亚马逊股票，从那个卖书的网站到万亿帝国的逆袭，普通人还能上车吗？

咱们今天不聊那些枯燥的K线图，也不去背那些复杂的财务报表名词，我想和你坐下来，像老朋友一样，喝杯咖啡，好好聊聊这只在很多人眼里既熟悉又陌生的股票——亚马逊。

虽然现在的亚马逊早已不是当初那个“只要在互联网上卖书就能赚钱”的小公司了，但它依然是我们投资生活中绕不开的话题，看着它那高昂的股价，很多朋友心里都在打鼓：现在进场，是不是成了接盘侠？它还能像过去十年那样疯狂增长吗？

我就结合我的观察和一些具体的生活实例，来给你剖析一下这只万亿巨兽的真实面貌,并谈谈我个人的看法。

回忆杀：那个“万货商店”是如何改变我们生活的？

要理解亚马逊股票的逻辑,首先得回到我们的生活场景中。

你想想看，上一次你为了买一包电池、一瓶洗发水或者一本新书，特意开车去趟商场是什么时候？对，我猜你也记不清了，这就是亚马逊最可怕的地方——它已经像水和电一样,渗透进了我们生活的毛细血管里。

我给你讲个真事儿，去年圣诞节前夜，也就是12月24号下午，我突然发现给侄子准备的礼物落下了，那时候，窗外飘着雪，商场早就关门了，快递网点也停运了，要是放在十年前，我这会儿估计得急得团团转,第二天早上只能拿个红包尴尬地打发孩子。

但去年呢？我打开亚马逊APP，看了一眼那个让我心安的标志——“Prime明日达”，虽然心里有点打鼓，但我还是下单了，结果你猜怎么着？第二天早上9点，门铃响了，那个穿着蓝色马甲的快递员把包裹送到了我手里，那一刻，我不仅仅是在感谢快递员,我是在为亚马逊强大的物流网络买单。

这就是亚马逊股票最底层的护城河，它不是在卖股票，它是在卖“确定性”。

对于我们投资者来说，这种生活场景的依赖度就是最大的安全垫，只要大家还习惯于“动动手指、东西送到门口”，亚马逊的电商基本盘就崩不了，虽然现在大家都说电商增长见顶了，确实，在美国市场，它的增速确实没那么夸张了，你要知道，它已经是一个庞然大物了，在这个基数上还能保持增长,本身就是一种恐怖的能力。

真正的印钞机：AWS云服务

如果说电商业务是亚马逊的“门面”，那AWS（亚马逊云服务）才是它真正的“心脏”和“印钞机”。

很多人只会在亚马逊上买东西，却不知道AWS是干嘛的，简单点说，你现在刷的Netflix，玩的《王者荣耀》（部分服务器），甚至你用的智能家居后台,可能都跑在AWS的服务器上。

这里有个很有意思的例子，前两年疫情期间，Zoom突然火得一塌糊涂，大家都在家办公、上课，Zoom的流量瞬间爆炸了几十倍，这时候，Zoom自己的服务器根本扛不住，是谁救了场？是AWS,AWS在短短几天内就为Zoom扩容了巨大的服务器容量。

这就像什么呢？就像你是卖包子的，突然有一天全城的人都来吃包子，你的面粉不够了，隔壁老王（AWS）不仅立马借给你面粉，还连蒸笼和伙计都借给你,让你瞬间能产出十倍的包子。

这就是AWS的厉害之处，在科技圈，有一句戏言：“亚马逊是在用AWS赚来的钱，补贴大家买两日达的便宜商品。”这话虽然有点夸张,但道理没错。

看看财报数据就知道了，AWS虽然只占亚马逊总营收的一小部分（通常在15%左右），但它常常贡献了超过70%的营业利润，这才是亚马逊股票高估值的核心支撑，投资亚马逊,很大程度上是在押注全球互联网基础设施的持续扩张。

在我看来，只要人类对数据、对人工智能、对流量的需求还在增加，AWS就依然是那个躺着赚钱的“包租公”。

广告业务：那个被忽视的“小老弟”

除了电商和云，咱们还得聊聊一个容易被忽视的业务——广告。

以前我觉得亚马逊就是个卖货的，跟谷歌、脸书这些广告大户没关系，但现在,我的观念完全变了。

举个生活中的例子，我想买个新的咖啡机，但我不知道哪个牌子好，以前我可能会去谷歌搜“最好的咖啡机2024”，现在呢？我直接打开亚马逊APP，在搜索栏输入“咖啡机”。

这时候，搜索结果第一页最上面那几个带有“Sponsored”标志的链接,就是亚马逊的广告。

对于商家来说，这太值钱了！为什么？因为在谷歌上搜的人可能只是随便看看，但在亚马逊上搜的人，那是拿着信用卡准备付款的人啊！这种“购买意向”极高的流量,广告费能便宜吗？

我有个做跨境电商的朋友，他跟我抱怨说：“以前在亚马逊投广告，一美元能赚回三美元；现在竞争太激烈了，只能赚回两美元了。”虽然他在抱怨利润变薄，但这恰恰说明了亚马逊广告业务的火爆——商家根本离不开它,因为流量都在这儿。

