鹏华基金王宗合,已经赔了1786

1、鹏华基金王宗合，已经赔了1786？

有人说投资基金止盈不止损，这话对了一半！基金投资有时候杀伐果断也是有必要的。止盈不止损的前提是：这只基金的基本面没有变坏！这一点请小伙伴们牢记！

鹏华基金王宗合,已经赔了1786

一、何谓基金的基本面

基金的基本面，包括了以下几个方面，这些是基金最重要的情况，可以说决定了一只基金未来会有多少空间的最重要的一些因素！

1、基金公司

基金公司有很多，有些基金公司大，有些基金公司小，但大与小并非是单一的判断标准。不过我们可以发现，如果基金公司的规模大，那么基金的基本面出问题的情况就小一些。因为大的基金公司，会有比较完整的风控体系、投研团队，会比较正规，更加靠谱。

2、基金经理

基金经理是一只基金的灵魂，这话并不为过。因为基金的持仓体系的构建，都是由基金经理来完成的。当然，我们这里指的是主动管理型基金，被动基金主要是根据相应的指数，因此与基金经理的个人能力关联并不太大，所以吴哥也通常建议长期定投以指数基金为好。

正是因为基金经理对于一只基金的影响较大，因此当基金经理发生变动的时候，我们就要当心了。一位基金经理，特别是知名基金经理退出基金的管理，一般会有多种原因：

A、当上管理层，开始逐步退出具体管理岗位；

B、女性基金经理修产假（这是经常有的事）；

C、公奔私，想去私募寻找更好发展机会；

D、转会，比如被一些公司挖角了；

E、其他原因

因此，当一只基金公告将要更换基金经理时，我们一定要非常小心，如果是有能力的基金经理离职，那么这就属于基本面的重大变化。举个例子来说，农银新能源基金的基金经理赵诣离职，吴哥个人认为这就是重大变化。另外，如果崔宸龙离任前海开源新经济，那吴哥也会毫不犹豫将其赎回！

3、基金回撤率发生重大变化

一只基金的风格是基本稳定的，因为基金经理会对持仓及净值变化进行动态的调控。吴哥认为一只基金的回撤控制能力，是基金经理的重要能力的体现。因此当一只基金的回撤率发生大的变化，这个时候就要当心了。也许是基金经理的能力出现了问题，或许是应对市场极端情况的经验不足等原因造成的。

还是举个例子，比如此前稳稳的幸福基金中的宝盈优势产业混合，在今年年初的时候，回撤控制就出现了崩溃的情况！

4、基金持仓发生大的变化

一般说来，一位基金经理的投资策略是经过一段时间形成的，这与他的学历，学识，之前任研究员的研究方向等都有关联，比如有些人喜欢大盘股，有些人喜欢中小盘股等。这都决定了不同的基金经理有自己的鲜明的风格，而那些中庸的基金经理，吴哥是不怎么待见的。

一只基金的持仓进行了重大变化，可能是主动的，也可能是被动的。所谓主动，即基金经理对自己的投资体系进行了升级（当然也可能是退化），主动进行持仓的更换；还有可能是被动的，即去年底所谓的基金风格飘移问题。这种持仓变化，可能会导致基金的业绩产生巨大的变化。

如果操作节奏出现错误，则很可能业绩会下滑得非常厉害。

因此，我们需要去跟踪一只基金估值与净值的差异，同时还要认真研究基金的定期报告，关注基金经理日常的观点等等。

5、基金规模变化

规模对于某些类型的基金来说，对业绩的影响是比较大的。比如说最近严格限购的金元顺安元启，每天限购的上限是100元，这样才可以将它的规模控制在一个非常缓慢增长的程度。

因为这只基金的基金经理，主要投向的都是一些中小盘个股，且换手率很高，如果规模变得很大，对于基金经理的操作模型，会产生较大的影响。

另外，也有小伙伴问为何前海开源新经济这只去年的亚军，在此轮新能源行业的大反弹中表现不佳，吴哥认为主要还是与规模相关。

当这只基金只有几亿规模的时候，崔博士可以选择一些高成长的中小盘个股去投资，可以放心地做为重仓股，因为规模小，即便作为重仓股，其持股比例也不会达到上限，但当规模增加了十倍甚至几十倍后，重仓股的可选范围就小了很多！其持仓的风格也会被迫往大盘股的方向变化。

