在这个信息爆炸、焦虑感几乎成了标配的理财时代，我们每天打开手机，铺天盖地都是“暴涨”、“暴跌”、“赛道”、“风口”这样的字眼，很多朋友跟我聊天时，总是带着一种既贪婪又恐惧的眼神问：“有没有那种，涨的时候能跟上，跌的时候又很抗跌，最好还能让我晚上睡得着觉的基金？”
说实话，这种“既要、又要、还要”的要求，在投资界通常被称为“不可能三角”，如果在几千只公募基金里非要挑出几只接近这个标准的，基金260110（景顺长城能源基建混合型证券投资基金）绝对是绕不开的一个名字。
我就想撇开那些枯燥的数据报表，像老朋友一样，坐下来和大家深度聊聊这只基金，聊聊它背后的灵魂人物——鲍无可，以及为什么在当下的市场环境中，这样一只看似“枯燥”的基金,反而成了我们账户里的定海神针。
基金260110：不只是“能源”那么简单
很多人一听到“基金260110”或者看到它的全名“景顺长城能源基建”，第一反应往往是：“哎呀，现在是不是还要买煤炭石油？是不是太传统了？我要买AI，买科技，买那个能翻倍的基金。”
这种误解太常见了，确实，从名字上看，它似乎是一只行业主题基金，但实际上，如果你深入持有一段时间，你会发现它更像是一只披着“能源基建”外衣的“深度价值”基金。
这只基金成立于2013年，至今已经运行了超过十年，在A股这个牛短熊长、风格切换极快的市场里，能活过十年且业绩一直保持在第一梯队的基金,绝对是凤毛麟角。
鲍无可接管这只基金后，并没有把它局限在狭隘的传统能源里，他的投资逻辑非常清晰：寻找那些被市场低估、拥有高壁垒、且现金流充沛的公司。
这就好比我们去菜市场买菜，有的人专门挑那些刚摆出来、颜色鲜艳、大家都在抢的“新鲜货”（热门赛道股），价格贵得离谱但也得买，而鲍无可呢，他是那种在角落里，挑那些虽然外表不起眼，但本质上非常结实、营养丰富、而且价格被摊主标错得非常便宜的“硬通货”。
基金260110的重仓股里，你确实会看到煤炭、水电、石油这些传统的“旧能源”，但你也会看到它在公用事业、甚至部分制造业上的布局，它的核心不在于“能源”，而在于“价值”和“安全边际”。
魂人物鲍无可：一个“无趣”但靠谱的管家
评价一只基金，其实就是评价基金经理，对于基金260110来说,鲍无可就是它的灵魂。
在公募基金圈里，鲍无可并不是那种天天上电视、喊口号、甚至也不是那种一年能赚200%的明星经理，相反，他给人的感觉有点“闷”，甚至有点“无趣”，他的换手率极低，如果你看他的持仓，可能上个季度是这个，这个季度还是这个,甚至持仓比例都没怎么变。
这种“无趣”,恰恰是我最欣赏他的地方。
我有两个朋友，小张和小李，他们的投资风格截然不同,正好可以用来对比。
小张是个追风少年，喜欢买那种持仓换得飞快的基金，今天重仓半导体，明天换到医药，后天又去追元宇宙，他兴奋地告诉我：“你看，这个经理多厉害，总是能抓住最热的板块！”结果呢？两年下来，除了交了不少手续费，账户净值不仅没涨，还亏了30%，因为市场风向变得太快，等你看到热点进去,往往已经接了最后一棒。
而小李则比较佛系，他买了基金260110，在2021年市场最疯狂的时候，大家都在嘲笑他：“你买的什么呀？全是煤炭、电力，这种老古董有什么涨头？那时候新能源才是王道！”小李不说话，只是拿着，结果到了2022年、2023年，市场回调，新能源跌得妈都不认识,小李的账户却创新高了。
这就是鲍无可的风格，他不爱凑热闹，他追求的是“不亏钱”，他曾说过一句话，大意是：如果不知道股价会怎么走，那就一定要买得便宜，因为买得便宜,就是最大的安全垫。
这种极度重视“安全边际”的理念，让基金260110在市场下跌时，往往表现出极强的抗跌性,就像给你的资产穿上了一件厚厚的防弹衣。
为什么我们需要“能源基建”？
除了基金经理的个人能力，我们再来看看这只基金所处的赛道——能源与基础设施。
很多投资者看不起这个行业，觉得它是“夕阳产业”,但我想从生活的角度给大家一个新的视角。
大家想一想，无论经济怎么波动，无论世界变成什么样，我们要不要用电？要不要烧水做饭？冬天要不要取暖？夏天开车要不要加油？
这就是“刚需”。
我给大家讲个真实的例子，2022年的时候，因为地缘政治冲突，全球能源价格大涨，那时候很多成长股跌得稀里哗啦，原因是什么？因为成本高了，需求弱了，未来的预期变差了，对于那些手里有资源、有煤矿、有油井的公司来说,那简直是印钞机一样的好日子。
基金260110正是抓住了这个逻辑，它配置的很多公司，都是这种“现金奶牛”，这些公司不需要每年投入巨额的研发资金去担心技术被颠覆，它们就在那里，源源不断地产生现金流,然后把大部分利润分红给股东。
