提起“大连友谊”，对于很多老大连人来说，那不仅仅是一个股票代码，也不仅仅是一家上市公司，它是一段关于繁华、关于那个商业黄金年代的温暖记忆，曾几何时，去“友谊商城”逛一逛，是很多大连市民周末最惬意的消遣，也是那个年代衡量生活品质的一种标尺。
当我们把目光从充满烟火气的商业街转向冷冰冰的K线图,故事的味道就变得复杂了许多，作为财经观察者，看着000679这只股票在资本市场上的起起伏伏，我不禁感叹：一家企业的命运，往往比它的产品更具戏剧性。 我们就来聊聊大连友谊，聊聊它如何从一家辉煌的零售巨头，变成如今在资本边缘苦苦挣扎的“壳资源”，以及这背后折射出的时代变迁与投资逻辑。
那个年代的“友谊”：高端与体面的代名词
把时钟拨回上世纪90年代和21世纪初,那时候的大连，作为北方明珠，商业氛围浓厚，在那个物质逐渐丰富但品牌意识刚刚萌芽的年代，大连友谊（集团）股份有限公司绝对是这座城市商业版图上的“C位”。
我的一位老邻居,王大叔，是大连友谊的忠实拥趸，他常跟我回忆，当年他结婚给媳妇买金首饰，或者是后来给孩子买第一件进口玩具，首选都是去友谊商城，他说：“那时候进友谊商城，感觉腰杆都挺得直，那里面卖的东西，代表着大连的最高水平。”
这不是夸张,大连友谊曾经是东北地区著名的百货零售企业，它不仅仅是一家商场，它承载了大连作为开放前沿城市的时尚审美，在那个没有电商冲击、线下零售如日中天的时代，大连友谊凭借其优越的地理位置——大连最繁华的青泥洼桥附近，以及其引入的高端合资品牌，赚得盆满钵满。
1997年,大连友谊在深交所挂牌上市，股票代码000679，那是它的高光时刻，资本的加持让它如虎添翼，那时候的投资者，谁手里没捏过几只像大连友谊这样业绩稳健、分红慷慨的商业股呢？那是属于实体商业和传统零售的“蜜月期”。
商业的残酷之处在于，它从不相信眼泪，更不相信过去的辉煌。
转型之痛：当零售不再“纯粹”
随着时间的推移,尤其是2010年以后，中国商业生态发生了翻天覆地的变化，电商的崛起像一场海啸，瞬间冲垮了实体零售的护城河，不仅仅是大连友谊，全国的百货巨头们都面临着同一个难题：客流去哪了？
面对这种冲击,大连友谊并不是没有尝试过挣扎，但在我看来，它的转型之路，走得颇为坎坷，甚至可以说有些“跑偏”。
为了追求利润增长,大连友谊开始尝试多元化，这听起来是个好词，但在很多A股上市公司的实践中，多元化往往成了“不务正业”的代名词，公司开始涉足房地产、甚至尝试过金融投资。
这里我要发表一个很尖锐的个人观点： 很多传统零售企业做不好，不是因为电商太强，而是因为管理层“定力”不够，看到房地产赚钱快，就想盖楼；看到金融来钱快，就想放贷，结果往往是，主业（零售）因为缺乏投入而日渐凋敝，副业（地产、金融）因为缺乏专业积累而变成了雷区。
大连友谊也没能逃脱这个魔咒,在房地产调控收紧的背景下，其地产项目不仅没有成为新的增长引擎，反而拖累了公司的现金流，我们经常能看到财报上，因为地产项目结算周期长、资金回笼慢，导致公司净利润出现大幅波动。
这就好比一个本来擅长短跑的运动员,突然觉得举重赚钱多，扔了跑鞋去练杠铃，结果肌肉拉伤，最后连路都走不稳了，这就是大连友谊在那段时间的真实写照。
资本市场的“击鼓传花”：控制权变更的戏码
如果说主营业务的衰退是“内忧”，那么大连友谊在资本市场上频繁的控制权变更，则是挥之不去的“外患”。
作为财经写作者,翻看大连友谊的股权变更史，就像是在看一部跌宕起伏的商战大片，从最初的大连国资委控股，到后来武汉国资委旗下的武信投资集团入主，再到后来的陈志祥等自然人股东接盘，大连友谊的“娘家”换了一茬又一茬。
为什么要频繁换东家？ 答案很现实，也很残酷：因为它是“净壳”。
所谓“净壳”，就是虽然公司经营状况一般，甚至亏损，但资产结构相对干净，负债率可控，最重要的是，它拥有上市公司的资格，在A股上市审核制度依然严格的背景下，“借壳上市”是一条捷径。
对于资本玩家来说,大连友谊就像是一块虽然旧了点、但地段依然极好的“地皮”，买下来，推倒原来的房子（清理旧资产），然后在上面盖起新的摩天大楼（注入新资产），转手就能卖个好价钱。
这里有一个具体的实例： 2016年左右，当时的大连友谊曾策划过一场重大的资产重组，拟通过发行股份购买资产等方式涉足智慧城市、金融等相关领域，那时候，市场传闻四起，股价也是一飞冲天，很多散户投资者，看着K线图上的拉升，梦想着这只“老牌商业股”要涅槃重生了。
