时间，可能三年五年。现在市场就是比较短视，看你花钱多，但短期内没产出，自然就不买账了。股价就反映了这个“投入期”的压力。

技术走势的“破位”效应

第二，技术面上的恐慌。股价跌破了一些关键的技术支撑位，比如年线或者一个重要的平台位置。很多量化和趋势交易者一看“破位”了，不管三七二十一，直接就止损出局。这会形成一个连锁反应，卖盘越来越多，加速下跌。我看到那几天，大单出货的迹象很明显，这不是小散户能搞出来的动静，说明有机构或者大资金在调整仓位。

当时他们跌到某一个价位时，我心里就咯噔一下，知道麻烦了，因为那个点位是很多长线资金的成本区。一旦跌穿，大家就都开始质疑公司的长期价值了。

002936这回下跌不是单一事件造成的，而是“高估值+增速放缓+回款压力+技术破位”这几个因素叠加的结果。市场不再愿意为他们未来的不确定性支付溢价了，开始回归到更现实的估值水平。我觉得，如果公司基本面能扛住压力，把新业务做起来，未来还是有机会的。但短期内，调整消化是必须经历的过程。大家看这票，不能光看以前的辉煌，得盯紧他们后续的现金流和新业务的实际落地情况。