所以我们也可以看到今年一些新成立的基金，或者是一些小规模的新能源基金，其业绩表现就会很好。

所以基金规模出现大幅变化，是需要引起我们的重视的。

6、行业变化

万物皆周期，行业更是如此，有些行业叫顺周期，有些行业叫非周期，或逆周期。我们不去深究，主要是想说行业的变化，也是有时间的规律的。

举个简单的例子，以长的时间维度来看（可能是大几十年），目前的能源革命，是从传统的化石能源往可再生能源进化，如果有一天，可控核聚变技术得到突破，那么光伏、风能等等行业，也许都将迎来灭顶之灾！

当然，好在这种短期内突现技术突破和商用化的可能性还是相当微小的。

这也是吴哥一直提醒大家在选择基金之前，要先选好赛道的原因。

7、经济形势出现变化

股市会出现牛熊周期的变化，这是无需回避的。当大形势不适合投资的时候，再努力也无济于事。

当然，好在中国经济仍处于稳增长宽信用的大环境下，未来的发展空间仍是可以期待的！所以很多人说，投资就是投国运，这话吴哥是相当认可的！

小结一下，当上述的7个方面的因素出现大的变化时，就是我们要考虑需不需要全部赎回基金的时候！即便这只基金已经亏损较多，也必须杀伐果断！

再举一个例子，吴哥曾经入过的坑，即王宗合管理的鹏华创新未来，当18个月期满的时候，吴哥是毫不犹豫割肉了，因为老王的能力吴哥实在是不敢恭维！

该基金的持仓变动之大，令人疑惑，去年三季报，重仓白酒，结果白酒高位回调；去年四季报重仓新能源，结果新能源高位回调，今年一季报重仓银行，结果银行最好的时候已经过去。

二、大幅度回撤的基金要怎么处理

1、先判断基本面是否有变！

这个时候，先要参照第一点，即基金的基本面是否发生了变化？当然，并非上面的7个方面有一点出现变化，就一定要割肉赎回，需要有多个因素一起出现，才能做出判断。

也举个例子，比如说吴哥一直重仓的前海开源新经济，这只基金在年初也出现了较大的回撤，但吴哥一直持有，并在途中进行了补仓，因为吴哥的判断是，这只基金的基本面虽然有一些不利影响，但不是根本性的变化。

虽然规模增大，但从回撤率来看，并没有破位的痕迹，更让吴哥比较有信心的几个原因，一个是基金经理崔宸龙的言论，对新能源仍具有强劲的信心，这点是吴哥非常认同的，另一个是崔博士也以身做则自己增持。另外也是对崔博士的能力有充分的信心。综合起来，吴哥并没有选择割肉。

2、止盈不止损

如果是基本面没有质的变化，这个时候我们可以考虑所谓的止盈不止损的策略。

具体的策略，其实是有三种：

其一，卧倒不动。这与个人的风险承受力，资金情况是密切相关的。当然，有时候我们对于底部的判断是很难预估准确的，所以有时候卧倒不动也是个不错的策略。

其二，定投。其实当净值处于下降趋势的时候，定投是个不错的有效降低持仓成本的方法。

其三，手动补仓。这就要看自己对于行情的判断了，当然我们也可以根据净值的回撤幅度来进行补仓，比如说将手上的资金分成数份，每回撤5%或10%的时候，就补一份，类似这样的方式，会更加有效的降低仓位。

当然，由于行情的不可预估性，所以哪一种策略，并没有绝对的对错之分。

三、构建自己的投资体系

当有了自己完整的投资体系后，你会发现遇到各种情况，都可以游刃有余去解决问题！

吴哥这里也提一些建议！

1、先判断大势，决定投资的整体仓位

吴哥每个交易日会去分析行情，主要也是想跟踪大盘的变化和发展趋势，来决定基金的整体仓位。

趋势是比较重要的，我们可以用A股一些重要指数的运行趋势，来指导我们的仓位配置情况。比如说目前的上证指数是处于年线之下的，所以即便行情处于上升趋势中，我们也不应该有太大的仓位配比。

2、自上而下选赛道，自下而上选基金

选对了行业，那么基金的大方向就不会错。比如说吴哥最看好的新能源赛道，是可以几年甚至几十年都看好的。在这样的赛道上，即便短期有所波折，长期来看问题不大，因为能源革命产生的机会是我们当前无法想象的。

3、任何时候都不要满仓

根据行情的趋势变化决定仓位变化，但一定要留有余地，满仓被套，没钱补仓降低成本，是最不该发生的事情。

4、一定要有止盈的策略

相信很多人都有这样的错误思想，即基金投资就是长线投资，只会不断加仓，却不懂得高位止盈，结果盈利全部回撤，甚至变成亏损。

当我们在投资一只基金之前，就一定要有一个止盈目标。比如吴哥在此前投资养殖的指数基金时，就定了一个目标，当投资收益有10%的时候就全部赎回，按此策略，吴哥做了两波，目前已经清仓。这种就是一个很明确，可操作的计划，当然有了计划还一定要执行。

