各位朋友,大家好。
今天咱们不聊那些虚无缥缈的高科技概念，也不去追那些已经飞上天的风口，咱们把目光拉回到最接地气、也是咱们老百姓生活最离不开的一个领域——农业，更具体一点，咱们来聊聊一家在这个领域里折腾了三十年的老兵，也是很多股民朋友爱恨交织的一只票——0002385大北农。
说实话，提起大北农，很多人的第一反应可能就是“养猪的”，没错，它确实是养猪大户，也是卖饲料的，但如果你仅仅把它看作一个“猪周期”的附庸品，那你可能就要错过这只股票背后更深层的逻辑了，我就想用咱们平时聊天的方式，剥开财报上那些冷冰冰的数字，结合咱们身边发生的事儿,好好唠唠这只股票到底值不值得咱们在这个时间点去关注。
菜市场里的猪肉，与股市里的“过山车”
咱们先从生活说起，不知道大家最近去菜市场买菜有没有这种感觉？前两年猪肉贵得离谱的时候，买排骨都得犹豫半天，那时候咱们叫“二师兄身价倍增”；但这两年呢，猪肉价格一路走低，咱们老百姓高兴了，吃肉自由了，可对于养猪的企业来说,那简直就是至暗时刻。
这就不得不提那个让所有农业股投资者闻风丧胆的词——“猪周期”。
大北农作为生猪养殖和饲料供应的双料巨头，它的股价走势在过去几年里，简直就是猪周期的真实写照，我有位邻居老张，是个有着十几年经验的老股民，他在2020年那一波猪肉大牛市里重仓了大北农，赚得盆满钵满，那时候他见人就吹：“农业是根本，猪肉是刚需，大北农就是印钞机！”
可是好景不长，随着猪价暴跌，大北农的股价也像坐了过山车一样俯冲而下，老张那点利润不仅全吐回去了，还倒贴了不少本金，上次在电梯里碰到他，他一脸愁容地跟我说：“这哪里是养猪，这简直是‘熬’猪啊，我都快被熬干了。”
这就是大北农目前面临的最大外部环境压力，猪价的低迷直接吞噬了养殖端的利润，虽然大北农一直在强调“降本增效”，但在全行业亏损的背景下,想要独善其身太难了。
这里我要发表一个个人的观点： 咱们投资看的是预期，看的是未来，当菜市场里的大妈都在抱怨猪肉太便宜、养猪户都在叫苦连天的时候，往往意味着周期的底部已经不远了，大北农现在的股价，很大程度上已经消化了这种悲观情绪，如果你现在进场，你买的不是一个“现在烂透了”的公司，而是一个“未来可能会变好”的预期，这需要极大的耐心,你得熬得住。
饲料是压舱石，种业才是“核武器”
如果说养猪是大北农的“肉身”，那饲料就是它的“骨架”，而种业，在我看来，才是大北农试图打造的“核武器”。
很多人只盯着大北农卖了多少猪，却忽略了它在饲料行业的地位，不管猪价怎么跌，猪总是要吃饲料的，大北农的饲料业务，尤其是预混料和教槽料，在行业内口碑一直不错，这块业务虽然不像养殖那样暴利（在猪价高的时候），但它胜在现金流稳定，是公司的压舱石，就像咱们过日子，不管外面经济环境怎么变，手里有个稳定的工作（饲料业务）,心里就不慌。
真正让我对大北农刮目相看的，是它在种业，特别是生物育种方面的布局。
大家可能还记得前两年关于“转基因种子”的讨论吧？这是一个关乎国家粮食安全的战略级领域，大北农在生物技术上的投入，那是真金白银砸下去的，他们旗下的生物技术公司，在转基因玉米、大豆性状研发上,在国内绝对是第一梯队的。
我给大家讲个具体的例子，我有个大学同学在农业科研院所工作，前几年他们搞试验，用的很多进口性状种子，价格贵不说，还得看人脸色，这两年，他跟我感慨，国产种子进步太大了，特别是大北农那一系的性状产品，抗虫、耐除草剂的效果一点都不比国外的差,而且在审批进度上也是领跑。
这就好比什么呢？好比以前咱们造车只能买国外的发动机，现在咱们自己也能造高性能的“中国心”了，随着国家对转基因商业化进程的推进，这不仅仅是一个技术问题,更是一个巨大的商业蓝海。
我的个人观点非常明确： 大北农未来的股价弹性，不在于下个月猪价涨几毛钱，而在于它的种业业务能不能真正爆发，一旦转基因种子全面商业化，大北农手里的那些专利和技术储备，瞬间就能变成实打实的利润，这块业务的估值逻辑，是完全不同于传统养猪的，它应该享受高科技公司的溢价,这也是我看好大北农长期逻辑的核心所在。
豪掷千金搞回购，老板的决心你读懂了吗？
咱们做股票，除了看行业，还得看人，看管理层，大北农的掌门人邵根伙博士，在圈子里是个非常有个性的人物，有人说他激进，有人说他情怀大，但不可否认,他对农业是真热爱。
