大家好，我是你们的老朋友，一个在财经圈里摸爬滚打多年的笔杆子，今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济，也不去追那些已经飞上天的人工智能概念，咱们把目光聚焦在一个颇有故事、甚至带着点“悲情英雄”色彩的股票代码上——股票000793,也就是大家熟知的华闻集团。
说实话，当我打开行情软件，输入000793这串数字时，心里其实是五味杂陈的，这只股票，对于很多在A股摸爬滚打超过十年的老股民来说，绝对算得上是“老熟人”了，它经历过传媒行业的黄金时代，也见证过资本运作的疯狂，如今却在退市的边缘反复横跳,像个在暴风雨中努力稳住船帆的老水手。
今天这篇文章，我想用最接地气的方式，和大家聊聊这只“传媒老炮”到底怎么了，它的未来还有没有戏，以及我们作为普通投资者，在面对这类股票时,到底该持有怎样的心态。
昨日辉煌：那个“煤老板”都想做传媒的年代
要读懂现在的000793，咱们得先把时钟拨回去，华闻集团的前身，那是正儿八经的“国字头”背景，早年间在传媒领域那是呼风唤雨，那时候，如果你手里握着一家传媒公司的股权,基本上就等于握着了一台印钞机。
我想起生活中的一个例子，大概在2010年前后，我有个做实业的大伯，生意做得不错，赚了点钱，那时候饭桌上大家聊什么？聊转型，聊文化，大伯当时就感慨说：“卖苦力赚钱太慢了，还是搞传媒、搞广告来钱快，那是无本万利的买卖。”那时候的华闻集团，就是这种“无本万利”逻辑下的宠儿，它拥有各种报刊的经营权、广告代理权，甚至涉足燃气等公用事业，那是妥妥的“现金牛”。
那时候的000793，股价虽然不像现在的妖股那样连拉涨停，但胜在稳，胜在有底蕴，它是A股传媒板块的一份子，享受着行业的高估值溢价，那时候大家买它，图的是一份安稳，图的是“传媒”这两个字背后的金光闪闪。
时代的车轮滚滚向前，谁也没想到，移动互联网的浪潮会来得这么猛烈,这么不讲情面。
时代的眼泪：当传统媒体遇上算法推荐
这就不得不提到华闻集团这几年最大的困境——主业萎靡。
咱们现在获取信息的方式变了，以前大家出门，包里可能塞份报纸；早上起来，习惯听广播；晚上回家，守着电视看新闻，现在呢？手机一拿，天下事尽在掌握，今日头条、抖音、微信公众号,算法比你妈还了解你想看什么。
在这个背景下，传统传媒公司的日子是肉眼可见的难过，华闻集团也不例外，它的核心资产，那些曾经引以为傲的报刊、广告资源，在流量向头部互联网大厂集中的过程中,价值被大幅稀释。
这就好比以前大家都在村里赶集，你占据了村口最好的位置摆摊，生意自然好，现在集市搬到了网上，变成了淘宝、京东，你还在守着那个村口的摊位，甚至还想收过路费,结果可想而知。
这里我要发表一个个人观点： 很多人看衰华闻集团，是因为觉得它“过时”了，但我认为，单纯说它过时并不公平，传统媒体的衰落是行业性趋势，不是华闻集团一家之过，真正让000793陷入泥潭的，不仅仅是行业的下行，更是它在转型期的“迷茫”和“折腾”。
资本的双刃剑：成也萧何，败也萧何
这几年，如果你关注过000793的公告，你会发现一个词出现的频率特别高——“诉讼”和“债务”。
这就涉及到了华闻集团另一个让人头疼的问题：资本运作留下的后遗症，在前几年“大并购”的时代，公司为了转型，为了寻找新的增长点，搞了不少投资，并购了不少项目，结果呢？有些并购不仅没带来预期的利润，反而因为对赌失败、业绩不达标,留下了巨大的商誉减值和债务窟窿。
我身边有个朋友老张，特别喜欢玩这种“困境反转”的股票，他前两年重仓了华闻集团，逻辑很简单：“这公司底子还在，大股东背景硬，政府不会坐视不管，肯定会重组，一旦重组成功，那就是乌鸡变凤凰。”
老张的逻辑在A股确实存在，而且屡试不爽，但这一次，他好像失算了，华闻集团的债务问题像一团乱麻，剪不断理还乱，诉讼公告一个接一个，账户被冻结，股份被轮候冻结，对于投资者来说，每一次看到“关于累计涉及诉讼、仲裁的公告”,心都要凉半截。
这就好比你买了一套老破小的学区房，指望拆迁暴富，结果拆迁队迟迟不来，房子还因为年久失修漏雨了，修房子的钱比房子本身还贵，这种煎熬,只有持有过这类股票的人才能体会。
退市危机下的“生死时速”
咱们再来看看最近大家最关心的问题——退市风险。
现在的000793，因为连续亏损或者净资产为负（具体视财报期而定），披星戴帽，变成了ST华闻，在注册制全面推行的背景下，壳资源的价值大打折扣，以前那种“只要我不退市，总有人来借壳”的想法,现在得打个巨大的问号。