5、放平心态，坚持价值投资

基金与股票，是两个差异较大的投资品种，基金是相对中长线的。因此短期的净值波动，是很正常的事情，即便是10%，20%，30%甚至40%以上的回撤幅度，也是很正常的。特别是一些行业类的基金，由于行业的短期剧烈波动，会产生很大的净值回撤，但只要价值没有出现偏差，就没有问题，价格一定会回到合理的水平上。

举个例子，吴哥也是在相对高位入手了施成的基金，大家都知道施生是比较看中锂电池上游的锂矿类个股的。这类股票的去年四季度和今年的一季度，价格都出现了大幅波动。但吴哥始终认为，有锂走遍天下，锂的需求、价格一直在涨，没有理由让这些企业的业绩不涨，更没有理由整个企业的估值一直处于低水平。

结果大家也看到了，最近一段时间，涨得最凶的基金，很多都属于新能源上游类的基金。

只要自己认为是对的，就一定要去坚持！

四、总结

很多的基金，如果拉长投资时限，多半能够盈利，哪怕之前套的越深，大概率都可以回本。当然也会有例外，这些例外不妨从吴哥提的7点基本面变化去找原因。

所以，基金止盈不止损，一定是有前提的，当基本面变坏的时候，可以不要犹豫，该出手就出手。而当基本面无忧，我们需要采取积极的手段来降低持仓成本，以更好的迎接盈利时刻的到来！

当然，不要忘记，一定要在自己的投资过程中，形成自己的完整的投资策略，很重要的一点就是，该止盈的时候，也不要犹豫！

正如吴哥常说的一句话，当一只基金有盈利的时候，你的任何卖出操作都是对的！

以上供参考！投资是自己的事！#基金#

2、牛市结束了吗？

在目前市场已经连续上涨了七八个交易日的前提下，国家队和普通的机构和个人投资者一样，都有落袋为安获取短期利益的诉求，所以我们不应该过度的解读国家队的减持行为，国家队的减持也是正常的市场行为，不仅不会改变市场整体向上的趋势，反而这种坚持可以看作是一种停顿后的重新再出发，能够在一定程度上加固现在的指数基础。

仅仅根据国家队减持的行为，判断本轮牛市已经结束是很片面的想法。

国家队的减持行为

2020年7月9日晚间，中国人保、北斗星通、汇顶科技、太极实业等多家上市公司都公布了大股东的减持公告，引起了市场投资者的广泛关注。其中中国人保的第二大股东全国社保基金理事会拟减持不超过2%的股份，其余几家上市公司的股东国家集成电路产业投资基金均拟减持不超过1%-2%的股份。

7月10日大盘直接收跌67.27点。这让市场投资者认为就是因为国家队的减持导致了行情急转直下，这一轮上升可能就此终结。但是仔细分析上周五的表现，虽然上证指数确实跌得不少，但是创业板指数却并没有下跌，很多证券股以及科技股都还依然保持着较好的涨势。

因此，国家队减持导致了这一轮牛市行情终结是过于片面，周五的走势可能只是大盘在涨势过大之后进行的一个调整。

对国家队减持行为的分析

从7月9日上市公司的晚间公告情况来看，国家队此次减持的几只股票都是前期涨幅已经很大的科技题材概念股，例如北斗星通、汇顶科技和太极实业，他们在上周五收盘时的PE都分别达到了200多倍，140多倍和65.4倍，应该说这样的PE已经是风险很高了，所以国家队进行减持也是非常合理的。

结合前几日证监会刚刚集中曝光了一部分非法场外集资平台，这次的减持和市场下跌也恰好是给A股市场降降温，并不能说明这一轮的上升行情已经就此终止。

对未来市场走势的判断

个人认为，此次行情现在还处于开始后调整的阶段，周五的下跌只是为了未来可以走得更平稳，这主要基于以下几点分析：

首先，下半年国家很有可能进行降准降息的操作。利率将进入下行通道，整体的流动性将会比较宽松，股票市场也会有更高的上升空间。

其次，下半年国内的疫情应该已经基本解决，各个行业都将恢复正常，像目前还没有完全恢复的餐饮、航运以及电影业等产业也会在下半年恢复正常，并将会爆发一次报复性的反弹，这些行业在股市上会有更好的表现，从而带动大盘继续上涨。