方大炭素是国企吗？说实话，这个问题在股吧里、在财经论坛的评论区，被无数人反复追问过，大家之所以这么纠结，不仅仅是因为想搞清楚它的股东背景，更是因为这家公司身上实在有着太多的“矛盾感”：它有着老牌国企的厚重工业底蕴，有着甚至比很多央企还要夸张的福利待遇，却又有着民营企业那般雷厉风行、甚至有些激进的资本运作手段。
咱们就搬个小板凳，像老朋友聊天一样，好好掰扯掰扯方大炭素这家公司，看看它到底姓“国”还是姓“民”，以及在它的股价起落背后,藏着怎样的财富密码和投资陷阱。
身份的迷雾：从“兰州炭素”到“方大帝国”
我先给个直接的结论：从股权结构和法律属性上来讲，方大炭素（600516.SH）是一家民营企业。
这个结论太干瘪了，解释不了大家为什么觉得它像国企，这就好比你看一个人，穿着中山装，说话官腔十足，做事四平八稳，你下意识就觉得他是体制内的，结果一查身份证,人家早就下海经商了。
方大炭素的前身，确实是根正苗红的国企，叫“兰州炭素厂”，这可是国家“一五”时期重点建设的156个重点项目之一，在那个年代，兰州炭素厂就是西北工业的一张名片，地位崇高，职工福利好，是无数兰州人梦寐以求的单位，这种“红色基因”和“工业长子”的底子，是刻在企业骨子里的，即便后来改制了,那种大厂的气派还在。
转折点发生在2006年，那时候，国企改制是大潮，辽宁方大集团实业有限公司（也就是现在的方大集团）入主了兰州炭素，并将其更名为方大炭素，方大集团的实控人叫方威，这位方老板在资本市场上可是个传奇人物，起家于辽宁,以擅长收购改制国企而闻名。
方大炭素现在的状态，属于典型的“混合所有制改革后的民企控股”，它的大股东是江西方大钢铁集团有限公司，穿透上去，实控人是自然人方威，虽然它现在披着民企的皮，但因为它承接了老兰州炭素的所有资产、人员和技术骨干，甚至在很多政府项目的对接上，依然保留着某种“类国企”的待遇,这就给外界造成了一种错觉。
我的个人观点是： 对于投资者来说，纠结它是国企还是民企，其实不如关注它的“混血”特质，它既有民企对利润的极致追求（比如在产品涨价时毫不犹豫地赚大钱），又在某些时刻拥有国企般的资源整合能力，这种“亦正亦邪”的身份,反而是它能在周期行业里存活并壮大的关键。
“方大模式”：钱给够了，这就是我的“国企”
如果说股权结构还只是冷冰冰的数据，那么方大炭素（以及整个方大系）的员工待遇，则是让人误以为它是“超级国企”的最大原因。
大家可能都看过类似的新闻：方大系的企业发奖金，有时候是用麻袋装现金抬上来的；给员工发手机，而且是最新款的苹果；甚至给员工的父母发“孝敬金”,几千块直接打到父母卡上。
我举一个具体的生活实例：
我有个老同学大刘，早年就在兰州炭素厂工作，后来企业改制，人心惶惶，大家都担心饭碗不保，工资也发不出，结果方大接手后，情况发生了翻天覆地的变化，有一年，石墨电极价格暴涨，公司利润爆炸，大刘跟我说，那年年底，他们普通一线工人的奖金拿到了好几万，甚至十几万，这在人均工资并不高的兰州,简直就是天文数字。
更夸张的是，方大不仅给员工发钱，还给员工建方大新村，房子成本价卖给员工，大刘后来就在那个小区买了房，日子过得滋润得很，他常挂在嘴边的一句话就是：“管它国企民企，谁给钱多谁就是好老板。”
这种“土豪式”的管理风格，其实非常符合方威的个人性格，他用极高的物质激励，把员工的心牢牢拴在公司这辆战车上，这种做法，在传统的国企是不可能的（讲究大锅饭、讲规矩），在普通的民企也做不到（没这么多现金流）。
这里我要泼一盆冷水： 这种高福利是建立在周期行业暴利的基础上的，方大炭素的主营产品是石墨电极，这东西是炼钢炉里的必需品，当钢铁行业景气，特别是电炉炼钢火爆的时候，石墨电极价格能涨上天，方大炭素赚得盆满钵满，员工自然跟着吃香喝辣，可一旦行业进入下行周期，利润变薄，这种高福利还能维持多久？这才是我们需要警惕的，把周期性行业的暴利好日子当成永久的常态,那是很危险的。
2017年的疯狂：那只“妖股”的记忆
聊方大炭素，绝对绕不开2017年，那是A股历史上属于方大炭素的高光时刻,也是无数老股民爱恨交织的记忆。
那时候，受国家供给侧改革的影响，取缔“地条钢”，导致电弧炉炼钢需求大增，而电弧炉炼钢必须消耗石墨电极，偏偏当时环保查得严，石墨电极的产能跟不上,供需关系瞬间失衡。
石墨电极的价格，从原来的几万一吨，一路疯涨到了十几万一吨，甚至有些规格到了二三十万，这是什么概念？简直就是印钞票。
咱们再来个生活实例：
那时候我身边有个做钢材生意的朋友老张，他平时不炒股，但那段时间他天天跟我念叨：“现在的石墨电极比金子还难求，方大炭素的厂门口，拉货的卡车排成长龙，甚至得塞红包才能优先提货。”
老张虽然不懂K线图，但他懂供需，他跟我说：“这股票肯定要涨。”可惜他没买，而方大炭素的股价，也从每股8元左右，一路飙升，最高冲到了37块多，市值突破千亿，市盈率（PE）一度高达几百倍。
