伊利股份年报出炉(营收利润双增长背后有哪些秘密)

忙活了一整周，总算把伊利股份刚出的那份厚得像砖头一样的年报给翻完了。现在的行情大家心里都有数，消费行业能稳住就不错了，可伊利硬是交出了营收和利润双增长的成绩单。我蹲在书房里，一边啃着面包，一边把这些密密麻麻的数字拆开了、揉碎了看，总算摸清了藏在财报背后的那点“生意经”。

第一步：盯着大盘看基本功

我看的就是它的液体乳。这块是伊利的命根子，也是最容易看明白的地方。我发现金典、安慕希这些老面孔依然很能打，虽然市场竞争激烈得都要掐出水来了，但人家的市场份额还是稳得不行。我特意去楼下超市转了一圈，发现不管是搞活动还是摆货架，伊利的铺货速度和位置确实比同行更有侵略性。这种渠道的压制力，就是它能保住基本盘的底气。我把去年的旧数据调出来对比了一下，发现它在下沉市场的渗透率高得吓人，连我老家那个偏僻的小镇，超市最显眼的位置摆的也是它的牛奶。

第二步：深挖那些“不务正业”的新业务

看完液态奶，我赶紧去翻了翻奶粉和冷饮这两个板块。这也是我这回最惊讶的地方。以前总觉得伊利就是卖白奶的，结果一看数据，它的奶粉业务，尤其是成人奶粉和婴幼儿配方奶粉，增长得非常邪乎。我分析了一下，这主要还是靠品牌力在硬吃。很多家长现在不敢随便买小品牌，宁愿选这种牌子大的。冷饮这块就更不用说了，巧乐兹、甄稀这些牌子在夏天简直是印钞机。我算了算，这些高利润产品的占比提高，直接就把整体的利润率给拉上去了，这就是所谓的结构优化，说白了就是贵的东西卖得更多了。

第三步：研究它怎么省钱和花钱

光看卖了多少钱还不够，还得看它省下了多少。我盯着它的销售费用率和管理费用看了半天。我发现伊利在数字化这一块确实投了不少钱，这事儿我以前在别的公司也见过，初期投入大，但后劲儿足。他们现在用大数据去算哪个地方该补货，哪个地方该搞促销，精准得像开了挂。这样一来，虽然打广告的钱没少花，但每一分钱砸下去都能听见响声，库存周转快了，损耗自然就小了。利润这不就挤出来了嘛

第四步：复盘后的真实感受

研究完这一整套流程，我最深的感触就是：规模效应真的太欺负人了。它这种体量的公司，只要不犯大错，光靠供应链的议价能力就能活得很滋润。它买原奶的价格、买包材的价格，肯定比中小企业低一大截。我把这份年报合上的时候在想，很多人老觉得大象难转身，但伊利这头大象不仅转过身来了，还跑得挺稳。这种增长不是靠什么花里胡哨的PPT吹出来的，而是靠一个省份一个省份、一个超市一个超市抠出来的利润。这种笨功夫，反而是最难被超越的门槛。

折腾完这一圈，我也累得够呛，但也算看透了。这种大白马公司，看它的年报就是在看中国人的消费习惯。只要大家还要喝奶、还要吃冰激凌，它的这套逻辑就倒不了。我把整理出来的笔记塞进文件夹，打算等过阵子行情波动的时候再拿出来对对账，看看它的执行力是不是真像财报里写的那么神。