这块业务增长极快，而且利润率非常高，它就像亚马逊股票里的一个隐藏彩蛋，每次财报发布,都能给人带来惊喜。

面临的挑战：大树底下不长草，但周围全是斧头

说了这么多好话，咱们也得冷静下来，看看这棵大树面临的威胁，毕竟，买股票不能只看光环,还得看风险。

反垄断的大刀 这是悬在亚马逊头顶的一把达摩克利斯之剑，美国联邦贸易委员会（FTC）和17个州联手起诉亚马逊,指控它垄断电商市场。

这事儿怎么理解呢？就是说，监管部门认为亚马逊既当“裁判”又当“运动员”，它自己卖东西，同时还运营着这个市场，甚至利用算法把流量引向自己或者交了高额广告费的商家,挤压小卖家的生存空间。

如果这官司打输了，亚马逊可能会面临巨额罚款，甚至被要求拆分业务，虽然我觉得拆分这种极端情况发生的概率比较低（毕竟这涉及到复杂的法律程序和经济影响），但这肯定会牵扯管理层大量的精力,甚至影响它的运营策略。

激烈的竞争 以前亚马逊是独孤求败，现在可不一样了。你想买东西，沃尔玛的网购体验现在也不错，而且可以“线上买、门店退”，这点很打动人。你想买便宜货，TikTok Shop（抖音海外版）那种直播带货的模式，正在疯狂蚕食年轻人的钱包，那种“哇，好便宜，手慢无”的冲动消费,是亚马逊那种冷冰冰的搜索页面很难提供的。

甚至在做云服务上，微软的Azure也咬得AWS死死的，特别是很多大企业，本来就是用的微软办公软件,转用Azure云服务顺理成章。

关于AI：亚马逊落后了吗？

最近一两年，大家聊股票必聊AI，英伟达涨疯了，微软也跟着飞,那亚马逊呢？

很多人担心亚马逊在AI时代掉队了，毕竟，ChatGPT是OpenAI搞出来的，微软投了钱；谷歌有Bard,亚马逊好像没啥大动静。

这是误解，亚马逊在AI领域的打法，依然是它最擅头的“基建”打法。

它搞出了自己的AI芯片，还推出了Bedrock平台，让开发者能更方便地用各种大模型，它不需要一定要做一个比ChatGPT更聪明的聊天机器人，它要做的是那个“卖铲子的人”——不管你是谁，只要你想开发AI应用，你都需要算力，需要云服务,这时候AWS就是你的首选。

我个人的观点是，亚马逊在AI领域不是没有声音，而是选择了更务实、更底层的路线，这种路线可能不像ChatGPT那样一夜爆红，但它能赚钱,能持久。

个人观点：现在还能买吗？

说了这么多，最后咱们回到最现实的问题：面对现在的亚马逊股票,我们该怎么办？

我要亮明我的态度：我认为亚马逊（Amazon）依然是美股市场上最值得“核心持有”的资产之一。

为什么这么说？

第一，它拥有极强的反脆弱能力。 你看过去这二十年，它经历了互联网泡沫破裂、金融危机、疫情冲击、通胀高企，每一次大家都觉得“这次不一样了，亚马逊不行了”，结果每一次它都爬得更高，这种韧性，是管理层（无论是贝佐斯还是贾西）长期主义思维的结果。

第二，估值逻辑正在改善。 前两年因为通胀导致物流成本飙升，加上它疯狂投入建设物流网络，利润一度很难看，股价也跌得很惨，但现在，它开始注重降本增效了，物流网络建得差不多了，开始进入收获期，随着利润的释放，它的市盈率（PE）正在慢慢回归合理区间，对于这种高增长、高护城河的公司，一旦利润释放,股价的弹性是很大的。

我也要给你泼一盆冷水：不要指望它像加密货币一样让你一夜暴富。

现在的亚马逊，已经不是那个初创公司了，它是一艘巨轮，巨轮的特点是稳，但掉头慢，加速也慢，如果你想找那种一年翻三倍的股票,亚马逊可能不适合你。

我的建议是：

如果你是那种喜欢每天看盘，心跳随着K线图跳动的短线交易者，亚马逊可能会让你觉得“无聊”，它的走势通常比较稳健,很少有那种惊天动地的妖气。

但如果你是一个普通的生活投资者，想要找一家公司，把它当作你资产配置的“压舱石”，那么亚马逊是完美的选择，你可以想象一下，只要你还在用Prime会员看剧，还在享受第二天收快递的快感,你的钱就在为你工作。

具体怎么操作？

千万别梭哈,千万别看着它涨了就忍不住全仓进去。

我觉得最好的方式是定投，把它当成你存钱的一种方式，每个月发工资后，雷打不动地买一点，为什么？因为你无法预测明天美联储是加息还是降息，也无法预测明天会不会又爆发什么地缘政治危机，但你知道，未来五年、十年，人类的数字化程度只会更高,云计算的需求只会更大。

最后的一个生活化比喻：

买亚马逊股票，就像是你在你家楼下买了个铺位,租给了一家生意最好的超市。