大家好,我是你们的老朋友，一个在财经圈里摸爬滚打多年，见过无数K线图起起落落的财经写作者。
今天我们要聊的这位主角,代码是基金163115，它的全名是申万菱信中小盘混合（LOF），提到这只基金，可能有些新入市的年轻朋友会觉得陌生，但对于在A股市场摸爬滚打超过十年的老股民、这可算得上是一只“老兵”了，也是一只充满了争议、话题和传奇色彩的基金。
为什么今天要专门拎出这只基金来说？因为最近的市场行情，让我们不得不重新审视“中小盘”这三个字的分量，在经历了长达两三年的大盘蓝筹股行情后，市场的风似乎在悄悄转向，而在这种风格切换的关口，像163115这样专注于中小盘的基金，究竟是机会的洼地，还是价值的陷阱？
我就想用一种比较轻松、拉家常的方式，和大家深度剖析一下这只基金，聊聊它背后的投资逻辑，以及我们在面对中小盘投资时应有的心态。
揭开163115的面纱：它到底是个什么“物种”？
我们得搞清楚基金163115到底是干嘛的。
申万菱信中小盘混合,顾名思义，它的核心战场就在“中小盘”，在A股的生态里，如果说大盘蓝筹股是那些稳重的大象，比如工商银行、中国石油，那么中小盘股票就是那些灵活、甚至有点躁动的猎豹。
这只基金成立于2011年,是一只LOF基金，这里稍微科普一下，LOF（Listed Open-End Fund）叫“上市型开放式基金”，这意味着它不仅可以在银行、第三方平台（比如支付宝、天天基金）申购赎回，还可以像股票一样在证券交易所里直接买卖，这个特性其实给了投资者一种额外的流动性便利，有时候场内还会有折价或溢价的套利机会，不过对于大多数长期持有的朋友来说，这个功能更多像是个“附加题”。
这只基金的投资目标很明确：通过精选中小盘具有成长性的股票，追求超越业绩比较基准的收益，翻译成大白话就是：基金经理要去那些市值不大、但未来可能长成巨头的公司里“淘金”。
我的个人观点是： 这类基金的定位非常鲜明，它注定不是那种“稳稳的幸福”类型，如果你买它是为了像买余额宝那样每天看到正收益，那你从一开始就错了，买中小盘，买的就是一种“爆发力”，一种以承担较高波动为代价去换取超额收益的赌注。
历史的镜子：从“神基”到“路人”的轮回
回顾基金163115的历史,就像看一部跌宕起伏的电视剧。
在2013年到2015年那波创业板大牛市中,中小盘风格是市场的主流，那时候，只要是沾上“成长”、“科技”、“并购”概念的中小票，那是“猪都能上树”，163115在那段时间里，业绩那是相当炸裂，曾经一度是市场上的明星基金，净值翻倍的速度让人咋舌，那时候，大家都在谈论“申万菱信”有多牛，基金经理仿佛拥有点石成金的手指。
A股的规律是“涨多了会跌，跌多了会涨”，2015年股灾之后，尤其是2016年以后，市场风格开始剧烈切换，价值投资回归，茅台、格力等大蓝筹接管了市场的话语权，而中小盘股票经历了漫长的“去泡沫化”过程，这期间，163115的净值回撤也是非常惨烈的，很多在2015年高点追进去的朋友，可能熬了好几年都没解套。
这就引出了一个非常现实的生活实例：
我有个朋友叫老张,他是做实体生意的，手里有点闲钱，2015年5月，他听隔壁老王说买基金赚翻了，老张一拍大腿，也冲了进去，刚好就买在了这只基金的高点附近，刚开始看着账户里的钱天天涨，老张逢人就吹嘘自己眼光好，结果没过两个月，股灾来了，净值开始跳水。
老张一开始还硬撑着说“我是长期投资”，但熬到2018年，看着账户缩水了近50%，他彻底崩溃了，有一天晚上喝酒，他红着眼眶跟我说：“这哪是投资啊，这简直是给市场送钱！”老张在2018年底的绝望中割肉离场。
可惜的是,就在老张离场后不久，2019年市场又迎来了一波反弹，尤其是科技股为主的中小盘又活跃了一阵子，老张的故事，就是典型的“倒在了黎明前”。
通过这个例子,我想表达的是：基金163115的历史业绩告诉我们，中小盘基金具有极高的“周期性”和“波动率”。 它的爆发力强，但破坏力也强，如果你无法忍受资产在短期内腰斩，那么这只基金——甚至整个中小盘类别，可能都不适合你。
深入肌理：它的选股逻辑有什么独到之处？
既然波动这么大,为什么还有人愿意持有？甚至有人专门去配置它？这就得说说它的“内功”了。
申万菱信中小盘混合在选股上,通常采用的是“自下而上”的策略，简单说，基金经理不太去管今天大盘是涨是跌，而是盯着具体的公司看，他们喜欢找那些市值在50亿到200亿之间（这个标准会随市场变化），行业地位不错，财务健康，且成长性高于平均水平的企业。
这就好比在一个巨大的菜市场（A股）里找食材，大盘股研究员是去买那些已经包装好、明码标价的大块肉（业绩稳定，没惊喜）；而163115115的基金经理则是去角落里翻那些带着泥土、刚从地里挖出来的“松露”或者“野山菌”（中小盘成长股），如果你眼光独到，买到的松露洗干净后可能价值连城；但如果你眼拙，买回来的可能就是烂蘑菇。
这里必须发表我的个人观点： 我非常欣赏这种在“垃圾堆里找金子”的精神，因为中国经济的未来，很大程度上不仅仅取决于那些已经庞大的国企，更取决于那些在细分领域默默耕耘的“隐形冠军”，这些公司往往起步于中小盘，基金163115正是这种“挖掘者”的角色。
