2020年有望摘帽的st股，在废墟中寻找黄金，还是接住下落的飞刀？

文/资深财经观察者

在这个充满不确定性的资本市场里,总有一群人，他们不喜欢四平八稳的蓝筹股，也不热衷于追涨杀跌的热门科技股，他们的目光，总是聚焦在那些带着“*ST”或者“ST”帽子的“倒霉蛋”身上，这就是股市里的“秃鹫”投资者，他们寻找的，是绝处逢生的机会。

说实话,提到2020年，大家的第一反应可能是疫情的冲击、全球市场的熔断，或者是核心资产的一骑绝尘，但如果你把目光稍微往下移一点，移到那些趴在跌停板或者地板价上的ST板块，你会发现那里别有一番血雨腥风，也藏着让人肾上腺素飙升的暴利神话。

咱们就搬个小板凳,泡上一壶茶，好好聊聊这个话题：2020年有望摘帽的st股，这不仅是一次复盘，更是一次关于人性、贪婪与风险的深度对话。

什么是“摘帽”？一场关于生死的复活赛

在正式进场之前,咱们得先搞清楚游戏规则，很多新入市的散户朋友，看到股票名字前面加了个“ST”，就觉得这公司是不是快完了？“ST”是交易所给生病公司贴的“其他风险警示”标签，意思就是“这孩子身体有点状况，投资需谨慎”；而“*ST”则是“退市风险警示”，相当于下了病危通知书，如果再不治好，就要被抬出ICU（退市）了。

所谓的“摘帽”，就是通过治疗，让公司恢复正常，把头上的帽子摘掉，一旦摘帽，股价往往会迎来一波像样的上涨，甚至连续涨停，这就像一个被判了无期徒刑的囚犯突然获得特赦，那种重获自由的喜悦，会直接转化成股价的动能。

举个生活中的例子：

这就好比咱们小区门口那家生意惨淡的餐馆,因为卫生不达标、经营不善，被工商局挂了黄牌警告（ST），大家都不敢去吃了，老板濒临破产，这时候，老板痛定思痛，引进了米其林大厨，彻底整顿了后厨，甚至把债务都重组了，第二年，卫生局检查全优，摘掉了黄牌，这时候，大家发现这家的菜其实挺好吃的，而且以前没人去的时候没人抢座，现在摘牌了，大家都想去尝尝鲜，于是门口排起了长队，餐馆的估值自然就水涨船高了。

2020年的市场环境非常特殊,受疫情影响，一季度很多上市公司业绩巨亏，这就导致了一批原本经营尚可的公司突然戴帽，但也正是因为疫情，监管层为了保市场主体，在并购重组、再融资等方面其实释放了一定的暖意，这种“危”中有“机”的环境，恰恰是孕育“摘帽股”的温床。

2020年的“王者归来”：那些年我们追过的ST盐湖

要聊2020年有望摘帽的ST股,绝对绕不开那个曾经的“亏损王”——*ST盐湖（现在的盐湖股份）。

这家公司当年可是让无数股民又爱又恨,由于巨额的债务包袱，它曾经创下了一年亏损400多亿的神话，股价跌到了白菜价，如果你仔细看它的基本面，会发现它的核心资产——钾肥，那是硬通货，农业离不开它。

在2020年,市场开始传出它要破产重整的消息，对于专业的财经写作者来说，这是一个非常经典的教科书式案例，公司通过剥离亏损的化工资产，保留优质的钾肥和锂矿资产，再加上债转股，一下子就把压在身上的大山给搬走了。

我的个人观点是： *ST盐湖在2020年的表现，完美诠释了“剩者为王”，很多散户在那个价格是不敢买的，看着财务报表上那一串串负数，谁敢下手？但这就是专业与散户的区别，散户看的是过去的亏损，高手看的是未来的资产重估。

当时,我身边有个朋友老张，是个资深的老股民，他在2020年三季度，顶着巨大的压力，半仓杀入了*ST盐湖，我当时问他：“老张，你不怕它退市吗？这可是带星号的。”

老张抽了口烟,淡定地说：“你看它钾肥的产能，看它锂矿的储量，这些死不了，死的是那些债务，只要债务一剥离，这就是一只下金蛋的鹅，现在买入，我赌的是它重整成功后的涅槃。”

后来的结果大家都知道了,*ST盐湖不仅成功摘帽，后来还回归了核心资产行列，股价一飞冲天，老张那一波操作，直接在老家换了一套大房子，这就是“摘帽”概念股的魅力，这背后也是巨大的风险承受能力。

淘金指南：2020年我们是如何筛选目标的？

回到2020年的那个时间节点,当我们面对一堆烂摊子时，是如何筛选出那些“有望摘帽”的宝藏的呢？这里我得分享几个当时我们非常看重的逻辑，这些逻辑即便放在今天，依然不过时。

