钱放在货币基金安全吗？聊聊我们钱包里的那些零钱到底能不能睡个安稳觉

大家好,我是你们的老朋友，一个在这个财经圈子里摸爬滚打多年，见惯了风浪，也依然对每一分钱充满敬畏的写作者。

今天咱们要聊的话题,看似简单，实则直击灵魂深处，毕竟，谁的钱都不是大风刮来的，尤其是这几年，大家赚钱都不容易，对于“安全”这两个字的渴望，比以往任何时候都要强烈。

前两天,我的一位发小老张给我打电话，语气里透着一股子焦虑，他说：“兄弟，你看新闻了吗？有些理财产品的收益率波动这么大，我现在手里有点闲钱，不敢买股票，不敢放长期理财，就全扔在余额宝和微信的理财通里了，你给我透个底，这钱放在货币基金里，到底安不安全？会不会哪天醒来，本金少了一截？”

老张的这个问题,我想，也是屏幕前很多朋友心里的疙瘩，咱们今天就搬个小板凳，泡上一壶茶，像老朋友聊天一样，把这事儿掰开了、揉碎了，好好说道说道。

回忆杀：从“余额宝”横空出世说起

要聊货币基金的安全,咱们得先把时光倒流回去。

还记得2013年吗？那一年，一款叫做“余额宝”的产品横空出世，瞬间点燃了普通老百姓对于理财的热情，在那之前，咱们手里的闲钱，除了存活期（利息低到可以忽略不计），就是存定期（取钱不方便），再要么就是买个几千几万起步的银行理财产品。

余额宝的出现,简直就像是给咱们开了个外挂，一元钱起购，随时能取出来，收益率居然比银行一年期定期存款还高！那时候，大家看着每天早上几块钱的收益推送，心里那个美啊，感觉这就是世界上最完美的理财方式——又灵活，收益又高，还特别安全。

那时候,几乎没人会问“货币基金安全吗”这种问题，因为在大家的潜意识里，它跟银行存款一样，是刚兑的，是绝对不会亏的。

随着时间推移,尤其是这几年，理财市场发生了翻天覆地的变化，资管新规落地，打破刚性兑付成了主旋律，大家开始发现，原来理财产品是不保本的，原来银行理财也是会亏损的（也就是我们常说的“破净”）。

在这种大环境下,大家开始重新审视那个曾经被视为“钱包”的货币基金，产生怀疑是再正常不过的事情了。

咱们的钱到底去哪儿了？揭开货币基金的底牌

要判断它安不安全,首先得知道它是个什么东西，我们的钱拿去干了什么。

用最通俗的大白话来说,货币基金就是一个“大家凑钱大钱包”。

我和你,还有老张，每人手里有点零钱，不想趴在账上睡觉，我们就把钱交给一个专业的基金经理，基金经理拿着这一大笔钱，去市场上买那些期限非常短、风险非常低、流动性非常好的借钱票据。

具体买的是什么呢？

银行的定期存单： 相当于把钱借给银行，银行给利息，银行倒闭的概率极低，所以这很安全。
国债： 相当于借钱给国家，国家信用背书，这通常被视为最安全的资产之一。
高等级的信用债： 借给那些信誉特别好、实力特别雄厚的大企业。

大家注意关键词：期限短、风险低、流动性好。

因为借出去的时间都很短（通常在120天以内，甚至更短），所以一旦我们要取钱，基金经理能很快把这些票据卖掉换成现金还给我们，因为借钱的对象（银行、国家、大企业）通常不会赖账，所以违约风险很低。

这就好比,你借钱给一个世界首富，而且只借他一晚上，你觉得他不还钱的概率有多大？几乎为零，这就是货币基金底层资产的安全性来源。

“摊余成本法”：为什么你看到的净值总是1.0000？

很多朋友可能会好奇,既然货币基金买的也是债券，那债券价格不是会波动吗？为什么我的货币基金账户里，每一份份额的价值永远是1元（或者非常接近1元），从来没出现过像股票基金那样上蹿下跳的情况？

这就涉及到一个专业的金融术语,叫“摊余成本法”。

别被这个词吓到,咱们举个例子。

假设你花100块买了一张债券,这张债券半年后到期，到时候连本带利能还你102块，这2块钱的利息，并不是等到半年后才给你，而是平摊到每一天里。

在这半年里,虽然市场上的债券价格可能今天99块，明天101块在波动，但在货币基金的记账本上，它不看你今天卖掉能赚多少，而是稳稳地把这2块钱利息平摊到每一天，你看到的收益是每天正增长，而本金那一栏，雷打不动地显示着“1.0000”。