那段时间，方大炭素被称为“宇宙总龙头”，每天的交易额都是几十亿、上百亿，游资、机构、散户在里面疯狂博弈。
我的个人观点是： 2017年的方大炭素，其实是一个完美的“戴维斯双击”案例（业绩爆发式增长+估值大幅提升），但那场狂欢，本质上是一次性的运气，当时很多人在30块钱以上冲进去，觉得它是“中国芯”（当时石墨烯概念也很火）,是高科技。
结果呢？后来的几年里，随着石墨电极价格回落，方大炭素的业绩也迅速腰斩，股价更是跌跌不休，直到现在还在个位数徘徊，那些在山顶站岗的散户，恐怕至今都没解套，这个故事告诉我们：周期股在顶峰的时候，往往看起来像成长股；而周期股在谷底的时候，看起来像要破产的垃圾股。 切忌把周期的顶峰当成常态。
周期的宿命：是印钞机还是绞肉机？
既然聊到了周期,咱们就得深入探讨一下方大炭素这门生意的本质。
方大炭素主要做的是炭素制品，特别是石墨电极，这东西技术门槛高吗？高，尤其是超高功率石墨电极，国内能做好的企业屈指可数，方大炭素确实是行业龙头，技术实力没得说，在国内是老大哥,国际上也能排上号。
这门生意有一个致命的弱点：它的下游是钢铁行业。
钢铁行业是什么？是典型的周期之母，受宏观经济影响极大，经济好，基建、房地产红火，钢铁就好卖；经济差，钢材就是一堆废铁，作为上游的方大炭素,自然也逃脱不了这个宿命。
这就好比你是卖铲子的，当所有人都去挖金矿时，你的铲子能卖出天价；但当金矿挖完了，或者没人挖金矿了，你的铲子哪怕做得再精致,也只能烂在仓库里。
现在的市场环境，房地产不再像过去那样狂飙突进，基建增速也在放缓，钢铁行业进入了存量竞争甚至减量发展的阶段，这对方大炭素来说,不是什么好消息。
虽然方大炭素也在尝试转型，比如做锂电池的负极材料，毕竟炭素和石墨在技术上有相通之处，负极材料这个赛道，现在也是卷得不行，贝特瑞、杉杉股份这些大佬早就占好了位置，方大炭素想在这个领域分一杯大羹,并不容易。
我有这样一个观察： 很多散户买方大炭素，是把它当成“资源股”来买的，觉得它有矿，有资源，就有价值，但石墨电极不是煤炭，也不是石油，它是一种工业中间品，它的定价权虽然比钢铁强一点,但依然无法摆脱下游的压制。
投资方大炭素，我们该看什么？
说了这么多，回到投资本身，既然方大炭素是民企，既然它是强周期股,我们该怎么看待它？
第一，看石墨电极的价格。 这是最直接的指标，如果你关注这个行业，每天都要去搜一下石墨电极的报价表，只要价格开始企稳回升，那就是方大炭素业绩修复的前兆，现在的价格处于历史什么位置？是低位震荡，还是已经有反弹迹象？这比看K线图重要一百倍。
第二，看方威的动作。 方老板是个资本高手，也是个抄底能手，他最擅长在公司股价低迷、行业最困难的时候，推出员工持股计划或者大股东增持，因为他是实控人，他对行业的冷暖感知最敏锐，如果看到方大集团开始大手笔增持了，那往往意味着行业拐点快到了，反之，如果他在高位减持，那你就得赶紧跑,千万别念旧情。
第三，别被“国企”的错觉忽悠了。 千万不要因为觉得它有国企背景就觉得它有“保底”思维，觉得它不会倒闭，不会退市，就敢闭眼买，作为民企控股的上市公司，方大炭素的经营策略是非常市场化的，该裁员就裁员，该关停就关停，极其务实，投资它，就要用对待纯粹市场化企业的眼光去审视它的财报，看它的现金流，看它的负债率，而不是看它的“出身”。
敬畏周期，尊重常识
方大炭素是国企吗？答案已经很明显了：它不是,它是一家拥有深厚国企历史背景的民营控股企业。
这个身份，造就了它独特的性格：既有体制内的资源底蕴，又有体制外的狼性进取，它像是一个从体制内走出来的“下海硬汉”，在商海里沉浮，既有赚得盆满钵满的高光时刻,也有在周期低谷里咬牙坚持的落寞瞬间。
对于我们普通投资者来说，方大炭素是一面镜子，它照出了人性的贪婪与恐惧，在2017年那个疯狂的夏天，多少人因为它而一夜暴富,又有多少人因为它而倾家荡产。
我想发表一点稍微感性一点的个人观点：
投资方大炭素这样的周期股，其实是在赌国运，赌宏观经济的波动，如果你判断未来几年全球乃至中国的制造业会迎来新一轮的复苏，电炉炼钢占比会大幅提升，那么方大炭素这个“卖铲人”依然有着巨大的价值，毕竟，无论技术怎么进步，只要我们还需要钢铁,就需要石墨电极。
如果你期待它像茅台那样，不管风吹雨打都能稳稳当当每年增长20%，那你就选错了对象，方大炭素是烈酒，不是清茶，喝烈酒能让你热血沸腾,但喝多了也伤身。
在这个充满不确定性的市场里，我们要做的，不是去神话它，也不是去妖魔化它，而是看懂它，看懂它的民营机制，看懂它的周期逻辑，看懂那个在兰州黄河边矗立了几十年的工业巨兽,究竟是如何呼吸的。
方大炭素是国企吗？这个问题本身不重要，重要的是，当下一轮周期来临时，你还在不在牌桌上，以及,你是否还认得它。
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