后台私信里关于券商股的问题又多了起来,大家都在问：“牛市是不是要来了？现在进场还来得及吗？”而在这一众询问中，有一个名字出现的频率特别高，那就是——第一创业。
说实话,每次听到这个名字，我总会会心一笑，对于很多刚入市的新手朋友来说，“第一创业”这个名字听起来气势磅礴，仿佛是券商界的“带头大哥”，但作为在股市摸爬滚打多年的老兵，我们都知道，名字往往只是代号，真正的投资逻辑还得剥开皮看瓤。
我就不堆砌那些枯燥的财务报表数据了,咱们像老朋友喝下午茶一样，坐下来好好聊聊：第一创业股票到底怎么样？它适合你的投资篮子吗？
别被名字“忽悠”了，它到底是谁？
咱们得澄清一个误区,虽然它叫“第一创业”，但在券商行业的排名里，它并不是行业的老大，甚至连第一梯队都算不上，它属于典型的中小型券商，也就是我们常说的“腰部”或者“腰部偏下”的券商。
在A股的券商版图中,中信证券、中金公司这些是“贵族”，手里握着最多的牌照和最核心的大客户；而第一创业，更像是一个在细分领域里有着独特手艺的“匠人”。
它的股票代码是002797,如果你打开K线图看一眼，会发现它的走势往往非常“妖性”，这是什么意思呢？就是它不像中信证券那样走势稳健、跟大盘高度相关，第一创业的弹性非常大，涨起来的时候风生水起，跌起来的时候也毫不手软。
我的个人观点是： 看第一创业，不能把它当成一个稳健的“白马股”来看，而要把它当成一个带有明显“题材属性”和“弹性特征”的博弈工具，如果你追求的是像银行股那样每年稳稳的分红，那它可能不是你的菜；但如果你想在市场回暖时博取超额收益，它的名字确实值得列入观察名单。
它的“独门绝技”：固收业务的护城河
既然是中小券商,为什么第一创业能频频进入投资者的法眼？这就不得不提它的“独门绝技”——固定收益业务，也就是我们俗称的“固收”。
在券商行业,大家赚钱的路数各不相同，有的靠拉散户开户做交易（经纪业务），有的靠帮大公司上市发股票（投行业务），有的靠自己拿钱炒股（自营业务），第一创业在固收领域，也就是债券交易、承销这一块，在业内是响当当的。
这里我想讲一个具体的生活实例来帮助大家理解。
这就好比咱们去吃自助餐,有些大券商就像是那种超级豪华的海鲜自助，什么龙虾、鲍鱼都有，也就是什么业务都做，大而全，但可能每一样都不是最顶尖的，而第一创业呢，它更像是一家专门做“顶级牛排”的精品店，虽然它没有龙虾（比如它的股票经纪业务市场份额不算大），但它切的这块牛排（固收业务）火候掌握得极好，口感甚至比豪华自助还要好。
在债券市场,第一创业的团队非常资深，交易能力强，这为它提供了非常稳定的现金流，你去看它的财报，往往会发现固收业务的贡献占比很高。
这给我们投资者什么启示？
这意味着,第一创业的基本面并不是那种虚无缥缈的纯概念股，它是有真金白银的赚钱能力的，在市场行情不好，股票交易清淡的时候，它的固收业务能提供一定的业绩安全垫，这就像一个人，虽然他跑百米（股票自营）不一定拿冠军，但他马拉松（固收业务）的能力很强，体能基础很好，不容易“猝死”。
那个让人又爱又恨的“合并传闻”
说到第一创业,绕不开的一个话题就是“合并”，在A股市场，券商合并是永恒的“性感话题”。
大家应该还记得几年前“中信证券+中信建投”合并传闻引发的市场震动吧？虽然最后没成，但只要一有风吹草动，券商股就能飞上天，第一创业因为其股权结构的特殊性（有北京国资的背景），常年被市场资金拿来作为“合并概念”的炒作对象。
最著名的传闻莫过于“首创证券”和“第一创业”的合并，因为两家都有“首创”或者“第一”的字样，且同属北京国资系，市场一直憧憬它们能打造一个北京的券商航母。
这里我要发表一个非常鲜明的个人观点：对于合并传闻，听听就好，千万别当真去全仓博弈。
我身边有个朋友老张,是个典型的消息灵通人士，两年前，他信誓旦旦地告诉我：“内部消息，第一创业马上就要和首创合并了，股价至少翻倍！”于是他重仓杀入，结果呢？消息一次次落空，股价起起落落，最后他不仅没赚到翻倍的钱，反而因为长期横盘消耗了耐心，在底部割肉离场。
这就是典型的“买预期，卖事实”的陷阱，如果合并真的发生了，股价在消息公布的那一瞬间就是高点，散户根本进不去；如果合并一直不发生，你就得面对漫长的等待和时间的损耗。
看待第一创业的合并题材,我的态度是：把它当成一个附加的“彩票”，而不是投资的“正餐”。 如果因为传闻涨了，那是意外之喜；如果没涨，因为它的固收业务还在，公司也不会垮，但这绝对不能是你买入它的唯一理由。
业绩的“过山车”：自营业务的波动