那些因为“天灾”而戴帽的好公司 2020年由于疫情，像航空、旅游、影视这些行业遭遇了灭顶之灾，有些公司本身底子不错，现金流也还可以，但就是因为一季度或者上半年亏损太大，触发了“ST”的条件。比如当时的一些影视类ST股，或者交通运输类的ST股，我们的逻辑是：疫情总会过去，只要公司没瞎折腾，主业还在，随着复工复产，业绩回补是大概率事件，这种因为外部环境暂时恶化而戴帽的，摘帽的概率最高，也最安全。

国企背景的“亲儿子” 咱们A股市场有个特色，叫“国企改革”，很多ST公司背后有地方国资委或者央企做大股东，在2020年，保壳不仅仅是公司的事，更是地方资本运作的任务。这类ST股，往往会有神奇的“资产注入”，比如把大股东手里的一些优质资产装进来，把上市公司的烂资产置换出去，这种“换血”手术，虽然过程痛苦，但成功率极高，我们在筛选时，特别看重实控人的性质，如果是国资背景，且当地政府有强烈的保壳意愿，这类股票往往会成为游资和机构博弈的战场。

财务洗澡后的“净壳” 还有一种公司，前几年可能因为各种原因财务造假或者乱投资，亏得一塌糊涂，但在2020年，新的大股东入主了，新股东进来第一件事，往往就是把以前所有的烂账一次性计提提干净，把商誉减值减到底，这叫“财务大洗澡”。洗完之后，资产负债表虽然难看，但其实是干净的，轻装上阵，第二年哪怕随便卖点资产，都能实现盈利，这种“净壳”资源，在2020年也是有望摘帽的热门候选。

警惕！别把“飞刀”当成了“黄金”

写到这里,我必须得泼一盆冷水，聊“摘帽”如果不谈风险，那就是耍流氓。

在2020年,确实有不少ST股成功摘帽，走出了翻倍行情，但同样，也有大量的ST股最终走向了退市的深渊，或者虽然没退市，但股价腰斩再腰斩，让投资者血本无归。

生活实例：那个想博翻倍的“小刘”

我认识一个年轻散户小刘,听说了ST股暴利的故事，觉得自己发现了新大陆，他也不懂什么财务分析，什么破产重整，专门挑那种股价极低、看起来跌不动的ST股买，他的逻辑是：“几块钱买的，还能跌到哪去？万一重组了呢？”

2020年夏天,他重仓买进了一家主营很杂乱、债务缠身的*ST公司，他满心欢喜地等着公司出公告说重组，结果等来的不是重组，而是立案调查通知书，因为涉嫌信披违规，紧接着，股价开始一字跌停，想卖都卖不出去。

那段时间,小刘整个人都魔怔了，天天盯着K线图发呆，饭也吃不下，那个股票真的退市了，进了老三板，流动性瞬间枯竭，几万块钱变成了废纸。

我的个人观点： 很多人把ST股当成彩票买，但彩票输了就输了，也就两块钱，买ST股输了，那是真金白银的痛。2020年有望摘帽的st股，这个“有望”二字，充满了不确定性。

有些公司为了保壳,会玩“财技”，比如在年底突击卖一套房、卖子公司股权，以此来把净利润做成正数，从而规避退市，这种“保壳”虽然技术上摘帽了，但公司的主营业务并没有根本性好转，这种摘帽，往往是“假摘帽”，股价冲高之后，往往会迎来漫长的阴跌，如果你在摘帽那天冲进去接盘，很可能就是站在了山岗上。

深度解析：如何看懂2020年的ST股博弈？

作为一个在财经圈摸爬滚打多年的人,我想告诉大家，ST股的炒作，本质上是一种“困境反转”的期权交易。

在2020年,我们观察那些真正有望摘帽的股票，通常会有以下几个明显的信号：

股东人数的变化： 如果在季度报表里，发现股东人数在急剧减少，户均持股数在增加，这说明筹码在集中，通常是有实力的机构或者大户在悄悄吸筹，他们在押注重整或摘帽。
管理层的动荡与稳定： 这听起来很矛盾，如果一家ST公司频繁更换高管，有时候是坏事，但如果是引入了具有国资背景或者行业大佬背景的新董事长、新总经理，那往往是重大利好信号。
法院的受理通知书： 对于破产重整的ST股，法院是否受理重整申请是生死线，一旦受理，就意味着重整方案有了法律保障，摘帽的概率瞬间提升到80%以上。

但我必须强调,信息不对称是散户最大的敌人，在2020年，很多内幕消息在公告发布前就已经被资金知晓了，等散户看到“预摘帽”的公告冲进去的时候，往往已经是利好兑现，成了接盘侠。