各位朋友,大家好。
今天我们要聊的这只股票，在A股的历史长河里，绝对算得上是一个“传说”，如果你是2017年之前入市的股民，提到它，你的脑海里可能会浮现出那个燥热的夏天，K线图如火箭般蹿升的疯狂画面；如果你是这几年的新股民，可能只听说过它当年的威名,或者看着如今相对沉寂的股价感到困惑。
它就是——方大炭素。
当我们谈论方大炭素历史股价时，我们不仅仅是在谈论一串枯燥的数字，或者一张起伏不定的曲线图，我们是在复盘A股市场最经典的一场关于“周期”、“供给侧改革”与“人性贪婪”的宏大实验，这只股票用短短几个月的时间，演绎了别的股票可能需要十年才能走完的牛熊轮回，它既是造富的神话,也是套人的噩梦。
我就想用一种比较轻松、咱们朋友间聊天的口吻，带大家扒开历史的尘封，好好聊聊这只“宇宙总龙头”的前世今生，看看它的股价背后到底藏着什么逻辑,以及我们普通人能从中学到什么血泪教训。
那个疯狂的夏天：从“路人甲”到“宇宙总龙头”
把时钟拨回到2017年年初，那时候的方大炭素，在市场上其实是个不起眼的“路人甲”，它的主营业务主要就是炭素制品，特别是石墨电极，听起来挺枯燥的吧？那时候它的股价长期在10块钱以下徘徊，甚至一度跌到了七八块钱，市场对它的关注度极低,甚至很多散户根本不知道这家公司是干嘛的。
到了2017年的6、7月份,画风突变。
如果你当时打开炒股软件，会被方大炭素的走势吓一跳，它不是在涨，而是在“飞”，从6月初的不到10块钱，一路势如破竹，短短一个多月，股价就翻倍了，但这仅仅是开始,真正的疯狂在8月份。
2017年8月，方大炭素的历史股价达到了巅峰，摸到了37.5元的高位，这意味着什么？如果你在年初买入，短短半年多，你的资产翻了近4倍！这在当时的蓝筹股行情中，简直是不可思议的妖孽表现，那时候，它被散户戏称为“宇宙总龙头”，成交量动辄上百亿，甚至一度把当时的茅台、格力这些老牌大哥的风头都抢了过去。
我身边就有个真实的例子，我有个邻居老张，平时是个谨小慎微的会计，炒股票从来只买银行股吃股息，但在那个夏天，老张彻底“疯”了，有一天他在小区楼下遛狗，神神秘秘地拉住我说：“小李啊，这次我算是看明白了，这方大炭素就是印钞机啊！石墨电极涨上天了，这公司赚翻了！我把给儿子准备买房的首付都挪进去了一半，这周又赚了辆宝马！”
你看，这就是历史股价对人性的冲击，当K线图以近乎垂直的角度向上拉升时，任何理性的风险提示都会被“再不买就晚了”的恐惧淹没，那时候的方大炭素，仿佛不是一家公司，而是一个巨大的、永不枯竭的金矿。
疯狂背后的逻辑：供需错配带来的“黑金”神话
问题来了。方大炭素历史股价之所以能走出这种“神级”走势，难道纯粹是资金在瞎炒吗？其实也不全是，这背后有着非常硬核,甚至可以说是教科书级别的基本面逻辑支撑。
供需错配”。
2017年之前，由于钢铁行业长期不景气，国家搞了严厉的“供给侧改革”，打击地条钢，这导致了一个结果：炼钢用的电弧炉开始大规模替代转炉，而电弧炉炼钢，必须消耗一种核心材料——石墨电极。
环保风暴来袭，石墨电极的生产过程污染较大，导致当时国内大量的中小石墨电极产能被关停，供给端咔嚓一下砍掉了,需求端因为炼钢结构的改变突然暴涨。
这就好比什么呢？好比平时大家都在喝白开水（转炉炼钢），突然有一天，全城的人都改喝咖啡了（电弧炉），而且生产咖啡豆的工厂因为环保原因大部分都倒闭了,只剩下方大炭素这几家大厂还在生产。
