各位朋友，大家好，今天咱们不聊那些虚无缥缈的概念，也不去追那些已经飞上天的风口，咱们把目光聚焦在一位“老朋友”身上——天赐材料(002709)。
打开天赐材料的股吧，你总能感受到一种非常独特的氛围，那里有时候是“哀鸿遍野”，满屏的“割肉”、“销户”，有时候又是“信心满满”，喊着“加仓”、“梭哈”，这种极端的情绪反差，恰恰说明了这只股票在大家心中的分量，作为一名在财经圈摸爬滚打多年的写作者，我深知这种心情的起伏，看着自己手里的资产缩水，那种感觉就像是辛辛苦苦种的菜，眼看要收成了,突然来了一场冰雹。
投资这件事，最忌讳的就是被情绪牵着鼻子走，我就想以一个朋友的身份，结合咱们生活中的实际例子，和大家深度聊聊天赐材料，看看这“电解液龙头”到底怎么了,未来还有没有戏。
股吧里的“悲欢离合”：散户的真实写照
每次点进天赐材料的股吧，我都感觉像是在逛一个巨大的“情绪集市”。
记得上周五，大盘调整，天赐材料的股价也跟着往下探，我随手翻了翻股吧里的热帖，有一个帖子让我印象特别深刻，那位网友的ID叫“守得云开见月明”，他发了一张持仓截图，配文只有短短几个字：“三年了，终究是错付了。”
看到这句话，我心里其实挺不是滋味的，这让我想起我身边的一位老大哥，老张，老张是做建材生意的，前几年赚了点钱，听朋友介绍新能源是未来的趋势，就在2021年高点附近杀入了天赐材料，那时候新能源多火啊，满大街都是绿牌车，大家都在谈论宁德时代、比亚迪，老张当时跟我说：“这玩意儿就像以前的水泥钢筋，造车少不了，闭眼买都能赚。”
结果呢？大家都知道了，随着锂电产业链的产能释放，供需关系逆转，股价一路震荡下行，老张现在每次聚会，只要一提到股票，就是长吁短叹，他说这种感觉，就像是他当年刚创业时接了个大单，结果原材料价格突然暴涨，干完一单不仅没赚,还倒贴了人工钱。
这就是股吧里大多数人的真实写照：带着对财富的渴望而来，却在周期的轮动中迷失了方向。
在股吧里，我们经常看到两种极端的观点，一种是“死多头”，不管基本面怎么变，反正就是觉得好，谁说不好就喷谁；另一种是“死空头”，一旦跌了就觉得公司要完，各种阴谋论层出不穷，这两种心态都不可取，投资不是谈恋爱，不能只凭一腔热血；投资也不是做贼,不能天天疑神疑鬼。
电解液的“价格战”：像极了当年的空调大战
要理解天赐材料现在的处境，咱们得先搞清楚它是干什么的,以及它所处的环境发生了什么变化。
天赐材料，核心业务是锂电池电解液，这个电解液是干嘛用的呢？打个比方，锂电池就像一个蓄水池，正极和负极是水池的两岸，而电解液就是里面的水，没有水，离子游不过去，电就存不住，也放不出来,它是锂电池中不可或缺的四大关键材料之一。
为什么天赐材料这几年股价跌得这么惨？核心原因就一个字：卷。
现在的电解液行业，像极了90年代末的空调大战，那时候，春兰、格力、美的、海尔等几十个品牌打得头破血流，为了抢占市场，拼命降价，对于消费者来说，这是好事，空调越来越便宜；但是对于生产者来说，那是“至暗时刻”,利润薄得像刀片一样。
现在的电解液就是这种情况，前几年新能源车爆发，大家都觉得这东西赚钱，于是疯狂扩产，天赐材料在扩，新宙邦在扩，甚至很多跨界的企业也进来想分一杯羹，结果呢？产能一下子过剩了。
