深证100r和深证100区别，别小看那个R，它可能是你长期收益的胜负手

大家好，我是你们的老朋友,一个在财经圈里摸爬滚打多年的笔杆子。

今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大论，也不去预测明天大盘是涨是跌，咱们来聊一个特别细小，但又极其重要,甚至能直接决定你长期投资回报率的小知识点。

前两天，有个刚入市不久的朋友小王急匆匆地给我发微信，语气里透着焦虑：“老师，我在看指数基金的时候，发现有两个长得特别像的指数，一个叫‘深证100’，另一个叫‘深证100R’，这俩到底有啥区别啊？我看走势图也差不多，是不是随便买一个就行？而且那个带R的，我看成交量好像还没不带R的大，是不是不带R的才是正宗的？”

看着小王的这个问题，我不禁笑了，这其实是很多投资者，甚至是一些有一定经验的老股民都会忽略的盲区，在这个看似只有一字之差的背后，隐藏着指数编制规则里最核心的秘密——钱生钱”的秘密。

我就把这篇文章的标题定为深证100r和深证100区别，咱们就掰开了、揉碎了，好好聊聊这多出来的一个“R”,到底值多少钱。

揭开面纱：它们到底是谁？

咱们得先搞清楚这两个指数的底细。

深证100指数（全称：深证100价格指数），代码通常是399330，它是深交所（深圳证券交易所）里最具代表性的核心指数之一，你可以把它理解为深圳股市的“全明星队”，它从深圳证券交易所上市的股票中，选取市值最大、成交最活跃的100家A股公司组成，这里面既有像五粮液、美的集团这样的传统白马股，也有像宁德时代、比亚迪这样的新兴科技巨头,它代表了深圳市场优质核心资产的整体表现。

而深证100R指数（全称：深证100全收益指数），代码通常是399331，注意到了吗？它的代码只比深证100多了一位，它的成分股和深证100是一模一样的，选股规则、权重分配、调仓频率,几乎完全复制了深证100。

既然“原料”都一样,为什么还要搞两个指数呢？

这就好比咱们去菜市场买肉，肉是一样的，但是一个人买回去直接吃了，另一个人买回去不仅吃了，还把剩下的骨头熬了汤，甚至把剩下的肉馅做成了火腿肠留到下顿吃。深证100看的是你当下这块肉的价格，而深证100R看的是你这块肉加上后续产生的所有价值。

核心区别：那个“R”代表什么？

这个“R”，其实是英文单词“Return”（收益）或者“Total Return”（全收益）的缩写，在指数编制的术语里，这被称为全收益指数。

深证100（价格指数）：只看股价 深证100属于“价格指数”，它的计算逻辑非常简单直接：只反映股票价格的变动。举个例子，假设某只股票今天收盘价是10元，明天收盘价涨到了11元，不管中间发生了什么，对于深证100来说，这就是涨了10%。如果这只股票发了分红（股息），在除权除息日，股票价格会进行下调，比如10元的股票，每股发1元红利，除权后的价格会变成9元，对于深证100价格指数来说，它看到的就是价格从10元变成了9元，指数会自然回落，虽然作为投资者你拿到了1元现金，但在指数的图形上，这看起来像是一次“下跌”。

深证100R（全收益指数）：股价+分红再投资 深证100R的逻辑就高明多了，它不仅计算股票价格的变动，还把样本股发放的现金红利计算在内。最关键的一点是：它假设红利是立刻用于再投资的。还是刚才那个例子：

股价10元，分红1元,除权后股价9元。
深证100看到的是：10元 -> 9元（下跌）。
深证100R看到的是：虽然股价变成了9元，但我手里拿到了1元现金,并且我马上用这1元按9元的价格又买入了这个股票。
我的总资产价值并没有因为除权而减少，反而因为持有了更多的股份,在后续的反弹中能赚更多。

一句话总结：深证100是“看着股价过家家”，深证100R是“拿着红利去生钱”。

生活实例：种果树还是摘果子？

为了让大家更直观地理解,咱们来个生活化的实例。

假设你是一个后山果园的果农，你种了100棵苹果树，这100棵树就是“深证100成分股”。

深证100（价格指数）的视角 你是一个只看重“卖树钱”的人，你每天去果园看一眼，评估这100棵树今天能卖多少钱。秋天到了，树结了果子（分红），你把果子摘下来，直接拿到集市上卖了，换了一笔现金揣进兜里，因为你把果子摘了，树看起来光秃秃的，或者按照市场规则，刚结完果的树估值会稍微掉一点。这时候，深证100指数记录的就是：你的树看起来好像“贬值”了（因为除权），虽然你兜里有钱,但树本身的价值在指数上体现为下跌。

