站在2024年的当下,回望2021年，那真是一个令人唏嘘又怀念的年份，对于财经圈的人来说，2021年就像是一场盛大的烟火秀，绚烂至极，但也预示着随后的冷却，当时，美联储的“水龙头”还拧得很大，全球流动性泛滥，每一个初创公司的创始人眼中都闪烁着敲钟的渴望。
我想带大家（尤其是那些对美股感兴趣的朋友）重新翻开那份尘封的档案，聊聊那份2021年纳斯达克即将上市名单，虽然时间已经过去了，但那份名单背后的故事、逻辑以及带给我们的启示，至今依然鲜活。
那个疯狂的春天：万物皆可IPO
回想2021年初,华尔街的情绪是极度亢奋的，那时候，如果你是一家科技公司，只要你PPT里有“AI”、“SaaS”、“电商”或者哪怕只是“社区”这几个词，估值就能被吹上天。
我清楚地记得,当时我的一位朋友，在硅谷做SaaS（软件即服务）相关的风投工作，他每天跟我抱怨的不是“找不到好项目”，而是“价格太离谱”，他说：“现在的感觉就像是在菜市场买菜，不管这菜是不是烂的，只要摆出来，就有人抢着付钱。”
那份“2021年纳斯达克即将上市名单”在当时就是一份“造富指南”，市场普遍预期，2021年将是美股IPO历史上最辉煌的一年，事实也确实如此，那一年的IPO募资额创下了纪录，但今天，我们不谈枯燥的数据统计，我想聊聊名单上那几个最显眼的名字，以及它们折射出的时代众生相。
滴滴：高光时刻的急刹车
在2021年的名单里,最让国人瞩目的，无疑是滴滴。
那时候,滴滴经过多年的烧钱大战，终于把对手熬得差不多了，雄心勃勃地奔赴纽交所（虽然纽交所不是纳斯达克，但在广义的美股科技上市语境下，大家常将其混为一谈，且滴滴确实是当时中概股回归美股的焦点），我记得滴滴上市前的那个周末，我和几个朋友在聚餐，桌上正好有人在用滴滴叫车，我们当时还在打趣：“快了，以后咱们打车可能就是在给程维（滴滴创始人）贡献财报数据。”
滴滴的上市首日确实高开,但随后的事情大家都知道了，网络安全审查的横空出世，让这家刚刚在纽交所挂牌几天的巨头，瞬间陷入了泥潭。
我的个人观点是： 滴滴的案例是给所有出海企业，尤其是掌握着海量用户数据的企业，上了一堂最生动的合规课，在2021年那份名单里，滴滴原本是带着“中概股科技之光”的光环出现的，但它的急刹车也标志着那个“野蛮生长、先上市后治理”的时代彻底结束了。
这让我想起生活中的一件事：我以前为了图省事，各种App都开了“一键登录”，根本不看隐私协议，滴滴事件后，我身边的长辈们开始小心翼翼地询问：“这个软件会不会把我的通讯录传到美国？”这种信任感的修复，需要的时间远比上市敲钟那几秒钟要长得多。
Coinbase与Robinhood：散户的狂欢与加密货币的野心
如果说滴滴代表了中国互联网的出海,那么Coinbase和Robinhood则完美诠释了2021年美股“散户起义”和“加密货币狂热”的图景。
在2021年的名单中,Coinbase作为美国最大的加密货币交易所上市，具有里程碑式的意义，它标志着加密货币这种曾经被视为“极客玩具”甚至“庞氏骗局”的资产，正式登堂入室，进入了主流金融视野。
我当时身边有个做设计的小伙子,平时从不炒股，但在2021年春天，他突然兴奋地跟我炫耀他买了以太坊，他的理由很简单：“Coinbase都要上市了，这东西肯定正规了。”这就是典型的“背书效应”，Coinbase的上市，给了无数像他这样的散户一种心理暗示——既然它能上纳斯达克，那比特币就是安全的。
紧接着,Robinhood的上市更是将这种情绪推向了顶峰，大家还记得“游戏驿站”（GME）事件吗？Robinhood就是那个事件的核心平台，虽然Robinhood在上市后的表现并不尽如人意，甚至一度破发，但它在2021年名单中的位置，代表了“金融民主化”的一种极端体现。
对此，我持保留态度。 我认为，Robinhood和Coinbase的上市，虽然在短期内让很多人尝到了甜头，但也降低了投资门槛，让很多不具备风险承受能力的人冲进了赌场，生活里，我见过有人拿买房的首付去梭哈狗狗币，理由是“听说2021年纳斯达克要上好多币圈的公司”，这种将“上市”等同于“稳赚不赔”的思维，是非常危险的。
Coupang：韩国的亚马逊，物流的护城河
除了这些风口浪尖的公司,2021年的名单里还有像Coupang这样的“实干派”。
被称为“韩国亚马逊”的Coupang，在2021年3月上市，融资规模巨大，当时很多人并不熟悉这家公司，但它的上市却让市场看到了“极致物流”的价值。
我有一次在跟一位在韩国留学的朋友视频聊天时,她向我展示了Coupang的“黎明配送”，她说：“我半夜下单的洗发水，第二天早上起床前就已经送到门口了。”这种体验，甚至超过了当时的亚马逊物流。
