折腾海汽集团这事儿，我前前后后跟了快两年，期间的心情就像坐过山车。最开始这事儿闹得动静挺大，说是海汽要花个二十多亿把海旅免税给吞了。那时候大家都觉得，这背靠海南国资委，搞免税生意那不是手到擒来？我当时也动了心思，跟着一帮老哥天天刷公告，想看看这重组到底怎么个弄法。
起步阶段：风风火火的画大饼
记得那是前年，海汽集团直接停牌，然后甩出一个重组预案，说是要买下海旅免税全部的股权。这时候的操作逻辑很明显，海汽本身是搞客运的，现在这行情，大巴车生意越来越难做，得转型。于是他们盯上了免税这块大肥肉，想把传统的交通运输变成“旅游+免税”的香饽饽。我那时候天天钻研他们的报表，算着这几十个亿的资产注入后能翻几倍，甚至还跑去海口的免税店门口蹲点，看人流量，觉得这事儿准行。
中间过程：卡壳与反反复复的折腾
结果这事儿没我想的那么顺。方案一出，监管函就跟着来了，问得特别细，资产评估、盈利预测、同业竞争，每个点都得掰扯清楚。我中间跟着吃了不少苦头，有时候一个补正公告等大半个月，等得心里发毛。尤其是去年，因为市场环境变了，估值也得跟着调。我就看着海汽的财务顾问忙前忙后，一会儿调增资产，一会儿调减价格。这里面的猫腻说白了，就是买家和卖家在拉锯，国资背景的重组，程序走起来慢得要死，我在这过程中倒是练就了一身看公告的本事，稍微有点风吹草动，哪怕是换个律师事务所，我都能琢磨半天。
最新进展：终于见着亮了
就在最近，这事儿总算有了实质性的突破。海汽终于把那套修订了好几次的方案提交上去了，核心还是那点东西：发行股份加上支付现金去买海旅免税。我仔细看了一下最新的记录，这回他们是动了真格的，连配套融资的额度都算得死死的。现在的情况是，审核已经到了关键阶段，甚至有些前期的审批件都已经拿到了。我也没闲着，上周还特意去问了些圈子里的熟人，得知现在主要是走的法律合规和资产交割的程序了。
回顾这一整套实践记录，我最大的感触就是，这种国企重组真不是一朝一夕的事。我从最开始的兴奋，到中间被套牢的焦虑，再到现在的平静，心态都磨平了。为了搞清楚海旅免税到底值不值，我还自学了那套复杂的财务评估模型，发现这玩意儿就是看个大趋势。只要大方向定下来了，中间这些繁琐的审批流程、来回磨蹭的问询函，都是为了稳妥落地。这也就是我为什么敢一直盯着它的原因，毕竟在海南这块地界上，这种级别的资产整合，大抵都是要成事的。
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这就是我这段时间跟踪总结的几个关键点：
- 第一，重组方案已经定型，就是拿股票换资产，外加点现金。
- 第二，审批流程已经走得差不多了，卡壳的可能性在变小。
- 第三，这种重组一旦落地，海汽就不再是那个纯卖车票的公司了。
这几年我跟着这项目，没少熬夜看那些几百页的PDF。虽然过程折腾，甚至有时候气得想骂娘，但眼瞅着这事儿离终点越来越近，之前的焦虑反而散了不少。做这种分析和记录，也就是图个心里有底，看清了里面的弯弯绕绕，这重组到底能不能成，大家心里都有杆秤。
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