虽然固收业务是它的护城河,但我们也不能忽视它作为券商股的通病——业绩波动大。
券商股是典型的“看天吃饭”，行情好时，股民交易频繁，公司佣金赚得手软；行情差时，门可罗雀，收入锐减，更关键的是“自营业务”，也就是券商拿自己的钱去投资。
第一创业的自营盘子里,除了债券，也有不少权益类资产（股票），这就导致它的业绩会随着A股的波动而剧烈震荡。
举个具体的例子：
这就好比你开了一家餐馆,你的主业是做盒饭（固收业务），每天中午写字楼的白领都会来买，收入很稳定，你看着隔壁炒币的人赚了大钱，心里痒痒，于是你也拿了一部分积蓄去炒股（自营业务）。
赶上大牛市,你炒股赚的钱可能比卖盒饭多十倍，这时候你的总利润就爆炸式增长；但赶上熊市，你炒股亏了一大笔，甚至把卖盒饭赚的辛苦钱都搭进去了，年报一出来，业绩就很难看。
这就是为什么第一创业的财报有时候会让人“惊喜”，有时候又让人“惊吓”，对于投资者来说，这意味着你必须要具备一定的择时能力，或者在市场极度悲观、估值极低的时候去布局，然后耐心等待市场回暖带来的业绩弹性。
估值与博弈：现在的位置贵不贵？
聊完基本面和业务,咱们来点实际的，现在这票贵不贵？
判断券商股,最常用的指标是市净率（PB），也就是股价跟每股净资产的比值。
整个券商板块的估值都处于历史相对低位,第一创业也不例外，相比于那些头部券商，中小券商的估值弹性更大，在市场低迷的时候，市场给它的估值可能只有1倍出头甚至更低；一旦市场情绪转暖，资金往往会优先攻击这些盘子小、弹性好的中小券商，这时候它的PB能迅速修复到1.5倍甚至2倍以上。
我的个人观点是： 从纯估值的角度看，第一创业目前处于一个“进可攻，退可守”的区域。
向下看,有净资产托底，亏不到哪里去（除非股市崩盘或者公司出现重大经营风险）；向上看，只要成交量放大，券商板块动，它作为活跃的中小盘股，涨幅往往能跑赢大盘。
这里有一个非常关键的人性弱点需要提醒大家。
很多时候,我们散户朋友看到股价便宜，比如3块钱、4块钱，就觉得“跌不动了，赶紧满仓抄底”，结果买了之后，它在大盘震荡阴跌的过程中，继续磨磨蹭蹭跌了10%或者横盘半年，这时候人的心态就崩了，开始怀疑“是不是有什么我不知道的利空？”，然后在黎明前最黑暗的时候割肉。
投资第一创业,最考验人的不是技术分析，而是耐心，因为它不是那种能立刻给你回报的股票，它需要你熬。
给不同类型投资者的建议
说了这么多,最后我们来个总结性的建议，毕竟，适合别人的鞋子，穿在你脚上不一定合脚。
对于激进的短线交易者： 第一创业是一个不错的标的，它的股性活跃，盘子适中，非常适合游资和散户进行短线博弈，如果你擅长看盘口、懂情绪周期，能捕捉市场的热点（比如金融科技、券商合并等），那么它可能会给你带来不错的短线收益，但切记，设好止损，不要恋战，因为它的调整往往也很犀利。
对于稳健的中长线投资者： 你需要谨慎，如果你手里拿的是茅台、招行这种票，第一创业的波动可能会让你晚上睡不着觉，但如果你想在组合里配置一部分“进攻性”资产，用来博取未来可能到来的牛市红利，那么配置一定比例（比如10%-20%）的第一创业是可以考虑的，你要做的，是忽略短期的波动，盯着它的净资产增长和市场的整体成交量。
对于“消息党”和“新手”： 建议观望，如果你是因为听到“合并”、“大利好”这种模糊的消息想冲进去，大概率会当接盘侠，股市里最贵的就是“免费的消息”，先去补补课，了解一下什么是市净率，什么是固收业务，再做决定不迟。
投资是一场修行
回到最初的问题：“第一创业股票怎么样？”
如果非要我用一句话总结：它是一家有特色业务（固收）但缺乏绝对统治力的中小券商，是一只带有明显“贝塔属性”（随大盘波动）的弹性股，而不是一只可以闭眼买入的“阿尔法股”（独立走牛）。
在这个市场上,没有绝对的好股票，只有“好价格”和“好时机”，第一创业就像一把锋利的匕首，在近身肉搏（结构性行情）中威力巨大，但在阵地战（慢牛长牛）中，它可能不如大盾牌（头部券商）来得安稳。
投资不仅仅是为了赚钱,也是一场对人性的修行，当你决定点击“买入”的那一刻，你买的不仅仅是一串代码，而是这家公司未来的命运，以及你对自己判断的信心。
希望这篇文章能像一杯清茶,帮你在这个喧嚣的市场里理清一点点思绪，无论你最后是否选择第一创业，都祝你在投资的道路上，保持理性，稳步前行，毕竟，咱们来股市，是为了让生活更美好，而不是为了给自己找气受，对吧？
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