宁行转债上市时间定格在2018年1月12日，回顾那场稳健与惊喜并存的投资之旅

大家好,我是你们的老朋友，一个在财经圈摸爬滚打多年，见过大风大浪也见过无数散户悲欢的财经写作者。

今天咱们不聊那些虚头巴脑的宏观经济预测,也不去追那些今天涨停明天跌停的热门概念股，咱们把时钟拨回过去，聊聊一个非常具体，且在当时引起了不少轰动的投资标的——宁行转债。

根据你的要求,咱们必须把宁行转债上市时间放在最显眼的位置，没错，那就是2018年1月12日。

这一天,对于很多打新族和稳健型投资者来说，就像是冬日里的一杯热茶，暖胃又暖心，今天这篇文章，我想用一种更接地气、更像咱们老朋友喝茶聊天的方式，带大家重温那段投资历程，聊聊可转债这个独特的品种，以及为什么直到今天，宁波银行（以下简称“宁行”）的这次操作依然被奉为经典。

穿越回2018年：那个冬天的市场温度

要理解宁行转债上市的意义,咱们得先回到2018年的那个冬天。

那时候的A股市场,刚刚经历了2017年“漂亮50”的狂欢，蓝筹股涨势如虹，市场情绪普遍比较高涨，但也隐隐透着一丝躁动，大家都在讨论“价值投资”，但很多人其实心里没底，不知道这波行情还能持续多久。

就在这种“乍暖还寒”的时节，2018年1月12日，宁行转债正式挂牌上市了。

我还记得很清楚,那天是个周五，对于上班族来说，周五上市是个好日子，心情比较放松，而对于中签的投资者来说，那更是一个值得庆祝的日子。

这里我想插一个生活中的小例子。

我有个邻居叫老张,是个退休的老教师，老张这人特别谨慎，一辈子攒点钱全存银行，买股票对他来说就像去赌博，2017年底，我在电梯里碰到他，他听说我在搞金融研究，就小心翼翼地问我：“小李啊，我有两万块钱闲钱，不想存死期，又怕亏本，你有没有什么路子？”

我当时就给他推荐了“可转债打新”，我跟他说：“张叔，这就好比您去参加一个抽奖，中奖了您花1000块钱买一张票，这票以后能变成股票，如果股票涨了您跟着赚，如果股票不涨，公司还得把本金加利息退给您，这就叫‘下有保底，上不封顶’。”

老张听得半懂不懂,但听懂了“保底”两个字，他开了个户，还真就运气爆棚，中了一手宁行转债（10张，每张1000元）。

2018年1月12日那天,老张一大早就盯着电脑屏幕（虽然他操作很慢），宁行转债开盘价直接就到了120元左右，老张一看账户里多了200块钱，乐得合不拢嘴，中午特意多加了个鸡腿。

这个真实的细节,其实就反映了宁行转债上市时的市场热度：优质银行转债，那是抢手货。

咱们得聊聊主角——宁波银行。

在当时的银行股板块里,宁波银行绝对算得上是“优等生”，虽然它不是宇宙行（工行），也不是老大哥（建行），但在城商行里，它的资产质量、盈利能力那是数一数二的。

个人观点： 投资可转债，本质上看的还是正股，如果正股是个烂公司，债底再厚，我也不敢碰，但宁波银行不一样，它的基本面就像它的名字一样，透着一股子江浙沪地区的精明和稳健。

宁行转债发行的时候,转股价定得比较合理，而且宁波银行的股价长期处于上升通道或者至少是稳健震荡区间，这就给转债提供了一个强大的“后盾”。

你想想,你买了一张可以变成宁波银行股票的票据，如果宁波银行业绩好，股价涨，转债价格自然水涨船高；就算股价跌了，有银行信用在那儿摆着，到期还本付息的能力是毋庸置疑的。

这就是为什么在2018年1月12日上市那天,市场给出的溢价那么高，大家不是在赌，而是在“抢筹”，抢的是什么？抢的是宁波银行未来几年的成长权，而且还是带安全垫的那种。

时间继续往前走,宁行转债上市后，并没有像很多妖债那样上蹿下跳，而是走出了一条非常标准的“慢牛”走势。

这里我要给不太懂的朋友科普一下,可转债投资中最爽的事情，叫做“强赎”，简单说，就是公司股价在一段时间内大大高于转股价（比如超过30%），公司有权按面值加一点利息把你手里的转债赎回去，这时候，投资者为了不被低价赎回，通常会选择把转债转成股票，或者直接在市场上卖掉，无论哪种，都意味着赚到了。

宁行转债就上演了这样一出好戏。

从2018年1月上市,到后来触发强赎条款，宁波银行的股价表现相当给力，这期间，A股其实经历了2018年全年的大跌，很多股票腰斩再腰斩，银行股，尤其是优质城商行，表现出了极强的抗跌性。

我记得当时有个数据,宁行转债在存续期间，最高价格甚至冲到了130元、140元甚至更高，对于老张那样中一签（1000元）如果不急着卖，收益能超过40%，这在当时的理财环境下，简直是暴利。

生活实例继续：

还是说老张,他中了一签，上市那天赚了200块没卖，后来2018年市场大跌，他看着账户里的绿油油（A股跌是绿色的），心里有点慌，跑来问我：“小李，这个宁行转债会不会也跌没了？”

我打开K线图给他看：“张叔，您看，虽然大盘跌了，但宁行转债还在110元以上晃悠，这就叫‘债性保护’，只要不跌破100元，您就没亏本金；现在还赚着10%呢，慌什么？”

老张听了这话,心定下来了，结果到了后来，宁波银行股价一飞冲天，转债价格跟着涨，老张最后是在130多元的位置卖掉的，1000块钱的本金，赚了300多块。

老张后来感慨：“这比我买那些所谓的‘保本理财’强多了，还不用天天提心吊胆。”

通过宁行转债这个案例,我想发表一点我个人的深度观点，我认为，可转债是普通投资者在股市里生存的最佳“保护伞”和“进攻矛”。

很多散户亏钱,是因为不懂仓位管理，也不懂止损，买股票，跌了50%你也得扛着，或者割肉离场，但可转债不同。

不对称的收益风险比： 拿宁行转债来说，你最大的亏损（假设你上市首日买入），也就是跌回100元面值，再算上利息，亏损极其有限，但向上的空间呢？如果宁波银行翻倍，转债可能涨到150、200，这就好比你参与一场赌局，输了只输10块，赢了能赢100块，这买卖划不划算？太划算了。
时间的朋友： 宁行转债的周期给了我们很好的启示，投资不是百米冲刺，是马拉松，很多时候，我们太急了，恨不得今天买明天涨停，宁行转债从上市到强赎退市，经历了一段时间的沉淀，这期间，投资者只需要耐心等待，让上市公司去努力经营，让时间去消化估值。
进可攻退可守的心态： 拥有这种心态，是投资成功的关键，当你知道手里拿的东西不会让你倾家荡产时，你的操作就不会变形，你拿得住，才能享受到主升浪的利润。