600751海航科技最新消息：公司基本面是否发生重大变化

最近不少老股友私信我，问海航科技这票到底怎么了。我关注这只股票有些年头了，从当年的海航控股分家，再到资产重组，我是眼瞅着它一路折腾过来的。为了搞清楚这公司最近基本面是不是真出了啥大事，我专门抽了两个礼拜的时间，把这几年的财报、公告，甚至连他们高管变动的蛛丝马迹都翻了个底朝天。

换了赛道，现在的海航科技早变样了

我上手研究的第一步，就是看它的业务构成。很多人对它的印象还停留在当年的英迈国际，可别忘了，为了还债和剥离包袱，那块大肥肉早卖了。卖了英迈之后，公司账上确实趴了一大笔现金，但这几年他们也没闲着，转身去搞了大宗商品贸易和船舶运输。我翻了一下最近的季度报表，发现它现在的核心逻辑已经彻底变成了干散货运输。说白了，就是买船、租船，靠运矿石和粮食挣钱。虽然这买卖没以前倒腾电子产品听起来高大上，但胜在现金流还算稳当，没那么虚。

我关注的几个核心变化点

第一，是债务压力真轻了不少。以前海航系的问题大家都懂，那是胡乱扩张留下的烂摊子。这阵子我盯着看，发现他们的资产负债率降得挺快。我对比了一下同行的几个航运股，海航科技现在的财务杠杆甚至比一些老牌航运公司还要低。这意味着这公司总算从ICU里出来了，现在是在普通病房里缓劲儿。

第二，是买船的动作很频繁。我顺着公告数了数，他们这阵子接连买了好几艘大船。搞航运的人都知道，船就是印钞机。这种重资产的砸钱法，说明管理层现在是真想往航运这个方向钻。比起以前那种摸不着的资产，这几条实打实的铁疙瘩停在港口，起码让我心里踏实点。

第三，就是大家最关心的重组遗留问题。我特意查了一些法律诉讼的进展，虽然还有零星的小官司，但比起前几年那种铺天盖地的雷，现在已经是风平浪静了。大股东那边的信托计划和债权处理，基本也算是落停了，剩下的就是看怎么慢慢消化的事儿。

说句心里话，目前的处境挺微妙

我就直说，海航科技现在的基本面确实发生了重大变化——以前它是海航系里的一个融资杠杆，现在它是想老老实实当个船东。以前那套估值逻辑完全废了，现在你得按航运股的眼光去看它。不过这船转头没那么快，船舶租金受国际局势影响太大，今天涨明天跌是常态。

我为啥对这些细节门儿清？

那是前几年，我因为相信某大V的推荐，重仓杀进去，结果正好赶上海航系债务危机爆发。那时候我是天天去公司楼下蹲点，看着那些工作人员进进出出，脸一个赛一个黑。我当时急得跟热锅上的蚂蚁一样，到处打听消息，甚至还加了几个自称是内部人士的群。后来我发现，群里全是托儿，真正的消息全在那些被大家忽略的冷冰冰的法律公告里。

在那次教训之后，我这几年养成了一个毛病，只要是这类有过“前科”的公司，我必须看它的实物资产。我看那些买船合同，看船舶的吨位，看他们租给了谁。虽然我那次割肉亏了半辆车，但我也因此磨炼出了一套看财报的野路子。现在回头再看，海航科技最黑暗的时候确实过去了，但想回到当年的巅峰，那基本是不可能了。现在它就是一个底子薄、正在攒家底的小航运商，别指望它能瞬间起飞。

这就是我这半个月实操记录下来的真实感受。逻辑变了，公司也换了魂，至于后面能不能跑出来，还是得看全球航运的脸色，再加上管理层能不能别再像以前那样瞎指挥了。