603536惠发股份怎么样？带你深度解析公司基本面！

说起惠发股份，我之前为了弄清楚这公司到底值不值得看，那是真的下了一番苦功夫，把它的老底都翻了个遍。那时候我刚从一家食品贸易公司离职，手头攒了点闲钱，就想着研究研究家乡周边的企业，惠发这牌子在超市冷冻柜里经常见，我就顺着这条线摸了过去。

从丸子起家的底色

我最先做的事情就是跑去当地的几个大批发市场转悠。我蹲在那看了好几天，看那些拉货的冷链车进进出出。惠发这公司主要是做速冻调理肉制品的，说白了就是咱们火锅里常见的鱼丸、肉丸、甜不辣这些东西。我发现他们的销售网铺得挺大，不管是街边的小麻辣烫店，还是正儿八经的大超市，到处都能看到他们的红袋子。但是，我也发现了一个挺头疼的问题，这行门槛真的不高。我随便在市场一打听，做丸子的厂家多如牛毛，大家拼的就是价格，谁便宜一毛钱，摊主就拿谁的货。这种生意做起来挺累的，纯粹是靠跑量，利润薄得跟纸一样。

财报里的那些猫腻

为了搞清楚它到底赚不赚钱，我特意托朋友找来了他们几年的财务数据，自己在那抠了好几天。我一边对着账目一边骂，这公司的盈利能力确实有点让人着急。虽然营业收入看着是在往上涨，可真落到口袋里的净利润却没多少。我发现他们的毛利率一直被原材料价格拽着走。猪肉、鸡肉一涨价，他们就得跟着吃土。而且我看他们为了卖货，销售费用花得那叫一个心疼，广告费、促销费哗哗往外流，结果利润全给侵蚀掉了。更让我觉得不踏实的是，这公司的负债率还不低，借了不少钱来维持运转，这种走钢丝的搞法，让我这种求稳的人出了一身冷汗。

跨界折腾的转型路

后来我又去关注他们搞的那个所谓的“智慧餐饮”。说是要从卖丸子转型做预制菜，还要搞校园餐饮、预制菜产业链什么的。听着名头挺大，我也跟着兴奋了一阵子，还特意去看了看他们推的那些新概念体验店。可实地一看，感觉逻辑还是有点散。他们想把触角伸到学校食堂和团餐市场，想法是挺但这意味着要跟那一帮搞团餐的老油条抢饭碗。我观察了几个月，发现这块投入特别大，回钱却特别慢。他们又是建供应链平台，又是搞研发中心，钱花得跟流水一样，可市场反响总感觉慢半拍。这种感觉就像是一个练短跑的非要去跑马拉松，节奏还没对上，体力先消耗得差不多了。

我的几点切身体会

第一，品牌力还是不够硬。我在超市随机问了几个大妈，大家选丸子大多看生产日期和价格，很少有人非惠发不买，这种忠诚度很难支撑它涨价。 第二，预制菜这块饼太大，不好啃。现在巨头都在往里钻，惠发虽然入场早，但规模和资金跟那些大厂比起来，还是有点吃力。 第三，抗风险能力一般。只要原材料成本一波动，它就得跟着遭罪，自己掌控不了上游，这生意做得太憋屈。

我这一圈调研做下来，心里也算有了底。当时我还在他们一个线下推介会上跟几个招商经理聊过。那帮人一个个吹得天花乱坠，说以后要统治全国的火锅食材市场。我听着听着就想笑，现实哪有那么容易。后来我回老家照顾生病的老爷子，跟老家那些做食品加工的小作坊老板聊天，才发现惠发面临的压力比我想象的还要大。那些小作坊成本更低，在县城市场杀得惠发直掉头。这公司就像个负重前行的老兵，步子迈得很大，但脚下的路不怎么平。搞了一圈实践记录，我还是决定再观察观察，毕竟现在的市场，光有概念不赚钱，那都是在给别人做嫁衣。