侨兴环球，从实业巨头到金融风暴眼，一场关于刚兑信仰的破碎与重生

提起“侨兴环球”，对于很多老股民或者关注互联网金融早中期历史的朋友来说，这个名字绝对是一声沉重的叹息，甚至是一段不堪回首的记忆，它不仅仅是一家曾经在美国纳斯达克上市的电话制造企业，它更是中国金融发展史上一个极具标志性的“路标”。

在这个路标的一侧，是那个实业艰难、渴望融资的野蛮生长年代；在另一侧，则是互联网金融泡沫破裂、监管大棒落下后的冷静与反思，咱们就搬个小板凳，像老朋友聊天一样，好好唠唠侨兴环球这背后的故事，看看它如何从一家做电话的工厂，演变成一场震惊全国的百亿违约风波,以及这事儿给咱们普通老百姓到底留下了什么血淋淋的教训。

那个曾经风光无限的“电话大王”

把时间轴拨回十几年前，侨兴环球的母公司侨兴集团，在广东惠州那可是响当当的角色，它的创始人吴瑞林，是一个典型的草根逆袭代表，在那个固定电话和“大哥大”刚刚普及的年代，侨兴做电话机、做无线接入设备,生意做得风生水起。

我记得很清楚，那时候侨兴的广告铺天盖地，吴瑞林甚至一度登上了各种富豪榜，对于一家实业企业来说，能去美国纳斯达克敲钟，那是至高无上的荣耀，侨兴环球在2002年就登陆了纳斯达克，成为了中国第一家在那上市的民企之一，那时候的侨兴，手里握着大把的专利，生产线日夜轰鸣，怎么看都是一副“实业兴邦”的好苗子。

做实业的人都知道，这行当赚钱慢、累，还得看天吃饭，随着手机市场的逐渐饱和，以及后来智能机时代的到来，传统的通信设备制造利润被压缩得像纸一样薄，吴瑞林是个有野心的人，他不甘心只赚那点辛苦钱，侨兴集团开始涉足矿产、房地产,甚至更多的资本运作。

这就埋下了伏笔，当一家企业的扩张速度超过了自身造血能力的极限，它就会像吸血鬼一样，疯狂地寻找外部资金，而当时的银行，对于这种多元化且负债率开始攀升的企业，门槛越来越高，目光自然就投向了当时正如火如荼、甚至可以说是有些狂热的互联网金融领域。

招财宝上的“隐形炸弹”

咱们把时间来到2015年前后，那时候的支付宝（蚂蚁金服）旗下的“招财宝”平台，那可是理财界的“香饽饽”，大家觉得，背靠马云爸爸，背靠阿里系,这上面的东西还能有假？

正是在这个平台上，侨兴集团旗下的两家公司——侨兴电讯和侨兴电子，开始在招财宝上发行私募债，说白了，就是企业缺钱，不找银行借，而是直接向老百姓借钱,承诺给利息。

为了让大家放心买，他们搞了一个“双保险”的套路：第一，有浙商财险提供保证保险。第二,还有广东金融高新区股权交易中心作为备案平台。

看起来这逻辑无懈可击：企业违约了找保险公司，保险公司赔了再找企业追偿，对于投资者来说，这就跟买银行理财一样安全,收益率却高出不少。

这里有个巨大的坑，这原本是面向合格投资者的私募债，风险较高，门槛应该很高，但在互联网平台上，通过拆分、打包，变成了几千块钱就能买的“理财产品”，这就是典型的“监管套利”——把高风险的垃圾包装成了低风险的黄金。

一个普通投资者的“惊魂时刻”

为了让大家更直观地感受这事儿的影响,咱们来讲个具体的例子。

我认识一位朋友，叫老张，老张是北京的一名普通工薪阶层，手里有点积蓄，一直想给儿子攒首付钱，老张这人特别谨慎，从来不碰股票,也不信那些乱七八糟的P2P。

2016年，他在支付宝里逛，看到了招财宝上推荐的“侨兴债”，他一看，收益率有6%点多，比银行理财高不少，他又看了一眼介绍，有“保险公司全额本息承保”，老张心想：“这可是保险公司兜底的，而且这平台是马云家的，肯定错不了。”

