回望中国资本市场的历史长河，如果说1990年是诞生，那么2001年绝对是一个足以载入史册、却又让无数老股民至今想起仍会感到隐隐作痛的年份，那是一个充满了极度狂热与极度绝望的年份,是一个梦想破碎与泡沫崩塌并存的时刻。
我想和大家聊聊2001年的股票行情，这不仅仅是一组枯燥的数据，那是一段关于贪婪、恐惧、政策博弈以及人性弱性的真实记录。
那个狂热的上半场：站在2245点的云端
把时钟拨回到2001年初，那时候的股市，空气中弥漫着一种近乎“神化”的味道，经历了1999年“5.19”行情的爆发，市场的热情被彻底点燃，大家普遍相信，股市只涨不跌,买到股票就是买到通往财富自由的门票。
我记得非常清楚，那时候我身边有一个做建材生意的朋友老张，在此之前，老张是个非常谨慎的人，连买双皮鞋都要货比三家，但在2001年春节后的那个饭局上，他满眼放光地告诉我：“兄弟，这年头做实业太累，来钱太慢，你看隔壁那个谁，在股市里半年翻了一倍，我不懂什么K线，但我懂‘跟党走’，国家要让股市涨，它能跌吗？”
老张的话代表了当时绝大多数散户的心声，那时候的市场热点层出不穷，网络科技股虽然在全球范围内已经开始出现泡沫破裂的迹象（纳斯达克已在2000年崩盘），但在A股，科技的火种依然在燃烧，所谓的“蓝筹股重组”、“概念股”炒作甚嚣尘上。
上证指数在震荡中不断攀升，终于在2001年6月14日，创下了当时的历史最高点——2245.44点。
那天，证券营业部里人声鼎沸，连门口卖茶叶蛋的大妈都在讨论“亿安科技”还能涨多少，大家看着大屏幕上红色的数字，仿佛看到的不是股价，而是即将兑现的豪车、别墅和提前退休的惬意生活，那时候的市盈率（PE）高得吓人，几十倍市盈率的股票遍地都是，上百倍的也不稀奇，但没人觉得这是风险，大家只觉得这是“中国式牛市”的常态。
我的个人观点是： 2001年上半年的狂欢，本质上是一次脱离基本面的集体非理性繁荣，那时候的我们，太过于迷信资金的推动力，而完全忽略了企业本身的盈利能力，我们以为自己在投资，其实大部分人都在玩一场“击鼓传花”的博傻游戏，只是每个人都坚信，鼓声停的时候,花不在自己手里。
惊雷乍破：国有股减持——那根压垮骆驼的稻草
如果说市场的高估值是内因，那么2001年6月出台的“国有股减持”政策,就是刺破泡沫的那根最尖锐的针。
6月份，国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，就是为了充实社保基金的缺口,国家打算在股市里出售一部分非流通的国有股。
现在回过头看，这个政策的初衷其实是好的，社保基金缺钱，需要补充，而国有资产证券化也是大趋势。问题出在了定价机制和实施时机上。
当时的方案是按市场价减持，大家要明白，那时候的股票分为流通股（我们散户买的）和非流通股（国家法人和企业持有的），非流通股的成本极低，可能只有几毛钱甚至几分钱，而流通股的成本是十几块、几十块，国家要以几十块的市场价把那些成本只有几毛钱的股票卖出来套现，这对市场资金的抽血效应是毁灭性的,对散户心理的冲击更是核弹级别的。
市场瞬间就懵了，原本还在憧憬2300点、2500点的股民，突然发现头顶悬着一把达摩克利斯之剑，这把剑不仅意味着巨大的股票供给增加，更意味着一种“圈钱”的恐惧——大家觉得股市不是用来投资的地方，而是用来给社保“输血”的提款机。
恐慌开始了。
梦碎时刻：从慢跌到暴跌的绝望
2001年的下半年，对于经历过的人来说,是一部漫长的黑色电影。
起初，大家还心存侥幸，觉得这只是技术性回调，觉得“牛市不言顶”，老张那时候还跟我信誓旦旦地说：“这是洗盘，主力在吓唬我们呢，赶紧补仓，摊低成本！”
跌势一旦形成，就像洪水决堤,根本拦不住。
7月、8月、9月……大盘阴跌不止，每个月的月初，大家都会盼着“红一月”，结果每个月底收到的都是一根长长的阴线，那种感觉不是像2008年那样从悬崖上跳下去的瞬间剧痛，而像是钝刀子割肉，每天跌一点点，每天让你抱有一丝希望,然后第二天再给你一记闷棍。
到了9月，管理层终于意识到了问题的严重性，宣布暂停国有股减持，市场短暂地欢呼了一下，出现了一波反弹，那时候，营业部里又有人喊出了“行情反转”的口号。
但信心的崩塌一旦开始，重建是何其艰难，仅仅因为一个“暂停”，大家已经不敢再相信了，谁知道什么时候会“重启”？这就像一把枪指着你，虽然暂时没有扣动扳机,但你敢把头伸过去吗？
紧接着，10月份，监管层开始大力打击股市造假，著名的“银广夏”事件爆发，这只曾经被誉为“中国第一蓝筹”、股价一路高歌猛进到30多块钱的“神股”,被查出业绩全系造假。
这里必须讲一个具体的实例。 我有一位邻居王阿姨，她把自己准备给儿子结婚买房的钱，全仓买入了银广夏，她的逻辑很简单：“这报纸上天天夸它是好公司，基金重仓持有，怎么会有错？”结果，银广夏复牌后，连续15个跌停板,股价从30多元直接跌到几块钱。