结果呢？重组往往因为各种原因（监管趋严、估值谈不拢、资产质量不达标）而告吹，股价从哪里涨起来，就跌回哪里去，甚至跌得更深，留下来一地鸡毛和被套牢的散户。
我个人非常反感这种“炒壳”的行为。 虽然从资本运作的角度看，这是市场行为，无可厚非，但从实体经济的角度看，这浪费了大量的社会资源，一家好好的百货公司，不再研究怎么卖货、怎么服务顾客，反而成了资本玩家手中的筹码，这不仅伤害了像王大叔那样对品牌有感情的老客户，更伤害了那些信任“国企背景”而买入股票的中小投资者。
财务面面观：在“保壳”边缘的挣扎
让我们把目光聚焦在最近的几年,大连友谊的财报，说实话，很难让投资者感到安心。
经常会出现一种情况：公司连续两年亏损，第三年微利，这在A股被称为“保壳”大戏，为什么第三年能微利？往往是靠变卖资产、政府补助或者会计手段的调节。
公司可能会出售旗下的一处房产或子公司股权,这笔一次性收益刚好能填补主业的亏损窟窿，从而避免被实施退市风险警示（即披星戴帽*ST）。
这种操作就像是给一个重病的人打强心针，虽然看着脸红润了，但病根没去。
作为投资者,我们看财报不能只看净利润那个数字，要看扣除非经常性损益后的净利润，如果把这个指标拿出来看，大连友谊的主业盈利能力是堪忧的，百货零售的收入在下滑，而新的增长点又迟迟未能确立。
这就导致了一个尴尬的局面：大连友谊活下来了，但活得没有质量，它失去了当年“友谊商城”那种引领消费潮流的霸气，变成了一个在资本市场上小心翼翼、唯恐踩到退市红线的“幸存者”。
现状与未来：旧地标的新生路在何方？
现在的大连友谊,依然在大连的繁华地段占据着一席之地，如果你去大连，路过那个熟悉的建筑，依然能看到人来人往，这说明，实体商业并没有死，只要体验还在，人就有去商场的理由。
作为上市公司的“大连友谊”，急需一场真正的、脱胎换骨的变革。
我的个人观点是： 大连友谊的未来，不在于再去找一个什么样的“大靠山”来玩借壳游戏，而在于回归商业本质。
什么是商业本质？就是产品、服务和效率。 现在的消费者去商场，不再是为了单纯的“买东西”，而是为了“体验”，吃饭、看电影、亲子娱乐、社交，这些才是现代商业综合体的核心竞争力，大连友谊是否真正抓住了年轻人的心？它的业态是否足够新潮？它的数字化运营是否跟上了时代的步伐？
如果管理层还在整天琢磨怎么通过资本运作来粉饰报表,而不是琢磨怎么把商场里的冷气开得更足、把品牌选得更潮、把服务做得更贴心，无论股票代码怎么变，它都走不出困境。
东北地区的经济环境也是绕不开的话题,近年来，东北投资过热、人口流出等问题，对本地消费市场造成了一定冲击，作为根植于大连的企业，它不仅要面对全国性的竞争，还要面对区域性的增长瓶颈，这需要管理层有更大的智慧和魄力，或许可以考虑引入更具有互联网基因的战略投资者，在数字化转型上迈出实质性的一步，而不是仅仅停留在口号上。
情怀不能当饭吃，但历史值得尊重
写到这里,我心里其实是五味杂陈的。
作为财经评论员,我必须理性地告诉我的读者：从投资角度看，目前的大连友谊依然充满了不确定性，它是一只高风险的股票，适合那些喜欢博弈重组、风险承受能力极强的投机者，而不适合追求稳健回报的价值投资者，它的基本面支撑力依然薄弱，未来的变数依然很大。
但作为一个普通人,我对大连友谊怀有深深的敬意，它见证了中国商业从封闭走向开放，从单一走向多元的整个过程，它像一位饱经风霜的老人，虽然步履蹒跚，但依然站在那里，守望着这座城市的变迁。
我想给所有关注大连友谊的人一个建议： 我们可以用情怀去缅怀一家老店过去的辉煌，但在做投资决策时，请务必擦亮双眼，看清财报背后的真相，不要因为名字里带着“友谊”，就以为它会对你讲义气；在资本市场，唯有实力和业绩，才是最大的“义气”。
希望未来的某一天,当我们再次提起“大连友谊”时，不再是因为它又换了哪个老板，也不再是因为它又艰难地“保壳”成功，而是因为它真的重新成为了大连人心中那个无可替代的商业地标，用实实在在的业绩，给资本市场交出一份真正有分量的答卷。
那一天,才是真正的“友谊”地久天长。
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