在2021年的名单中,Coupang之所以被看好，是因为它不仅仅是在卖货，而是在构建基础设施。我认为，Coupang的成功上市给当时浮躁的互联网圈提了个醒： 无论概念炒得多么花哨，最后拼的还是用户体验和履约能力，虽然后来Coupang的股价也经历了波动，但它的基本面是扎实的。
这就像我们身边的社区团购,2021年也是打得最凶的一年，很多公司靠补贴拉新，但一旦补贴停止，用户就跑了，而Coupang告诉投资者，真正的壁垒是那个能在黎明前把货送到的物流网络，而不是发几张优惠券。
造车新势力与“空壳”的诱惑
虽然像Rivian、Lucid这些电动车企在2021年更多是处于上市冲刺或刚刚上市后的热度期，但它们也是那份名单上不可忽视的存在，2021年是电动车概念最火的一年，只要你有四个轮子、电池和自动驾驶的故事，你就是华尔街的宠儿。
这里不得不提一下2021年特殊的上市机制——SPAC（特殊目的收购公司），虽然不是直接IPO，但2021年有大量公司通过SPAC登陆纳斯达克，这就像是一场“速配婚姻”，不需要像传统IPO那样那样繁琐的审查，只要双方看对眼，立马合并上市。
我必须吐槽一下这个现象。 2021年，我看过太多的SPAC项目书，里面的预测利润画的大饼，大得连我自己都吃不下去，很多公司甚至没有收入，仅凭一个概念就上市了。
比如当时有个做电动飞行汽车的公司,通过SPAC上市，股价一度翻倍，可是，直到今天，我们在天上也没看到几辆这种车，这种“先上车后补票”甚至“只上车不补票”的玩法，虽然在2021年推高了指数，但也留下了大量的“后患”，如今纳斯达克指数的回调，很大程度上就是在为当年那些滥竽充数的公司还债。
那些我们错过的与遗憾的
回顾这份2021年纳斯达克即将上市名单，其实还有很多值得玩味的细节。
比如Databricks，这家大数据独角兽在当时就传出了上市消息，虽然它最终推迟了IPO（直到最近才正式提交申请），但在2021年，它是所有投资人都在追逐的“漏网之鱼”，这说明，真正的好公司，其实并不急于在泡沫最大的时候去收割韭菜，它们更愿意在潮水退去时，展示自己真实的肌肉。
还有Instacart，这家生鲜配送巨头在2021年也是上市的热门候选，疫情期间，大家都离不开它，它的估值一度飙升，但当时我就有个疑问：当疫情结束，大家重新回到超市，它的增长还能持续吗？ 这个问题在2022年和2023年得到了验证，这就是投资中“周期性”的魅力与残酷。
个人总结：透过名单看本质
写到这里,我想聊聊我的核心观点。
当我们现在回看“2021年纳斯达克即将上市名单”时，我们看到的不仅仅是一串公司代码，更是一幅时代的浮世绘。
- 流动性是最大的推手： 2021年的名单之所以如此耀眼，根本原因在于钱太便宜了，那时候，借钱成本几乎为零，资金必须寻找去处，纳斯达克成了最大的蓄水池，现在美联储加息，资金成本变高，那种“只要上市就暴涨”的好日子，短期内很难再现了。
- 合规与地缘政治不再是背景板： 滴滴的例子告诉我们，对于中国企业来说，去美国上市不再仅仅是财务问题，更是政治和合规问题，现在的“名单”上，中国企业明显变少了，这既是遗憾，也是必然的理性回归。
- 故事与业绩的博弈： 2021年，很多公司靠“故事”上市；2024年，只有有“业绩”的公司才能活下来，像Coupang这种有硬核物流能力的，虽然股价跌了，但还活着；而那些靠PPT造车的SPAC项目，大多已经销声匿迹。
作为投资者，我们能从中学到什么？
生活里,我们经常看到有人在朋友圈晒出某只中签新股的收益截图，羡慕不已，但2021年的名单告诉我们，打新赚钱是运气，长期持有才是能力。 很多在2021年高点上市的公司，如果你现在还拿着，亏损可能超过50%。
我认为,对待任何一份“即将上市名单”，我们都应该保持一种“看戏”的心态，而不是“入戏”的心态，不要因为一家公司上了纳斯达克，就觉得它一定伟大，上市只是起点，不是终点。
我想说,2021年的那份名单，记录了一个时代的疯狂与梦想，它像是一场盛大的派对，当时在场的人都很兴奋，酒过三巡，大家都在谈论未来，派对散场，满地狼藉，但我们也清醒了，未来的纳斯达克，依然会有名单，但我想，名单上的名字，或许会比2021年更加务实，也更加经得起时间的推敲。
这就是我对那份名单的回忆与碎碎念,希望能给正在阅读的你，带来一点点关于周期、关于风险、关于价值的思考，毕竟，在财经的世界里，历史虽然不会重复，但总是压着相同的韵脚。
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