这种记账方式,给了投资者极大的心理安全感，它平滑了市场的波动，让你感觉不到风险的存在。

请注意，这里我要发表我的个人观点了：

“摊余成本法”是一种会计处理手段，它虽然平滑了收益，但也容易给人造成一种“绝对安全”的错觉。 就像大海表面风平浪静，不代表海底没有暗流，如果底层资产真的发生了严重的违约（比如借钱的大企业破产了），或者发生了大规模的赎回潮，这种“人为维持”的1元面值也是扛不住的。

历史上真的亏过吗？打破“零风险”的幻想

理论说得再多,不如历史事实来得有说服力，货币基金真的从来没亏过吗？

很遗憾地告诉大家,亏过，虽然极少见。

把目光投向大洋彼岸的美国,2008年金融危机爆发时，有一家历史悠久、规模巨大的货币基金叫做“储备基金”，因为持有雷曼兄弟发行的票据，雷曼兄弟一倒闭，这票据就变废纸了，导致这只货币基金的净值跌到了0.97美元，也就是每份亏了3美分。

这在当时引起了巨大的恐慌,引发了货币基金的挤兑潮，最后还是美国政府出面兜底，才稳住了局面。

再看看咱们国内,虽然中国的货币基金历史上极少出现单日负收益，但在2016年，确实有过几只货币基金因为遭遇大额赎回，加上债券市场波动，导致某一天的收益是负的（比如万份收益是-0.3元），虽然亏的钱可能连买个茶叶蛋都不够，但它确确实实地打破了“货币基金只赚不亏”的神话。

我的观点是： 不要因为亏损概率小，就默认概率为零，在金融世界里，黑天鹅事件（指极不可能发生但一旦发生影响巨大的事件）是必须要考虑在内的。

真正的风险在哪里？别被“安全”二字迷了眼

既然连国债和银行存单都有理论上的风险,那我们把钱放货币基金，到底要防备什么？我认为主要有以下三点：

政策风险与收益下行风险 这是目前大家感受最深的，以前货币基金收益能到4%、5%，现在呢？很多都跌到了1.5%甚至更低。为什么？因为市场利率在下行，银行缺钱的时候，愿意给高利息借钱；银行不缺钱的时候，利息就低，现在的经济环境下，流动性相对宽松，货币基金的收益率自然就“水落船低”。这不算“本金不安全”，但算“购买力不安全”，如果你的收益率跑不赢通胀（虽然现在通胀也不高），你的钱实际上是在变毛的。

极端情况下的流动性风险 什么叫流动性风险？就是大家都要取钱，基金经理拿不出钱来。货币基金讲究的是“T+0”或者“T+1”赎回，也就是你点一下，钱马上到账，为了实现这个体验，基金公司自己通常会垫资。如果发生极端的市场恐慌，成千上万的投资者同时像疯了一样赎回（就像银行挤兑一样），基金经理为了应付现金流出，不得不把手里的好资产在低价“割肉”卖掉，这就会导致净值下跌，进而引发更多人赎回，形成恶性循环。虽然监管机构现在对货币基金的流动性管理非常严格（比如限制同业存单的比例、预留备付金等），但这种风险机制是客观存在的。

监管套利与影子银行风险 有些货币基金为了追求高收益，可能会去买一些资质稍微差一点、但利息高一点的资产，或者在期限上玩点花样，买一些期限稍微长一点的资产来博取收益，这些操作在顺风顺水的时候没问题，一旦监管收紧，或者底层资产出现瑕疵，就会出问题。

生活实例：老张的钱该怎么放？

回到我开头提到的发小老张,他手里有50万现金，不敢乱动，全放在货币基金里，我给他的建议，也分享给在座的各位。

第一，货币基金是“钱包”，不是“保险箱”。 我告诉老张，你把平时要花的钱、还房贷的钱、或者随时可能急用的钱（大概3-6个月的生活费），放在货币基金里是极其明智的，因为它灵活，安全系数相对高，比活期存款利息强多了，这部分钱追求的不是增值，而是便利性和购买力保值。

第二，不要把所有身家性命都押在里面。 如果你有100万，全放货币基金，在我看来是有点“资源浪费”的，为什么？因为货币基金现在的收益率实在太低了，它无法帮你战胜长期的通胀。如果你这笔钱三年五年用不着，为什么不考虑大额存单？或者国债？甚至配置一部分低风险的银行理财（R2级）？这些产品虽然流动性差一点，需要锁定期限，但收益率通常比货币基金高出一截，而且同样具备相当高的安全性。

第三，要学会“货比三家”。 别只盯着余额宝或者微信里默认的那一只基金，货币基金有成百上千只，它们的收益率也是有差异的，有的基金规模大，议价能力强，拿到的票据利息高，收益自然就高一些，有的基金规模小，或者管理费收得高，到手的收益就少。哪怕只有0.5%的差距，对于10万块钱来说，一年也是500块，够吃顿好的了，大家不妨多下载几个基金APP，或者去银行APP里翻一翻，对比一下“七日年化收益率”和“万份收益”。