金正大股票值得买吗？从基本面看公司未来的机会

这几天我刚折腾完手里那几只被套牢的医药股，闲着也是闲着，就开始翻看化肥行业。金正大这名字就蹦到了我眼前。老股民对它肯定不陌生，想当年它在复合肥领域那可是数一数二的大哥大，风光得不行。但我也得实话说，前几年它闹出那些烂摊子，财务造假、停牌、戴帽变成ST，确实把不少散户给坑惨了。但我这人有个习惯，不管是多糟心的票，我都喜欢每隔一段时间复盘一下，看看这破船到底沉了没有，还没沉的话，是不是在偷偷补漏洞。

我先是花了一整个下午，把这公司近两年的财报从头到尾翻了一遍，还专门去查了查它现在的负债情况。现在的金正大，给我的感觉就像是一个刚从重症监护室推出来、还在大口喘气的病人。它之前那些雷基本都炸得差不多了，目前的重点就在于两个字：自救。我看它现在的业务，主力还是放在磷肥和复合肥上，但这几年的毛利率是真的难看。原材料价格疯涨，它作为下游吃了不少苦头，再加上债务压力还没完全卸下来，利息支出就像个无底洞，把那点辛苦挣来的利润全给吞了。

我总结了几个实操中发现的问题：

• 一个是历史包袱太重。虽说现在摘了帽，不叫ST了，但信用受损这事儿不是一天两天能缓过来的，银行贷款和融资成本肯定比那些优质企业高出一大截。
• 二是市场竞争太激烈。现在云天化、新洋丰这些巨头一个个猛得跟虎一样，金正大在渠道和研发上的优势已经被蚕食了不少，想重回巅峰，光靠喊口号肯定不行。
• 三是管理层的稳定性。我盯着看了一圈，感觉现在的重心是在求稳，减少那些乱七八糟的非经营性开支。

说到这里，我为啥会关注它有没有“翻身”的机会？我是盯上了它的“磷资源”和转型。现在农业这块儿政策挺给力，粮食安全是个大题目，只要种地，就离不开肥。而且这公司现在在搞什么亲土种植，想往高端研发路子上靠。如果它能把手里那些存量资源盘活，或者说哪天突然来了个实力雄厚的国资入主，那这剧本可能就要改写了。但我自己实操的时候非常谨慎，这种票千万不能重仓，它是典型的博弈票，赌的是反转，而不是稳健增值。

我之前有个老同事，就是在化肥厂干销售的。前阵子吃饭我顺嘴问了他一句，他说金正大在基层农资店的名声还在，虽然前几年闹得凶，但老百姓认牌子。这也说明它的底子还没全烂透。我现在采取的策略就是小仓位挂着，先观察它每个季度的现金流能不能转正，如果经营性现金流能持续好转，那说明这口气缓过来了。

如果你是追求那种每天涨个一两点、平平稳稳拿分红的，那金正大绝对不是你的菜，离它越远越但如果你是那种喜欢在废墟里翻金子、能忍受剧烈波动的选手，可以把它加进自选里盯着。毕竟跌到这个份上，再坏也坏不到哪去了，只要它不退市，在这个行业洗牌的过程中，剩者为王。我打算再观望两个月，看它接下来的成本控制能不能有点起色，再决定要不要加仓。炒股这事儿，别听专家瞎忽悠，还得看自己翻报表、看市场反馈，毕竟真金白银都是自己辛苦攒下的。