我的个人观点是： 现在的ST股博弈，已经从“大概率赢”变成了“小概率赌”，对于华闻集团来说，想要摆脱退市的命运，只有两条路：一是主业突然奇迹般地大幅好转（这在当前环境下几乎不可能）；二是通过资产重组、债务重组、大股东输血等方式“保壳”。
从最近的动作来看，公司和大股东确实在努力，比如剥离亏损资产，寻求新的战略投资者，甚至试图在文旅、游戏等新方向上找机会，这一切都太慢了,而且充满了不确定性。
这就像是一个重症监护室的病人，医生在全力抢救，各种仪器都用上了，但病人能不能出ICU，还得看造化，作为投资者，你是愿意赌这一把呢,还是站在旁边观望？
财报里的“猫腻”与“诚意”
咱们做投资，归根结底要看财报，虽然华闻集团的财报看着让人头大,但咱们还是得硬着头皮看一眼。
你会发现一个很有意思的现象：在很多年份，华闻集团的扣非净利润（也就是主业赚的钱）是亏损的，但归母净利润却是正的，为什么？因为非经常性损益。
这又是啥意思呢？简单说，就是公司卖了一栋楼、卖了个子公司股权，或者收到了政府补贴，靠这些“外快”把账面利润做正了。
这就像是一个月光族年轻人，每个月工资都不够花，但他年底把爷爷送的古董字画卖了一件，于是年底算总账，发现自己还是“盈余”的，你能说这年轻人财务状况健康吗？显然不能。
对于000793来说，这种“卖子求生”的策略虽然能暂时保住上市地位，但不可持续，资产总有卖完的一天，补贴也不是年年都有，作为投资者，我们最想看到的是主营业务能够造血,而不是靠变卖祖产过日子。
散户心理：为什么还有人愿意“火中取栗”？
既然这只票有这么多问题，为什么每天还有几千万的成交额？为什么还有那么多股民在讨论区里死守？
这里就要聊聊咱们散户的人性弱点了——“不甘心”和“赌徒心理”。
我认识一个股民大姐，她在华闻集团上被套了40%，每次劝她割肉，她都跟我急：“我现在卖了就是实亏！说不定明天出一个重大利好，连拉十个涨停，我就回本了！”
这种心态在持有ST股的群体中非常普遍，大家都在赌那个“万一”，万一国资接盘了呢？万一文旅概念炒起来了呢？万一找到金主爸爸了呢？
华闻集团毕竟有过辉煌的过去，这种“大市值、有背景”的错觉，给了很多人一种安全感，大家总觉得，这么大一公司,不能说倒就倒吧？
但我必须给大家泼一盆冷水： 在资本市场，没有什么“不能倒”，只有“还没倒”，A股历史上，多少曾经的巨头、妖股，最后都落得个退市清零的下场，把身家性命押注在“小概率事件”上，这不叫投资,这叫买彩票。
未来展望：路在何方？
说了这么多负面，是不是000793就一无是处了呢？倒也不尽然。
如果非要我挖掘它的看点,我觉得大概有这么几个方向：
- “自贸港”概念： 公司注册地在海南，随着海南自贸港建设的推进，文旅、传媒等相关产业可能会有政策红利，如果公司能真的利用好这个地理优势，转型做实体的文旅项目,或许还有一线生机。
- 国资改革的预期： 它毕竟有国资背景，在国企改革的大背景下，如果有强势的国资进行资产注入或者整合,可能会脱胎换骨。
- 超跌反弹： 从技术面看，如果股价跌到了极致，可能会有投机资金进行超跌反弹的炒作，但这种行情通常来得快去得也快,一般人抓不住。
我的个人观点总结如下：
对于股票000793华闻集团，现在的它就像是一个站在悬崖边上的老人，一边是深不见底的退市深渊,一边是艰难重生的峭壁小路。
如果你是一个价值投资者，我的建议非常明确：远离，它的基本面不符合价值投资的任何标准,风险收益比极不划算。
如果你是一个激进的趋势交易者，或者擅长博弈ST股重组的高手，那么它可能还在你的观察名单里，但即便如此，也请务必控制仓位，把它当成一种“期权”来买,做好了全部亏光的心理准备。
对于我们绝大多数普通老百姓来说，咱们的钱都是辛苦搬砖赚来的血汗钱，实在没必要陪着一家风雨飘摇的公司去玩这种“生死时速”的游戏，生活中，我们买把伞都要挑结实耐用的，买股票更得如此，何必去赌那把破伞能不能修好呢？不如出门左转，去看看那些财务健康、行业景气度高的好公司，哪怕涨得慢一点,晚上也能睡个安稳觉。
我想用一句话结束今天的文章：投资是一场长跑，比的不是谁跑得快，而是谁能稳稳地跑到终点，在000793这只股票上，我们看到的不仅是资本市场的残酷，更是时代变迁中，那些跟不上脚步者的无奈，愿各位投资者，都能从别人的故事里，学到属于自己的智慧。
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