在利率下行、资产荒的当下，这种能够提供稳定分红、资产确定性极高的资产，简直就是稀缺资源，这就好比在狂风暴雨的大海上，你不想去驾驶那艘速度最快但容易翻的赛艇，你更想待在一艘巨轮上，虽然它开得慢一点，但它稳啊,它甚至还在暴风雨中靠运货赚了大钱。
具体的生活实例：当“龟兔赛跑”真实上演
为了让大家更直观地理解基金260110的持有体验,我想把时间拉回到几年前。
记得大概是2020年底到2021年初，那时候A股的核心资产抱团行情非常极致，白酒、新能源、光伏涨上了天，那时候，如果你拿着基金260110,心态绝对是崩溃的。
我身边有一位资深基民老王，那时候就跟我吐槽：“老鲍（鲍无可）是不是不行了？人家买白酒的都翻倍了，我这260110怎么还在横盘震荡？我是不是该换基金了？”
我当时劝他：“老王，投资是场马拉松，不是百米冲刺，那些涨得猛的基金，估值已经透支了未来好几年的业绩，你看看260110持有的那些股票，市盈率才几倍，甚至个位数，这就像一个是满身泡沫的肥皂，一个是实心的铁疙瘩，肥皂看着大，一戳就破；铁疙瘩看着不起眼，但能砸地。”
老王听了我的话，虽然心里还是痒痒,但忍住了没卖。
后来的故事大家都知道了，2022年市场开始大幅调整，那些高估值的“赛道股”开启了漫长的下跌之路，很多基金回撤了40%、50%，而老王打开账户一看，基金260110不仅没跌，反而因为能源板块的爆发,还赚了不少钱。
那时候老王给我发微信，只有简短的一句话：“幸好没换，这基金真让人省心。”
这就是我所说的“反脆弱性”，基金260110不仅仅是在防守，它那种低估值、高壁垒的持仓结构，往往能在市场风格切换时，迎来属于自己的“戴维斯双击”（即业绩增长和估值提升同时发生）。
个人观点：为什么我推荐把它作为“压舱石”？
聊了这么多,最后我想谈谈我的个人观点。
我认为，对于90%的普通投资者来说，基金260110并不适合作为你的“进攻矛”，但它绝对是你投资组合里最完美的“压舱石”和“防守盾”。
为什么这么说？
A股市场的波动性是全球出名的，如果你满仓都是高波动的科技基金、成长基金，你的心脏绝对受不了，哪怕你长期看好科技，你也必须配置一部分像260110这样的低估值、价值型基金来平滑波动，当市场大跌时,这部分资产甚至可以让你有钱去补仓其他便宜的基金。
鲍无可的“知行合一”非常难得，很多基金经理嘴上说价值投资，身体却很诚实地去追涨杀跌，但鲍无可是真的在用脚投票，他宁愿短期跑输市场，也要坚守自己的安全边际，这种定力，在资管行业是非常稀缺的品质，把钱交给这样有原则的人管,我觉得放心。
没有任何基金是完美的,基金260110也有它的短板。
它的短板就在于“慢”，在市场处于疯狂的牛市初期，或者某个特定板块（比如前几年的AI）出现极致行情时，持有这只基金可能会让你感到一种“由于踏空而产生的痛苦”，你会觉得它太笨重了,太迟钝了。
这就好比你开着一辆重型卡车去参加赛车比赛，你肯定跑不过那些跑车，当路况变得泥泞不堪、甚至前方出现悬崖时，跑车的优势瞬间变成劣势,而重型卡车的稳定性和安全性就会显现出来。
我的建议是：
如果你是一个追求短期暴利、今天买明天就要涨停的投资者，那么请你远离这只基金，它不适合你,你会嫌弃它的。
如果你是一个长期主义者，如果你希望通过基金积累家庭财富，如果你希望在熊市里少亏钱、在牛市里能跟上平均数,那么我强烈建议你配置一定比例的基金260110。
把它当作你理财篮子里的“底仓”，比如你打算投10万块，不妨拿3-4万买这只基金，剩下的钱再去博取其他的高风险高收益机会，这样一来，你进可攻,退可守。
投资是一场关于耐心的修行
写到最后，我想起了一句投资名言：“投资很简单，但并不容易。”
基金260110就像是一本厚厚的教科书，它没有花哨的插图，没有刺激的情节，只有枯燥的数字和看似缓慢的增长，但正是这种枯燥和缓慢,复利的力量才得以体现。
在这个充满了噪音的世界里，鲍无可和他的基金260110，就像是一个安静的守护者，他告诉我们：不必去追逐每一朵浪花，只要扎根在深厚的土壤里，哪怕长得慢一点，也终将长成参天大树。
希望大家在看完这篇文章后，能重新审视自己的持仓，不要只盯着排行榜上那个今天的冠军，去看看那些像基金260110一样，常年默默耕耘、风控能力极强的长跑健将吧，毕竟，我们来股市是为了让生活更美好,而不是为了每天提心吊胆。
愿大家都能在投资中，找到那份属于自己的“睡得着觉”的宁静。
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