负基差是怎么形成的？通俗易懂地为你讲解原因！

经常有朋友在后台私信问我，说盯着软件看半天，发现现货的价格明明比期货还高，这这种倒挂的现象到底是怎么搞出来的？这就是咱们常说的“负基差”。这玩意儿没那么玄乎，我早些年刚进场折腾大豆和螺纹钢的时候，也被这东西绕进去过，亏了不少冤枉钱。后来自己实操多了，天天蹲在仓库门口看货，才总算摸透了这里面的门道。

第一个原因：就是大家伙儿对后市不看好

我记得有一年闹供过于求，大家手里都攥着货。那时候现货市场上，你要是想要现成的钢材，商家为了周转资金，价格咬得很死，不肯降价卖。但是你看期货市场上，那些做远期合约的人，一个个跟惊弓之鸟似的，觉得半年后这东西肯定烂大街。大家都拼了命地在那儿抛售远期的单子，导致半年后交割的价格被一路压低。这样一来，现货价格还在高位晃荡，期货价格已经跌到地板上了。这时候你去拿现货价格减掉期货价格，得出来的就是个负数。说白了，就是大家觉得以后这东西不值钱了，预期非常悲观。

第二个原因：仓储和利息这些成本在作怪

我以前专门算过一笔账。你要是买一堆铜搁在仓库里，你得交仓储费？得买保险？你买货的钱如果是借的，还得给银行利息。正常情况下，期货价格应该比现货贵，因为期货里包含了一部分这种“持仓成本”。但是，如果突然出现一种情况，比如现货特别紧缺，大家为了抢现在就能拿到的货，愿意出高价，这时候现货价格就猛涨。而远期的期货，因为大家觉得到时候供应能跟上，价格没动。这就造成了现货比期货贵。这种负基差是在提醒你：现在的货比未来的货更值钱，也就是咱们常说的现货溢价。

一点，就是市场情绪和资金的博弈

这个我感触最深。有时候市场上会出现一种“逼仓”的情况。我亲眼见过，有些大资金故意在现货市场上扫货，把现货价格抬得老高，让那些手里没货、只敢在期货上做空的散户傻眼。散户一看现货价格这么高，心里就虚，只能在期货上赶紧平仓。这时候现货价格就跟脱缰的野马一样，甩开期货好大一截。等这阵风头过去了，或者那些大资金撤了，基差才会慢慢回来。所以说，负基差很多时候是资金硬生生给砸出来的。我那时候没经验，跟着瞎起哄，结果被套了大半年才解套。

折腾了这么多年，我算是看明白了。负基差不是什么高深莫测的数学题，它就是市场供需、大家的心态还有那笔持仓的小账本共同作用出来的结果。你只要盯着仓库里的库存多不多，再看看大家是不是都在喊“要跌了”，基本上就能对这个负基差的成因猜个八九不离十。我写这些东西，也是希望大家能少走点弯路，别像我当年那样，看着负数还以为是行情软件坏了。