这就好比咱们小区门口的早餐店。 原来只有一家卖包子的，生意好得不得了，老板赚得盆满钵满，结果旁边的人眼红了，今年开一家，明年开两家，一条街开了五家包子铺，居民的数量并没有增加五倍，怎么办？只能降价促销，今天你卖一块钱一个，明天我就卖八毛，后天有人敢卖五毛，最后大家都不赚钱,只能硬撑。
天赐材料现在就面临这个局面，电解液的价格从高峰期的十几万元一吨，降到了现在的几万元一吨，虽然天赐是龙头，成本控制做得最好，但在这种“泥沙俱下”的环境里，谁的利润率都会被压缩得很难看,这就是股吧里大家抱怨业绩下滑的根本原因。
龙头的护城河：不仅仅是规模，更是“一体化”
如果仅仅因为价格战，就认为天赐材料不行了，那也未免太小看这个行业的老大了，在股吧的争论中，很多人忽略了天赐材料最核心的竞争力——一体化产业链。
这个词听起来很专业,我给大家举个生活化的例子。
咱们去饭馆吃饭，有两家饭馆，第一家饭馆，所有的蔬菜、肉类、调料都是去菜市场买的，如果那天菜市场的肉涨价了，他的成本就得跟着涨，利润就被吃掉了，第二家饭馆，老板自己在郊区包了个山头，种菜、养猪、甚至自己酿酱油。
这就是“一体化”的优势。
天赐材料就是那个“包了山头”的饭馆，电解液的主要成分是六氟磷酸锂，还有添加剂VC、FEC等，天赐材料不仅仅做电解液，它自己生产六氟磷酸锂，自己生产添加剂,甚至核心的原材料它也能自己搞定。
在行业景气的时候，一体化可能看不出太大的威力，大家都能赚钱，但是一旦到了“价格战”这种极端恶劣的环境下，一体化的威力就显现出来了。
当电解液价格跌破成本线的时候，那些需要去菜市场买菜（外购原材料）的小厂，生产一吨就亏一吨，只能停产关门，而天赐材料因为自己有“菜地”，它的综合成本远低于同行，这意味着，在别人死掉的时候，它还能活下来；在别人亏得底裤都不剩的时候，它虽然赚得少了,但依然能保持盈利。
我在翻阅天赐材料的财报时发现，即便在这么艰难的环境下，它的毛利率依然维持在一个相对不错的水平，这就是护城河的体现，这就像是一场马拉松，前面跑得快的不一定是冠军，关键是看谁的体力好，谁的补给足，天赐材料的“体力”,明显比那些小散户要好得多。
新的增长点：别把鸡蛋放在一个篮子里
除了电解液，天赐材料其实还在干别的事，这一点，在股吧里经常被大家忽视，或者被大家认为是“不务正业”，但我认为,这恰恰是公司管理层有远见的表现。
咱们老百姓过日子都知道，不能把全家人的生计都寄托在一份工作上，万一公司裁员了呢？所以很多人下班后还会跑跑网约车，或者做做自媒体，这就是“对冲风险”。
天赐材料也在做同样的事，它在大力发展日化材料业务，大家平时用的洗发水、护发素里的表面活性剂，天赐材料也是这方面的专家，这块业务虽然不如锂电池那么性感，那么暴利，但它胜在稳定，不管新能源车怎么卷，大家总得洗头吧？这块业务能为公司提供稳定的现金流,支撑主业熬过寒冬。
天赐材料还在布局电池回收、粘合剂等新业务。
这就好比那个卖包子的老板，虽然包子铺生意不好做了，但他发现隔壁卖豆浆的生意还行，于是他又搞了个豆浆摊，甚至还开始卖油条，虽然包子不赚钱了,但豆浆和油条能填补一部分收入。
我个人非常看好这种多元化的布局。 在周期股的投资中，单一业务的风险太大了，一旦行业见顶回落，可能就是三五年的熊市，如果有第二增长曲线，甚至第三增长曲线，公司的业绩波动就会平滑很多,投资者的持股体验也会好很多。
关于未来的展望：黎明前的黑暗总是最冷的