老张把自己和老婆攒了多年的30万块钱，全投了进去，想着到期了连本带利取出来,正好够付首付。

结果呢？2016年12月，噩耗传来了，侨兴资金链断裂,无法按期还款。

老张那天正在家里吃晚饭，手机突然弹出一条新闻推送：“侨兴私募债违约，浙商保险面临巨额赔付。”老张当时手里的筷子就掉地上了，他赶紧打开招财宝，看到状态变成了“逾期”。

那一刻，老张的感觉不是愤怒，而是天旋地转的恐惧，他不懂什么叫私募债，也不懂什么叫反担保协议，他只知道，那是他给儿子娶媳妇买房的钱，他打电话给客服，客服只说“在处理”；他打电话给保险公司,保险公司说还在走流程。

那段时间，老张整宿整宿睡不着觉，头发白了一大截，他跟我说：“我哪怕去买个烂股票，亏了也就认了，可这是打着‘保险’旗号的啊！保险公司不赔，这世界还有没有信用可言？”

老张的遭遇，在当时绝不是个例，成千上万的投资者，因为对“大平台”和“保险”的盲目信任,卷入了这场风波。

“萝卜章”引发的血案与信任崩塌

这事儿最狗血、最让人大跌眼镜的情节,还在后头。

当浙商财险准备履行赔付责任的时候，他们发现侨兴集团提供的抵押物有问题，更离谱的是，浙商财险手里拿着一份广发银行惠州分行出具的《履约保函》，也就是广发银行承诺如果侨兴不还钱,银行来兜底。

结果，广发银行居然公开发声明说：“这保函是假的，公章是假的，我们没出过这个东西！”

这就是震惊全国的“萝卜章”事件。

你想想这个场景：一家大型国企背景的银行，说一家大型保险公司拿来的担保函是假的；一家保险公司说一家大型企业在平台上发的债违约了；而这个平台又是互联网巨头旗下的。

这就好比一桌人吃饭，最后互相掀桌子，谁都不认账，这事儿闹得太大，惊动了监管层，证监会、保监会紧急介入，广发银行因为这事被罚了7个亿，十几名高管被撤职；招财宝也被迫进行了大规模的业务整顿。

虽然最后，在监管的强力施压下，投资者最终拿回了本金和利息（这其实又是一次变相的“刚兑”），但这件事对金融信用的打击是毁灭性的，它撕开了互联网金融温情脉脉的面纱，露出了底下那由于监管缺失、风控流于形式而滋生的野蛮獠牙。

我的个人观点：别让“信仰”代替了“常识”

聊到这儿，我必须得发表一下我作为一个财经观察者的个人观点，侨兴环球这事儿，虽然过去了好几年,但它的教训在今天依然振聋发聩。

第一，我们要警惕“大而不倒”的盲目崇拜。 很多像老张一样的投资者，之所以敢买，根本不是因为看懂了侨兴集团的财务报表，也不是看懂了私募债的条款，仅仅是因为这是在“招财宝”上卖的，仅仅是因为有“保险”。这就是一种典型的“平台信仰”和“刚兑信仰”，我们潜意识里觉得，大平台为了面子，为了声誉，最后一定会兜底，但各位，金融市场是冷血的，没有哪家机构的资本金是无限的，当风险积累到一定程度，任何“信仰”都会在数学模型面前崩塌，投资，只能基于对资产本身的判断,而不能基于对平台的迷信。

第二，所谓的“低风险高收益”都是陷阱。 侨兴债当时给出的收益率，对于那个环境来说，其实并不算特别高，这恰恰是它高明的地方，它没有给你20%的收益让你觉得是骗局，而是给了你6%-7%的收益，让你觉得这“很合理”。但我们要明白，一家在传统银行贷不到款、只能去民间高息融资的企业，它的风险等级绝对不低，如果你想拿无风险的收益，就别去碰有风险的资产。世上没有免费的午餐，只有还没结账的账单。

第三，实业艰难，但金融不是救命稻草。 从侨兴集团的角度看，这也是一个悲剧，吴瑞林做实业起家，最后却倒在了资本运作上，这给所有做实业的企业家提了个醒：金融是血液，但金融不能当饭吃，如果企业不专注于核心竞争力的提升，光靠在金融市场上腾挪转移、借新还旧，那不是在发展，那是在玩火，一旦流动性收紧，火灭了,企业也就完了。