最近大北农有一个动作非常引人注目，那就是股份回购。
这就好比一家公司的老板觉得自家的东西太便宜了，于是自掏腰包去市场上把货买回来，大北农此前发布的回购方案，金额不小，而且明确表示是为了“用于股权激励或员工持股计划”。
这事儿咱们得两面看，这说明管理层认为目前的股价被低估了，这是好事，是给市场释放信心，试想一下，如果你是开饭馆的，你觉得你自家的红烧肉值50块一份，现在市场上只卖20块,你是不是也会忍不住买回来？
但另一方面，这也反映出大北农在人才激励上的迫切需求，农业是个苦行业，年轻人不愿意来，人才流失严重，邵博士想通过这种方式，把核心骨干的利益和公司的利益捆绑在一起，也就是咱们常说的“金手铐”。
这里我要泼一点冷水，或者说是一个理性的提醒： 回购虽然利好，但不是万能药，如果公司的基本面没有改善，现金流如果因为回购而更加紧张，那也是得不偿失，咱们在看到大北农回购热情的同时，也要密切关注它的现金流报表，毕竟，情怀不能当饭吃,现金流才是企业的血液。
财报里的“隐忧”与“希望”
咱们打开大北农的财报看，确实会让人有点“头大”。
营收规模很大，几百亿的收入，但是净利润却经常在盈亏平衡线上挣扎，这就导致了一个现象：高营收，低利润，这也是很多农业股的通病,毛利率太薄了。
大北农的资产负债率也不低，借钱养猪、借钱搞研发，在行业下行期，高负债就像一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，一旦资金链出问题，那就是大麻烦，我看过一些分析，大北农这几年的有息负债压力确实不小，这是投资者必须警惕的风险点，咱们老百姓借钱买房都怕断供,何况是企业借几十亿去搏一个不确定的猪周期呢？
在一片迷雾中,我也看到了一些微光。
比如它的研发投入，不管日子多难过，大北农在研发上的投入从来没省过，这在A股市场是很难得的，很多公司为了保利润，第一时间砍的就是研发费用，但大北农没砍，这说明它是真的想干长事儿,想通过技术壁垒来建立护城河。
再比如它的战略转型，大北农现在提“大北农事业”，强调全员创业，这种阿米巴模式的经营理念，虽然听起来有点像打鸡血，但在这种劳动密集型的行业里,确实能激发一线员工的战斗力。
我的观点是： 现在的大北农，就像一个正在负重前行的胖子，它身上背负着高负债和周期低谷的重担，但它手里拿着种业这块“金砖”，脑子里还想着通过技术创新来瘦身，它会不会摔倒？有可能，但如果它挺过去了，瘦下来了,那未来的爆发力将不可小觑。
这到底是不是你的菜？
说了这么多，最后咱们得落到实操上，0002385大北农股票,到底适合什么样的人？
如果你是短线博弈者： 我建议你谨慎，大北农的股性虽然活跃，但是受猪价消息面影响太大，波动极难把握，今天出一个猪价反弹的新闻，明天可能就出一个疫情的消息,心脏不好的朋友真受不了。
如果你是价值投资者，且相信“国运”和“科技兴农”： 那么大北农现在的位置，值得你放进自选股重点观察，你不必急于一时抄底，但要盯着它的几个关键指标：一是生猪出栏量的成本控制情况，二是转基因品种证书的获批和推广进度,三是现金流的改善情况。
我个人对大北农的态度是“谨慎乐观”。
我不认为它是那种闭眼买就能赚的十倍股，因为农业的坑太多了，天灾、病害、周期，哪一个都能要命，我也绝不认为它是一个要被时代淘汰的夕阳企业，相反，在中国从农业大国向农业强国迈进的过程中，像大北农这样有技术积累、有全产业链布局的公司,大概率会是活下来的赢家之一。
投资大北农，某种程度上，是在赌中国农业的集中度提升,赌中国生物育种技术的商业化落地。
咱们生活在这个时代，每天都要吃饭，农业永远存在，但能不能从吃饭这件事里赚到钱，考验的是咱们对周期的理解,对企业本质的认知。
最后送大家一句话： 看大北农，别光看那一栏栏肥猪，要看到它埋在地里的“种子”，种子破土而出之前，都是黑暗和寂寞的，如果你能熬过这段黑暗,也许就能等到收获的季节。
股市有风险，入市需谨慎，这番话，只是我作为一个财经观察者的一点个人思考，不构成任何投资建议，大家还是要结合自己的钱包和心态,独立判断。
咱们下次再聊。
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