股指贴水收窄说明了什么？手把手教你利用贴水寻找机会！

股指贴水这事儿，说白了就是期货比现货便宜。

我折腾股指期货这几年，最头疼也最兴奋的就是盯着那个“基差”看。很多人问我贴水收窄到底代表这玩意儿没那么玄乎，就是市场里那帮做多和做空的人在掐架，掐到发现空头快没子弹了。贴水收窄，就是期货价格在往现货价格上贴，大家对后市没那么悲观了，或者说，那些套利的大资金觉得肉不够吃了，开始撤退了。

我最早接触贴水的时候也是一头雾水。那时候行情跌得稀里哗，中证500的贴水大得吓人，一年能差出上百个点。我当时傻乎乎地去接飞刀，结果被套得死死的。后来我才琢磨明白，贴水大是因为大家都想套保，都在卖期货锁利润，把期货价格给砸坑里去了。但只要这个贴水一收窄，往往就是反弹的前兆。

我是怎么利用贴水寻找机会的？

去年那波行情，我就是靠盯着IC和IM的基差变化，扎扎实实捞了一笔。我的操作过程非常粗糙，甚至有点笨，但贵在管用。我先是每天收盘后把几个主要品种的基差拉个表，看看谁贴得最狠。具体的步骤大概是这样的：

• 第一步：找“深坑”。我会盯着那些年化贴水率超过10%的品种。这时候盘面上哀鸿遍野，大家都在骂。
• 第二步：看斜率。我不是看贴水的绝对值，而是看它变小的速度。如果现货还在横盘，期货价格却在悄悄往上涨，这就是明显的收窄。
• 第三步：吃“展期费”。这就是我最爱干的事。贴水大的时候，我直接买入远月合约。只要行情不暴跌，光是靠基差回归，每个月就能白捡不少点位。

有一次，我发现IM（中证1000）的贴水竟然收到了极致，原本一个月要亏掉几十个点的成本，突然间变得非常便宜。我敏锐地感觉到，这绝对不是散户干的，肯定是那些做量化的要把空单平掉了。我二话没说，直接分批建仓。当时我老婆还骂我，说大盘都这样了你还敢买。我跟她解释不清什么叫贴水回归，就说这是在“捡便宜货”。

实现收益后的反思。

那波反弹确实来了，贴水不仅收窄了，甚至一度出现了升水。我眼睁睁看着账户里的数字从绿变红，在基差转正的那一刻全部落袋为安。那一仗打完，我烟钱都赚出好几年的了。但这行当风险也大，如果你看不懂背后那些大资金的意图，光看一个数据很容易被骗进去。贴水收窄有时候也是因为现货跌得比期货还快，那种收窄是杀人不见血的，一定要避开。

我现在已经养成了习惯，每天下午三点半，雷打不动地打开看盘软件，不看线，就看那个基差变动。这东西比技术指标靠谱多了，因为这都是真金白银堆出来的成本。如果你发现贴水突然收得很紧，而成交量又在放大，那基本上就是有人在提前撤退或者反手做多了。这种机会一年抓到两次，就足够改善生活了。反正我就是这么干的，土办法，但胜在踏实。