大家好，我是你们的老朋友，一个在股市里摸爬滚打多年,见过大风大浪也踩过无数小坑的财经写作者。
今天咱们要聊的这只票，代码300255常山药业，在A股市场里绝对算得上是一个“网红”，或者说，是一个“话题王”，为什么这么说？因为提到常山药业，很多人的第一反应不是什么肝素钠，也不是什么原料药出口，而是那个曾经让整个A股股民笑出腹肌，甚至惊动了监管层的“1.4亿阳痿患者”的梗。
说实话，写这只票我是有点纠结的，它确实有实打实的业务，是肝素领域的头部企业之一；它那“不正经”的公关历史和股价上蹿下跳的妖股特质,又让人不得不时刻保持警惕。
咱们就抛开那些冷冰冰的研报数据，像咱们几个老朋友在楼下大排档撸串喝酒一样，好好掰扯掰扯这只300255常山药业，它到底是被错杀的潜力股,还是只能做波段的投机票？
那个关于“1.4亿男人”的荒诞往事
咱们先不急着看K线图，先得把这只股的“灵魂”给捋顺了，如果你是刚入市的新手，可能不知道2018年常山药业干了一件多么“惊天动地”的大事。
那是5月份的一个晚上，常山药业发了个公告，说他们公司拿到了一种仿制药的批文，这药是治ED（勃起功能障碍）的，本来嘛，拿批文是好事，但这公司为了强调市场广阔，在公告里信手拈来了一句：“中国有1.4亿人患有ED……”
这话一出，整个互联网都炸锅了，咱们中国成年男性一共才多少个？按照当时的人口数据，这几乎意味着每四个成年男人里就有一个“不行”，股民们在那晚的段子简直能出书：“常山药业不仅发现了新大陆，还顺便羞辱了半个中国的男人”、“这哪是卖药，这是在贩卖焦虑”。
我的个人观点是： 这件事虽然现在听起来像个笑话，但它极其深刻地反映了常山药业当时在治理结构和投资者关系上的幼稚，一家上市公司的公告，居然引用未经严密考证的网络数据来作为市场前景的佐证，这不仅是专业性的缺失,更是对市场规则的一种漠视。
这就好比你去相亲，为了证明自己条件好，张口就说“我家小区有一半的人都开劳斯莱斯”，哪怕你真住别墅区，这话听着也虚，对吧？结果大家也知道了，监管层立马发了问询函，虽然股价借着这个“黄段子”短期涨停了，但长远来看，这给常山药业贴上了一个很难撕掉的标签：不靠谱。
生活实例： 我有个做公关的朋友老张，当时就拿这个案例给他们公司的新人做培训，他说：“你们看，这就是典型的‘自嗨式’营销，常山药业当时可能觉得，哇，这个数据太震撼了，发出去股价肯定飞，但他们忘了，股市里的人都不傻，尤其是机构投资者，你把大家当傻子忽悠，最后只能用脚投票。”从那以后，很多正经的价值投资者看常山药业的眼光就变了，总觉得这公司管理层有点“浮夸”。
剥开段子看本质：它到底是干嘛的？
笑过之后，咱们得回归正题，如果只盯着“1.4亿男人”看，那你就真的看不懂常山药业了。300255常山药业的立身之本，根本不是那个什么伟哥仿制药，而是肝素。
简单通俗地解释一下，肝素是什么？它是一种从猪小肠粘膜里提取的抗凝血物质，你在医院做手术、或者透析的时候，为了防止血液凝固，医生就会给你用肝素，这东西是临床必需的,刚需中的刚需。
常山药业在这个领域里，其实是有些真本事的，它是国内少数拥有完整肝素产业链的企业之一，从肝素粗品（那是从猪肠子里熬出来的，味道那个酸爽……）到肝素原料药，再到最后的肝素制剂（打针用的那类药）,它都能做。
这就好比一家做餐饮的，它自己种菜、自己养猪、自己开饭店，全产业链打通，这在医药行业里是很重要的,因为它能控制成本。
我的个人观点是： 很多人因为那个段子忽略了常山药业的行业地位，在肝素原料药这个细分领域，常山药业确实是国内的第一梯队，跟千红制药、海普瑞这些大佬是一个圈层的，特别是它的低分子肝素钙注射液,在很多医院也是常备药。
咱们评价300255，不能把它当成一个纯粹的忽悠公司，它是有核心资产的，它的业绩波动，更多是受行业周期影响,而不是像某些PPT公司那样一无是处。
猪周期的轮回：成也萧何，败也萧何
既然肝素是从猪小肠里提取的，那常山药业的命运，就不可避免地跟猪绑在了一起，这就是咱们常说的“猪周期”。
大家平时买菜肯定有感觉，前两年猪肉贵得离谱，今年猪肉又便宜了,这个价格波动对常山药业影响巨大。
逻辑是这样的：
- 猪少的时候： 非洲猪瘟爆发，生猪存栏量下降，猪少了，猪小肠就少了，物以稀为贵，提取肝素的主要原料“肝素粗品”价格就开始暴涨，这时候，手里有库存的常山药业，业绩就会非常好,利润表非常漂亮。
- 猪多的时候： 猪肉价格下跌，养殖户疯狂补栏，猪多了，小肠满天飞，肝素粗品价格就开始跳水，这时候，常山药业如果库存减值准备没做好，或者成本没锁住，业绩就会立马变脸,甚至亏损。
生活实例： 我想起前几年去菜市场，猪肉价格涨到30多一斤的时候，我妈都舍不得买排骨，改买鸡架了，那时候我就跟身边的朋友说，这时候买肝素概念股（包括300255）可能是个机会，因为原料成本虽然高，但传导到药价上有滞后性,而且库存是增值的。
但反过来，最近这一年多，咱们去楼下超市，前腿肉十几块钱一斤，这时候养猪的都在亏钱，猪小肠更是不值钱，这对常山药业这种原料药企业来说,就是一场噩梦。