这种策略的风险在于“估值陷阱”，很多中小盘公司看着增长快，但这种增长是不可持续的，或者是靠并购堆出来的，一旦行业风口变了，或者业绩承诺兑现不了，股价就会跌得亲妈都不认，这只基金的业绩高度依赖于基金经理的“避雷”能力。
基金经理的“掌舵”艺术
一只基金的好坏,灵魂在于基金经理，虽然基金经理可能会变更，但申万菱信在这个产品线上，一贯保持着比较积极的投资风格。
（注：由于基金经理是变动的，我们这里讨论的是该基金一贯的管理风格特征）
管理中小盘基金,和管理大盘基金完全是两种体验，管理大盘基金，你是开重型卡车，稳是第一位的，转弯要慢，刹车距离长；管理中小盘基金，你是开F1赛车，速度极快，弯道超车是常态，但稍微有点风吹草动，就可能冲出赛道。
对于163115来说,它的历任经理大多信奉“成长股投资”，这意味着他们愿意给高成长的公司以较高的估值容忍度，在市场流动性充裕的时候，这种风格会如鱼得水；但在市场收紧、杀估值的时候，这类基金往往是重灾区。
我想举个生活中的比喻：
这就好比谈恋爱,大盘蓝筹就像是找了个“老实人”，虽然日子过得平淡，每天就是柴米油盐（分红稳定），但你也别指望他突然给你买个法拉利（股价翻倍），而买163115这种中小盘基金，就像是找了个“潜力股”男友，他现在可能没房没车，甚至脾气还暴躁（净值波动大），但你赌他未来能成大事，如果你受不了他现在的坏脾气，那你永远等不到他成功的那一天。
评价这只基金的基金经理,不能只看这一两年的排名，在中小盘领域，一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥寥无几，我们要看的是，他在市场大跌时，是否相对跑赢了同类？在市场上涨时，是否抓住了主线？
当下的市场环境：163115还值得买吗？
聊了这么多历史和逻辑,最关键的问题来了：也就是当下，我们该不该关注基金163115？
目前的A股市场,正处于一个非常微妙的阶段，经过几年的调整，很多中小盘股票的估值已经杀到了历史低位，很多曾经被捧上神坛的“赛道股”，现在跌得面目全非，对于163115这种基金来说，现在的“筹码”比三年前要便宜得多。
从宏观层面看,国家支持“专精特新”小巨人企业的力度在不断加大，这实际上是在为中小盘基金培育土壤，未来的牛市，如果有的话，很可能不再是单纯的结构性牛市，而是更偏向于成长股的全面修复。
这里我要泼一盆冷水，也是我必须强调的个人观点：
便宜不代表马上会涨,现在的市场情绪依然脆弱，流动性虽然相对宽松，但信心不足，对于163115这种高弹性的基金，现在的策略绝对不能是“一把梭哈”。
如果你现在想进场,我建议采用“定投”的方式，为什么？因为你无法精准判断中小盘的底部在哪里，定投相当于你在平摊成本，在它下跌的时候收集便宜的筹码，等到风起云涌的那一天，你才能吃到肉。
如果你一次性买入,很可能像我的朋友老张一样，买在了一个相对的高点，然后忍受长达半年的震荡，最后心态崩了在底部割肉。
投资中小盘基金的心理建设
我想聊聊心态,这其实比技术分析更重要。
持有像基金163115这样的基金,你必须具备一种“钝感力”，什么是钝感力？就是不要天天盯着净值看。
中小盘的波动特点就是“大涨大跌”，可能今天涨了3%，明天就跌了2%，如果你天天算账，心情会随着K线图做过山车，最后不仅亏了钱，还伤了身体。
我记得以前有个投资者跟我说,他买基金从来不看短期的涨跌，他只看这只基金投资的行业是不是符合未来的趋势，基金经理是不是还在踏踏实实选股，他说：“我把钱交给基金经理，就是让他去帮我受那个累的，我为什么要跟着操心？” 这就是一种大智慧。
对于163115,我们要明白，它投资的是中国经济的活力，是那些正在茁壮成长的中小企业，这些企业的路是曲折的，前途是光明的。
我的个人观点总结：
基金163115申万菱信中小盘混合,是一只风格极其鲜明、工具属性很强的基金，它不是适合所有人的“大众情人”，它更适合那些风险承受能力较强、看好中国经济结构转型、且能够忍受长期波动的投资者。
如果你是一个追求稳健、希望每年获得10%左右稳定收益的退休人员，请远离它，它是你的“心脏病诱因”。
但如果你是一个年轻的上班族,手里有一笔闲钱，打算放个三五年，并且相信中国的科技制造、消费升级能诞生下一个巨头，那么163115这样的中小盘基金，或许是你资产配置中那个“进攻型”的锋利箭头。
用一句话来结束今天的交流：
投资是一场修行,买基金163115，就像是在波涛汹涌的大海里冲浪，你无法控制海浪（市场），你只能精进你的冲浪技术（心态和策略），愿大家在中小盘的惊涛骇浪中，都能找到属于自己的长坡厚雪，守得云开见月明。
（免责声明：本文仅为个人分析观点，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。）
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