盯着600189吉林森工，也就是现在的泉阳泉看了好几年，我心里的滋味比这矿泉水可复杂多了。这票到底能不能拿长线？咱们不聊那些玄而又玄的财报公式，就讲讲我这些年实打实盯着它盘口、跑线下超市、看它业务变迁的真实感受。
以前是靠卖木头，现在是靠卖水
我最开始接触这股票的时候，它还叫吉林森工，主业是搞木材和人造板的。那时候我寻思着，守着长白山大森林，这买卖肯定稳当。结果？国家为了保护环境，林区不让砍伐了。好家伙，这一刀切下来，那是断了根基。我眼睁睁看着它那几年折腾得不成样子，又是剥离亏损资产，又是重组，硬生生地把主业改成了矿泉水。说白了，就是把以前卖树的本事，改成了搬运长白山的水。我当时就在想，换个赛道跑，这老牌国企能玩得转互联网时代的快消品吗？
实地去货架子跟前转了转
为了搞清楚泉阳泉到底卖得怎么样，我连续一个月，下班就往各大超市的饮用水区钻。我发现个很有意思的事儿：这水在东北是统治级的，大家认这个牌子。但是在关内，比如我北京的朋友家里，除了偶尔在一些便利店能看到，知名度完全打不开。我蹲在超市货架旁瞅着，买农夫山泉和百岁山的人一波接一波，买泉阳泉的确实少。这说明它的品牌护城河太窄，出不了山海关。一家只能守着家门口一亩三分地的公司，你想让它业绩翻几番，真的很难，基本面就卡死在渠道扩张上了。
管理层的那点心思我也揣摩过
说起长线持有的信心，我挺看重管理层的折腾劲儿。前阵子我看他们又在搞什么资产注入，又是清理烂摊子。作为老股民，我太熟悉这种节奏了。这就是典型的国企自救，保壳、活下去是第一位，至于怎么让股价飞起来，他们可能没那么大动力。我翻开最近的业绩预告，营收是稳住了，但利润薄得像张纸。卖一瓶水才赚几个钱？还要投广告，还要付运费。我算了一笔账，如果它的物流成本降不下来，这基本面也就这样了，饿不死但也吃不饱。
到底该拿还是该撤？
我来说说我的操作逻辑。很多人问我能不能长期持有，我个人的经验是：如果你追求的是每年分点红，图个心里踏实，这票现在的价位跌也跌不到哪去，毕竟长白山的水源地在那摆着，这叫稀缺资源。但如果你想靠它像某些白酒股一样翻几倍，我觉得还是趁早歇了。
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第一，主业太单一。水这个行业竞争太凶残，泉阳泉没那个砸钱营销的狠劲。
第二，历史包袱重。虽然名字改了，但里子还是那套老国企的班底，转型速度慢得让人着急。
第三，天花板太低。区域性品牌想全国化，那是得掉一层皮的，目前我还没看到他们有这种魄力。
我自己手里那点仓位，在上次反弹的时候就割了一大半。剩下的那点，就当是买个教训搁那放着。现在的市场，好东西多的是，没必要非得在一棵树上吊死，更何况这棵树现在还不让砍了，只剩下一滩水。看基本面不能只看纸上的数字，得看这生意好不好做。现在的泉阳泉，生意虽然稳，但是真累。
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