三角防务最新消息汇总，想了解公司近况看这一篇就够了！

最近盯三角防务这家公司盯得紧，手里的资料也攒了一大叠。索性把这段时间翻公告、看调研纪要加上和圈内几个老伙计私下聊出来的干货全给拢一遍，给哥几个交个实底。

起步：先搞清楚这家公司到底是干啥的

我最开始看三角防务的时候，逻辑很简单，就是看中了它手里那个“大宝贝”——4万吨级的模锻液压机。这玩意儿可不是满大街都有的，全国也没几台。我专门查了下，这台机器是他们立身的根本。简单说，就是国家搞大型运输机、战斗机、还有民航客机，那些最核心的受力零件，比如起落架、机身大梁之类的，都得靠这种重型机器给“拍”出来。

过程：我是怎么复盘这半年的变化的

为了搞清楚现在的近况，我把他们去年到底层今年一季度的报表都给翻烂了。我发现一个挺有意思的现象：以前大家都觉得他们就是个干体力活的代工厂，出个毛坯件就完事了。但我这回深入研究发现，这公司正在拼命往“精加工”和“装配”这条路上挤。他们现在在搞那个航空零部件精加工建设项目，说白了就是以前卖面粉，现在想做成面包再卖，这样利润肯定能提上去。

• 核心资产：那台400MN的压机目前状态很稳，而且听说新投产的300MN等温锻造压机已经开始发力了。
• 订单逻辑：虽然现在的军工行业节奏有点乱，大家都在等某些“价格调整”落地，但三角防务的订单大头还是在主力机型上，这部分需求是刚性的，丢不掉。
• 产业链延伸：他们现在不仅做锻件，还在搞零件集成，也就是把好几个零件焊在一起或者装在一起直接卖给主机厂。

细节：我关注到的几个隐忧与反转

前阵子我看到股价波动，心里也犯嘀咕。后来跟一个在西安那边跑业务的朋友喝酒，他跟我透了个底。虽然去年的报表看起来没那么惊艳，主要是因为行业整体在调价。但我发现他们的存货一直在增加，这在军工企业里是个利好信号，说明正猫着腰在后面疯狂备货，等下游主机厂的指令一到，这就是实打实的营收。

而且他们家现在不仅盯着军用那一块。随着大飞机C919的排产越来越密集，三角防务作为供应链里的老员工，拿到的民航份额也在慢慢涨。我算了一笔账，如果未来几年民航这块能跑起来，他们就能摆脱过度依赖单一客户的尴尬局面。

我个人的实际体会

搞这种高端制造研究，最怕的就是看那些假大空的研报。我自己复盘下来的感觉是：三角防务现在正处于一个“换挡期”。老业务锻造虽然增速慢了，但护城河够深，别人轻易进不来；新业务精加工虽然还没完全挑大梁，但那是未来的肉。我把这些数据和实地打听到的情况一对比，心里就有数了。

之所以花这么多心思整理，是因为我这些年吃过太多“道听途说”的亏。现在盯着这几家关键节点上的公司，只要那台大压机还在响，只要大飞机的订单还在下，这家公司的底盘就是稳的。大家看公司别光盯着那几根K线，得看它那个厂房里到底在造什么、卖给谁、能赚几个辛苦钱，这才是硬道理。