深证100R（全收益指数）的视角 你是一个懂得“复利”智慧的果农。秋天到了，树结了果子，你把果子摘下来卖了，换成了钱，你没有把钱花掉，而是用这笔钱，立刻又买了一批小树苗，种在了果园的空地上，或者给现有的树施了最好的肥。这时候，虽然老树因为摘果看起来“贬值”了，但你的果园里树的数量变多了，或者树的质量变好了，明年，你能结出的果子数量将是今年的1.1倍甚至更多。深证100R指数记录的就是：果园的整体生产力，它不在乎你有没有把果子揣兜里，它在乎的是你果园的总资产（树+再投资的价值）是不是在增加。

深证100r和深证100区别，别小看那个R，它可能是你长期收益的胜负手

必须发表的个人观点：为什么我更青睐深证100R？

聊到这里，我想发表一点我个人的强烈观点，在长期投资中，深证100R才是那个“诚实”反映财富增长速度的指标，而深证100往往会“低估”你的真实收益。

很多散户朋友只看K线图，看到除权日那天有个“缺口”，心里就慌，觉得跌了,其实那是假象。

被忽视的分红力量 深证100的成分股，大多是深圳市场的中流砥柱，这些公司有一个共同特点：经营稳定、现金流充沛、愿意分红。比如咱们熟悉的银行、家电、白酒巨头，它们的分红率往往不低，在A股市场，很多时候分红是投资者收益的重要组成部分。如果你只看深证100，你会觉得：“哎呀，这几年指数没怎么涨啊，还在原地踏步。” 但如果你去看深证100R，你会发现它的走势图斜率更陡峭，底部在不断抬高，那多出来的部分,就是分红再投资的力量。

复利的魔力 爱因斯坦说过：“复利是世界第八大奇迹。” 深证100R完美诠释了复利，第一年分红买入股份，第二年更多股份分红买入更多股份……这是一个滚雪球的过程。在低利率时代，单纯的资本利得（股价差价）越来越难做，这时候上市公司的分红就显得尤为珍贵，忽略“R”,就是忽略了复利最核心的燃料。

真实的业绩基准 如果你买的是一只“深证100指数增强基金”，或者基金经理声称自己“跑赢了深证100”，你得多留个心眼。如果深证100这一年涨了5%，而深证100R因为分红再投资涨了8%。如果你的基金只涨了6%，基金经理可以说：“我跑赢了基准（深证100）！” 但实际上，如果考虑到分红因素，你的真实购买力并没有跑赢市场的真实回报（深证100R）。 深证100R才是检验基金管理能力的更严苛、更真实的尺子。

实战指南：作为投资者，我们该怎么选？

讲了这么多原理和观点，最后得落到实操上，既然深证100R这么好，是不是我们以后买基金只买带“R”的？

这里有个误区,大家一定要注意。

指数 vs. 指数基金产品 虽然深证100R指数更能反映真实收益，但目前市面上绝大多数跟踪深证100的ETF（交易所交易基金）和普通指数基金，跟踪的都是不带R的深证100价格指数。为什么？因为基金运作中有实实在在的现金分红，基金收到上市公司的分红后，如果不想立刻分红给持有人，就会留在基金账上，这其实起到了类似“全收益”的效果，但如果基金完全模拟“R”指数进行自动再投资，在会计处理和仓位管理上会有一些限制,且不符合很多想拿现金分红的基民的需求。

你的投资目标是什么？

如果你是现金流需求者： 比如退休老人，希望每年从基金里拿点钱补贴家用，那么你应该关注跟踪深证100（价格指数）的基金，并且选择那些分红积极的基金产品，因为“R”代表的是红利再投资，你不拿钱,钱都在账户里变成份额了。
如果你是长期资本增值者： 比如年轻人定投，为了几十年后的养老，那么你心里要有一杆“深证100R”的秤，虽然你买的是深证100基金，但你要知道，只要你不把分红取出来花掉，或者选择“红利再投资”选项,你的实际收益曲线应该是向深证100R靠拢的。

如何利用“R”来辅助决策？ 当你犹豫要不要定投深证100时，去把深证100和深证100R的K线图叠放在一起看看。如果两条线的差距在逐年拉大，说明成分股的分红在增加，或者市场处于低位，分红带来的再投资回报率非常高，这时候，就是定投的黄金窗口期。反之，如果差距很小，说明市场可能更偏向于炒作题材，公司都不怎么分红，这种时候,深证100这种成长性指数的波动风险就会更大。