写到这里,我想谈谈我个人的观点。
咱们回到天赐材料股吧里最核心的一个争论：现在到底是底,还是半山腰？
我要明确一点，我不是算命的，我无法精准地预测明天的股价是涨还是跌，从产业周期的逻辑来看，我认为现在大概率处于“磨底”的阶段。
为什么这么说？
第一，行业出清正在进行中。 刚才说了，价格战打到现在，很多中小企业已经撑不住了，产能过剩的问题，最终会通过“关停并转”来解决，当供给端收缩，而需求端（新能源车销量）还在保持增长的时候，供需平衡点迟早会回来，这就像春夏秋冬，冬天再冷,春天也会来。
第二，估值已经杀到位了。 看看天赐材料现在的市盈率（PE），已经处于历史相对低位的位置，市场已经把悲观预期price in（计入）在股价里了，这就好比你去买房子，原来这房子值500万，现在因为小区环境不好，大家都卖，200万就有人卖，这时候你买入，即使环境再差一点，你亏损的空间也有限了，但一旦环境改善,修复的空间是巨大的。
我也想给股吧里那些激进的朋友泼盆冷水。
不要指望V型反转，不要觉得今天买入，下个月就翻倍，这种事情在2015年的大牛市里发生过，但在现在的成熟市场里，很难再发生了，未来的修复，大概率是震荡向上的，是伴随着业绩改善而缓慢抬升的,这需要极大的耐心。
这就像咱们种树，你今天把树苗种下去，不可能明天就吃上果子，你得浇水、施肥、修剪，还得忍受病虫害的折磨，甚至可能遇到几年的小年（不结果），但只要你确认这棵树的品种是好的（龙头地位），土壤是肥沃的（新能源趋势未变）,那它迟早会长成参天大树。
给股吧朋友的几句心里话
我想对坚守在天赐材料股吧里的每一位朋友说几句心里话。
我知道，被套牢的感觉很痛苦，每天打开软件看到绿色的数字，心里就像压了一块大石头，越是这种时候,越要保持冷静。
不要在股吧里找情绪的共鸣，而要找逻辑的支撑。 如果你看好天赐，是因为你觉得它一体化强、成本低、能熬死对手，那你就要坚定持有，不要被一两天的波动吓跑，如果你不看好，是因为你觉得新能源车彻底完了，那哪怕你现在亏损，也要果断止损,不要为了那点执念而死扛。
投资是一场孤独的修行。 股吧里的喧嚣，大多是噪音，真正的投资决策，应该是在你关上电脑、独自思考的那一刻做出的，你要问自己：如果这家公司明天退市了，不上市了，我还会愿意持有它的股份吗？如果你愿意，因为你看重它的分红和资产价值,那你就拿稳了。
关于天赐材料(002709)我的总结观点是： 它依然是中国电解液行业当之无愧的“带头大哥”，虽然现在遭遇了行业的“寒冬”，产品价格大幅下跌，利润缩水，但它的核心竞争力并没有丧失，反而在逆境中得到了巩固，对于那些有长远眼光、能够忍受寂寞、愿意与行业周期共舞的投资者来说，现在的天赐材料，或许正散发着一种“落难王子”的气质。
风险依然存在，固态电池的突破、地缘政治的影响、上游原材料价格的波动，都是悬在头顶的达摩克利斯之剑，但在这个世界上，哪有稳赚不赔的买卖呢？我们所能做的，就是在概率站在我们这一边的时候，勇敢地下注,然后耐心地等待时间的玫瑰绽放。
希望下次咱们再聊起天赐材料的时候，是在一个春暖花开的日子里，那时候，股吧里的画风，或许就会变成“轻舟已过万重山”了。
咱们,且行且珍惜。
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