盛和资源2022目标价调整，稀土永磁龙头股的后续潜力分析！

大家总盯着那个股价数字看，真没啥意思。我前阵子刚把盛和资源的年报和那几张财务报表翻烂了，又去几个稀土加工厂实地转了转，得出的结论和网上那些专家说的完全是两码事。别看现在行情波动大，我去年定下的那个目标价，现在看来确实得动一动了。

我为什么开始重新算账

我最早关注盛和，是因为它在海外矿产上的动作。去年我就发现，这公司的成本控制做得确实有一套。我专门拉了个表格，把国内几大稀土龙头的开采成本和冶炼分离成本挨个填进去，结果发现盛和在海外包销这块的利润空间被低估得厉害。当时我一拍大腿，觉得这价位肯定低了，于是开始带着大家一点点调高预期。但最近市场风向变了，这种重资产的活儿，光看账面资产不行，还得看它在产业链里的话语权。

实地走访后的真实感触

为了搞清楚盛和到底能不能撑起那个目标价，我上个月特意跑了一趟四川和江西的相关配套厂。跟几个老师傅抽了烟、聊了天，我才发现，盛和的后端加工能力比我想象中要扎实。很多原本以为是核心技术的东西，就是靠着这几十年攒下来的老师傅手感。这种东西在财报里看不出来，但它是实打实的竞争壁垒。

• 第一，它在越南和美国的矿源供应非常稳。别家还在愁没米下锅的时候，它家仓库里的原矿都快堆不下了。
• 第二，稀土永磁这块，下游的需求全是新能源车和风电。我跑了几家整车厂，他们对磁材的要求越来越刁钻，而盛和旗下的几个加工点，交货速度和一致性在圈子里口碑挺硬。
• 第三，管理层是真的稳。我有次在会上见到了他们的几个中层，说话做事不玩虚的，全是盯着具体的工艺改进，这种务实劲儿在现在的上市圈里不多见。

到底潜力还有多大？

很多人问我，目标价调了，是不是就得赶紧冲进去？我倒觉得不急。我之所以调整目标价，是基于它未来三年的产能爬坡预估。我把它的冶炼产能和目前全球稀土价格走势做了个对冲模型，算出来这公司即便在价格回调的情况下，靠走量也能维持住利润率。这就非常恐怖了，说明它已经从吃政策红利变成了吃效率红利。

我这人比较糙，看股票不爱拽那些高大上的术语。我只看一点：如果这个行业离了这家公司，下游那帮做电机的能不能睡得着觉？目前看，盛和确实已经到了那个“不好替代”的位置。我把目标价往上挪了挪，不是因为我乐观，而是因为我实实在在看到了它手里握着的那些真金白银。这种从矿山到成品的全产业链覆盖，目前国内能做到这个效率的，一只手就能数过来。

现在的盛和，就像个正在憋大招的老练猎人，动作虽然慢，但每一箭都瞄得很准。咱们看着它股价上上下下，它背后的逻辑稳得很。如果你也像我一样，把那些矿坑和厂房都看一遍，你就会明白这种龙头的后续潜力，绝对不是几个数字就能概括的。这也是我为什么一直坚持记录这些实践细节的原因，不看现场，光听忽悠，早晚得被这市场给活吞了。