那天我在楼道里碰到王阿姨，她整个人像是老了十岁，眼神空洞地扶着墙，嘴里喃喃自语：“怎么会没了呢？怎么一下子就没了呢？”那不是数字的消失，那是一个普通家庭几年的血汗积蓄，在短短半个月内化为乌有，那个画面,我至今无法忘记。
银广夏事件的爆发，彻底击穿了市场的道德底线，大家突然发现，原来很多所谓的“绩优股”都是包装出来的，原来财务报表是可以随便编的，信任危机叠加国有股减持的恐惧，2001年的后半段,市场哀鸿遍野。
吴敬琏老人的“赌场论”
在2001年这个动荡的年份，除了行情的暴跌，还有一个声音至今回响，那就是著名经济学家吴敬琏老先生的“赌场论”。
吴老在那一年直言不讳地指出：中国股市很像一个赌场，甚至不如赌场，因为赌场里面还有规矩，不能看别人的牌，而股市里有些人却能看别人的牌，坐庄、操纵股价的现象非常严重。
这番话在当时引起了轩然大波，很多沉浸在牛市梦里的股民和既得利益者甚至去攻击吴老，觉得他在“唱衰”股市，是在“泼冷水”。
但我个人非常赞同吴老当时的观点。 2001年的股市，确实充斥着各种内幕交易、虚假重组和庄家操纵，那时候我们看盘，看的不是公司的业绩，而是看这只股票“有没有庄”、“庄家吸筹没有”，我们不去研究宏观经济，不去研究行业前景，整天盯着所谓的“龙虎榜”，研究“换手率”，研究“K线组合”。
这种投机氛围，注定了2001年的崩盘是必然的，一个靠炒作泡沫、靠造假支撑起来的市场，无论涨到多高，最终都要回到原点，吴老的“赌场论”，虽然刺耳,但却是那个时代最清醒的警钟。
深刻的反思：2001年教会了我们什么？
时光荏苒，距离2001年已经过去了二十多年，现在的A股市场虽然还有很多不完善的地方，但无论是监管力度、制度建设还是投资者结构,都比当年进步了太多。
回望2001年的股票行情，我不禁感慨万千，那不仅仅是一次行情的结束，那是一个时代的终结，它宣告了中国股市“草莽时代”的落幕，也开启了长达数年的漫漫熊途（直到2005年股权分置改革后才迎来大牛市）。
作为财经写作者，也作为一个市场的亲历者，我想分享几点我从2001年行情中悟出的血泪教训，希望能给现在的投资者,尤其是新入市的年轻朋友们一点启发：
第一，永远不要迷信“政策市”的盲目力量。 2001年最大的教训就是，当政策目标与市场规律发生剧烈冲突时，短期或许能博弈，但长期一定会被市场修正，国有股减持是为了社保，初衷是好的，但违背了市场供需的定价逻辑，结果就是双输，投资最终要回归到企业本身的价值上,而不是整天猜测政策的意图。
第二，警惕市梦率，敬畏常识。 2001年那些高高在上的股票，很多市盈率都在百倍以上，大家当时觉得“这次不一样”，觉得互联网改变了世界，估值体系要重构，但二十多年过去了，常识依然是常识，树不可能涨到天上去，任何脱离基本面的上涨,最终都要以更惨烈的下跌来还债。
第三，不要把身家性命押注在单一资产上。 像我的邻居王阿姨那样，把买房钱全仓买入一只所谓的“蓝筹股”，这是投资大忌，无论你多么看好一只股票，无论你觉得它多么安全，仓位管理和资产配置永远是保护本金的第一道防线,黑天鹅总是发生在你意想不到的时候。
第四，听懂“逆耳忠言”。 当吴敬琏老先生说股市像赌场时，大多数人选择了愤怒和屏蔽，在市场狂热的时候，我们往往喜欢听那些告诉我们“还能涨到一万点”的声音，而排斥那些理性的风险提示，真正的专业投资者，应该具备独立思考的能力,在一片喧嚣中保持一份清醒。
铭记伤痛，是为了更好地前行
2001年的股票行情，是一段沉重的历史，那一年，上证指数从最高点2245点一路跌下来，开启了长达4年的熊市，最终在2005年跌到了998点，无数像老张、王阿姨那样的散户，在那场风暴中折戟沉沙，有的黯然离场,有的在漫长的套牢中耗尽了青春。
但正是这种伤痛，推动了中国股市的变革，正是因为2001年的惨痛，才有了后来的股权分置改革，才有了监管层对造假行为的“零容忍”,才有了今天日益完善的各种交易制度。
今天我们重提2001年，不是为了沉溺于过去的悲伤，而是为了提醒自己：市场永远是对的，但我们的人性永远充满了弱点，贪婪与恐惧，这两个人性的弱点,在2001年被演绎得淋漓尽致。
如果你现在正在股市中搏杀，当你看着账户盈利颇丰而想要加码杠杆时，请想一想2001年那个站在2245点云端、以为自己是股神的自己；当你看着一只股票连续暴涨想要追高时，请想一想那个连续15个跌停、财富归零的银广夏。
行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡，2001年用最残酷的方式给我们上了这一课，愿我们都能记住这堂课的代价，在未来的投资道路上，走得慢一点，稳一点,但长远一点。
毕竟，在股市里，活着,比什么都重要。
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