我的个人观点是： 投资常山药业，某种程度上你是在赌猪周期，这比直接买养猪股（牧原股份、温氏股份）还要复杂一层，因为中间还加了医药出口的汇率因素、海外客户的库存因素，如果你看不清生猪存栏量的趋势，盲目抄底常山药业，那很可能抄在半山腰，目前的行业大环境处于肝素价格的相对低位或磨底期,这就要求投资者必须有极大的耐心。
股价走势：妖气冲天还是资金博弈？
打开300255的K线图，你会发现一个很有意思的现象：它经常突然来一根大阳线，甚至连续涨停，然后慢慢阴跌回去。
这就涉及到这只股的“股性”了，常山药业市值不算太大，几十亿到一百亿出头的规模，非常适合游资折腾，加上它那个“1.4亿男人”的梗深入人心，只要市场上有什么“辅助生殖”、“医药反腐”或者“男科概念”的风吹草动,游资就会想起它。
这就好比一个班级里那个调皮捣蛋的学生，虽然成绩一般，但只要班里一有动静，大家第一眼就看向他,因为他最会搞事情。
我的个人观点是： 对于绝大多数普通散户来说，这种“妖股”属性是最危险的，因为你不知道它什么时候拉升，更不知道它什么时候砸盘，很多时候，利好消息兑现的那一刻,就是主力出货的时候。
比如说，前一阵子医药板块稍微有点回暖，常山药业也跟着动了一下，但如果你是因为看到它涨了才追进去，大概率会站在高岗上放哨，这种票，只适合那些对盘口语言非常敏感、手速极快的短线高手做“T+0”或者隔日超短，对于咱们这种想靠理财赚点菜钱的老百姓,这种波动简直是心脏测试仪。
财报里的秘密：钱都去哪了？
咱们再严肃一点，看看它的钱袋子，一家公司到底好不好，最终得看能不能赚钱,赚的钱能不能收回来。
常山药业这几年的财报，说实话，有点“拧巴”，营收有时候看着还行，但净利润经常被各种因素抹平，特别是它的海外业务占比不小，这就涉及到汇兑损益，美元一波动,它的利润就得跟着抖三抖。
还有一个点值得注意，就是它的研发投入，作为一家医药公司，研发是命根子，但常山药业在研发上的投入，跟那些真正的创新药巨头比起来，显得有点“抠门”，它更多的精力是在做仿制药和原料药的技术升级,而不是去开发那种能救命的一类新药。
我的个人观点是： 这也是为什么常山药业估值上不去的根本原因，市场给创新药企高估值，是看中未来的爆发力；给原料药企低估值，是因为看透了其天花板，常山药业卡在中间，想做创新（比如搞那个艾本那肽），但进度总是慢吞吞，给人的感觉就是“雷声大雨点小”。
如果它不能在创新药或者高端制剂上拿出真正能打的单品，仅仅依靠肝素原料药的价格波动来吃饭，那它的业绩天花板是非常明显的，这就好比一个出租车司机，无论你车技多好，你一天跑24小时收入也是有上限的,你不可能跑出波音747的速度来。
总结与建议：300255，能不能买？
聊了这么多，最后咱们得落回到实操上，手里拿着300255常山药业的朋友怎么办？没拿着的,能不能抄底？
我的核心观点如下：
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把它当成周期股，不要当成成长股。 千万别抱着“它要成为下一个恒瑞医药”的幻想去买它，它就是一家受猪周期、肝素价格周期影响很大的原料药企业，你要买它，得去研究生猪价格，研究海关出口数据,而不是研究它的临床管线。
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警惕“梗”带来的陷阱。 那个“1.4亿男人”的梗，虽然好笑，但也是风险，这说明公司管理层在合规和严肃性上是有瑕疵的，在A股现在的监管环境下，这种“爱出风头”的公司很容易出幺蛾子，哪怕是为了睡个安稳觉,我也建议重仓价值投资者远离。
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短线是金，长线是沙。 如果你非要玩，把它当成一个情绪博弈的筹码，看到医药板块情绪好、市场热点在低价股时，它可以作为一个投机标的，快进快出，但如果你想拿个三五年，指望它给你翻倍，那我觉得难度极大，这行业太卷,而且产品同质化严重。
生活实例结尾： 这就好比咱们找对象结婚，常山药业就像那个长得挺精神（有肝素业务），偶尔还能讲个段子逗你开心（有市场热点），但你也知道他以前撒过谎（公告门），而且工作收入极其不稳定（受猪周期影响）的人。
如果你只是想找个朋友周末出去玩玩（做短线），那跟他在一起挺开心的，刺激；但如果你是想过日子（做长线价值投资），求个稳稳当当的幸福,那我劝你还是再看看别人吧。
最后总结一下： 300255常山药业，一只被段子耽误了的原料药股，它有它的价值，但这个价值目前被行业周期的低谷和公司治理的历史包袱给掩盖了，在肝素价格真正走出底部、公司拿出过硬的创新业绩之前，它更多只是一个资金博弈的筹码，对于咱们普通投资者来说，看戏可以，入局需谨慎，毕竟，咱们赚钱是为了改善生活，不是为了去给那个“1.4亿”的数据买单,对吧？
股市有风险，投资需谨慎，今天的分析就到这，希望大家都能在这个充满诱惑和陷阱的市场里，守住自己的钱袋子,咱们下期再见！
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