中欧基金为什么全跌？深入分析背后的原因与逻辑

最近这一两年，大伙儿打开手机看基金账户，估计心态都崩得差不多了，尤其是手里攥着中欧基金那些“明星产品”的朋友，看着那净值曲线跟滑梯似的往下出溜，心里肯定在骂街。我也没能幸免，之前趁着白马股行情好的时候，看中欧那几个明星经理名气大，又是葛兰又是周应波的，头脑一热冲进去不少，结果现在亏得连亲妈都不认识了。我为了弄明白这钱到底是怎么没的，硬着头皮把这几年的操作记录和行情复盘了好几遍，总算摸出点门道来。

成也萧何败也萧何，明星经理被神话了

我最早买中欧，就是冲着那几个人的名头去的。那时候大家管葛兰叫“医药女神”，管周应波叫“成长股大师”。大家伙儿那时候都迷信明星经理，觉得他们有三头六臂，能掐会算。可实际操作下来我发现，这些明星经理手里管的钱实在太多了，动不动就是几百亿甚至上千亿。你想想，这么大体量的资金，想转身比大象还难。行情好的时候，他们重仓那些医疗、消费，确实涨得猛，可一旦风向变了，他们根本跑不掉。我看着那些重仓股跌得底掉，他们也只能硬扛着，咱们这些基民就成了买单的人。说白了，这些年他们不是靠技术赢的，是靠时代的红利，红利没了，光环也就碎了一地。

投资风格太单一，全在死磕赛道

我仔细翻了翻中欧那几个主力基金的持仓，发现一个很严重的问题：他们太爱死磕所谓的“赛道”了。前几年医疗、白酒、新能源火，他们就拼命往里扎。这种做法在牛市里确实爽，收益翻着倍往上涨。可这两年市场风向全变了，资金都跑到煤炭、电力这些收息股或者是人工智能去了，中欧那些大块头的持仓股根本不在风口上。我就在那儿眼睁睁看着，别的板块热火朝天，咱手里这几个基金就是趴在泥坑里不动弹。这种“死守赛道”的逻辑，在现在的市场环境里简直就是自杀。我当时还天真地以为这是“价值投资”，现在看，这就是一种路径依赖，没跟上时代的脚步。

机构抱团瓦解，剩下的全是踩踏

最让我心惊肉跳的，还是那种相互踩踏的过程。中欧很多基金买的股票，跟别的家大基金公司买的都差不多，大家都在那几个白马股里扎堆。这种抱团在涨的时候是助力，在跌的时候就是催命符。只要有一家机构扛不住开始减仓，剩下的就得跟着砸，不然净值跌得更惨。我复盘了一下，好几次大跌都是因为这种机构集体逃命。咱们散户在外面看着，还以为是利空，就是机构自己在互相捅刀子。中欧作为大户，在这种踩踏里受损最严重，因为仓位太重，想卖都没人接盘。

我自己的教训与反思

说了这么多，我也挺后悔的。当初看着那些宣传海报，看着那些收益率排名，我就觉得这钱跟白捡的一样。这个岗位、这种投资逻辑，之所以现在让大家这么难受，是因为我们都掉进了“过去经验”的陷阱里。我当初买入的时候，根本没想过如果医疗不涨了怎么办，如果外资撤了怎么办。我就一门心思觉得名牌公司肯定没问题。这事儿给我最大的教训就是：永远不要迷信任何大牌基金公司，更不要迷信所谓的明星经理。他们也是人，也会犯错，而且一旦错起来，因为盘子太大，代价是咱们普通人承受不起的。我现在看着那满屏的绿色，也只能当交学费了，以后再选基金，绝对不看谁名气大，得看谁能在这种烂行情里守得住底线。