结果就是石墨电极的价格疯了，据说当时石墨电极的价格从几万块钱一吨，一路涨到了十几万，甚至二十几万一吨，这东西在当时被业内称为“黑金”。
方大炭素作为行业绝对的龙头，产能最大，受益最直接，它的业绩在2017年呈现了爆炸式增长，半年报出来的时候，净利润同比增长了二十多倍！这在A股历史上都是极其罕见的。
当时股价的暴涨，本质上是市场对这种“暴利”的提前定价，资金看准了这一波周期红利，蜂拥而入，从这个角度看，2017年的方大炭素,确实有其成妖的道理。
周期股的残酷：树不会长到天上去
故事如果只讲到这里，那这就是一个励志的致富故事，可惜，股市里没有童话,只有周期。
方大炭素历史股价最值得我们深思的，不是它涨到了哪里，而是它从哪里跌下来,以及为什么跌下来。
很多人在2017年8月份冲进去的时候，心里想的都是：“石墨电极这么紧缺，价格还得涨，方大炭素的业绩还得翻倍，股价看到50元、100元！”
这就是典型的“线性外推”思维，我们总是认为，今天发生的事情，明天会继续发生,而且会以更大的幅度发生。
但周期的铁律是：高利润必然带来高供给。
当石墨电极的价格涨到天价，利润率高到吓人的时候，全社会的资本都红了眼，原本关停的小厂想方设法复产，国外的产能开始往中国卖，下游的钢厂也开始寻找替代材料,甚至减少库存消耗。
仅仅过了几个月，石墨电极的价格就开始见顶回落，而股价,往往是提前反应的。
从2017年9月开始，方大炭素的股价开始了漫长的下跌之旅，从37.5元的最高点，一路震荡下行，中间虽然有过几次反弹，但每一次反弹都是没跑掉的人“解套”的机会,而不是新入场的契机。
我记得很清楚，到了2018年，那个曾经把儿子买房首付挪进去的邻居老张，整个人都消瘦了一圈，他在楼下遇到我时，眼神躲闪，再也不提宝马车的事了，后来才知道，他在30块钱左右又补了仓，想着摊低成本，结果股价一路跌到了10块钱附近,他的本金腰斩再腰斩。
老张的经历，就是无数追高周期股散户的缩影，大家只看到了它业绩增长20倍的辉煌，却忽略了这种增长是建立在“不可持续”的供需缺口之上的，一旦缺口填平，甚至变成过剩,业绩的下滑速度会比上涨时更快。
深度复盘：如何看懂周期股的“市盈率陷阱”？
聊到这儿，我想作为一个专业的财经写作者，必须得跟大家掏心窝子讲讲技术面和基本面结合的一个核心概念——周期股的市盈率陷阱。
这也是我在观察方大炭素历史股价时,发现最容易误导散户的一点。
在2017年股价最高点的时候，方大炭素的市盈率（PE）其实非常低，可能只有个位数，当时很多分析师拿着报表喊：“你看，才几倍市盈率，太便宜了，严重低估！”
结果呢？那就是最高点。
而在股价跌到地板上，比如2018年底、2019年的时候，方大市盈率反而变得很高，甚至几百倍，这时候大家一看：“哎呀，几百倍市盈率，太贵了，不能买。”
结果呢？那反而是底部区域。
为什么？这听起来很反常识,但这就是周期股的奥义。
周期股在业绩最好的时候（股价顶点），每股收益（EPS）处于历史最高位，分母极大，所以算出来的市盈率极低，但这恰恰意味着景气度已到顶峰,马上要变差了。
反之，在业绩最差的时候（股价底点），每股收益极低，甚至接近零，分母极小，算出来的市盈率极高（甚至为负），但这意味着全行业都在亏钱，产能正在出清,供需即将反转。
看着方大炭素历史股价的走势图，你会发现：如果你用传统的成长股逻辑（低估值买入）去套用在方大炭素身上，你会在37元死得最惨；而如果你用逆向思维（高估值买入，赌困境反转）,你反而可能在低位捡到筹码。
这就要求我们在投资这类公司时，不能只看报表上的静态数字，更要盯着行业的产品价格、库存数据、开工率这些先行指标。
现在的方大炭素：尘埃落定后的冷静
时光荏苒，现在的方大炭素已经没有了当年的喧嚣，股价回到了一个相对理性的区间，在5元到10元左右震荡（具体随大盘波动）。
现在的方大炭素还是一家好公司吗？我觉得是的，它依然是石墨电极行业的龙头，技术壁垒依然存在，而且在核石墨、特种石墨等高端领域也在持续布局，它依然能赚钱，只是不再像2017年那样“躺着数钱”了。
对于现在的投资者来说，再看方大炭素历史股价，应该少一分狂热,多一分冷静。
现在的它，更像是一个成熟的工业原材料供应商，而不是那个身披金甲圣衣的齐天大圣，它的股价波动，更多是跟随大盘和行业微小的供需波动,而不是那种波澜壮阔的史诗级级行情。
我个人认为，除非未来再次出现类似2017年那种级别的供给侧冲击（比如全球性的炼钢结构大变局，或者极端的环保关停）,否则我们很难再看到方大炭素重现当年的疯狂。
个人观点与总结：敬畏市场，理解人性
复盘完方大炭素历史股价的全过程，我想发表几点个人的看法,希望能给各位在未来的投资路上带来一点启发：
第一，永远不要把“运气”当成“实力”。 2017年买中方大炭素并赚了大钱的人，大部分是运气，而不是因为他们真的有多懂石墨电极，如果你是因为运气赚了钱，市场迟早会连本带利收回去，就像我的邻居老张，最后把利润吐回去还不够,就是因为误以为那是自己的选股能力。
第二，对“周期”要保持绝对的敬畏。 任何行业都有周期，只是强弱的区别，强周期行业（如钢铁、煤炭、有色、化工）更是如此，在景气度高的时候，不要盲目乐观，要时刻警惕反转的信号；在景气度低的时候，也不要一味看空,要关注边际变化的曙光。
第三，独立思考，不要被“身边人”带节奏。 当小区门口的保安大妈、菜市场卖菜的大婶都在谈论某只股票时（就像2017年8月大家谈论方大炭素一样），那绝对不是买入的好时机，相反，当没人愿意提及这只股票，甚至提到它都觉得晦气的时候,机会往往就在眼前。
第四，生活中的常识比复杂的理论更重要。 投资方大炭素，本质上就是理解“物以稀为贵”这个最简单的道理，当你发现生活中某种原材料突然紧缺、价格暴涨时，去股市里找对应的标的，往往能发现机会，但关键在于，你要判断这种“紧缺”是暂时的还是长期的。
方大炭素历史股价留下的，不仅仅是一张令人唏嘘的K线图，更是一面镜子，它照出了我们在面对暴利时的贪婪，在面对亏损时的恐惧,也照出了我们对市场规律认知的浅薄。
未来的日子里，A股肯定还会出现下一个“方大炭素”，也许是在新能源领域，也许在人工智能领域，也许是我们现在根本想不到的某个角落，但我希望，当那个新的“宇宙总龙头”出现时，你能想起今天这篇关于方大炭素的文章，能多问自己一句：“这到底是成长的开始，还是周期的巅峰？”
投资是一场长跑，比的不是谁跑得快，而是谁活得久，愿我们都能在市场的波涛中，保持一份清醒,守住一份从容。
好了，今天关于方大炭素的复盘就聊到这里，如果你有什么不同的看法，或者当年也有什么难忘的炒股经历，欢迎随时跟我交流,咱们下次见！
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