大家好,我是你们的老朋友，一个在财经圈里摸爬滚打多年的观察者。
今天咱们得聊一个稍微有点沉重,但绝对关乎你钱包生死的话题，不少朋友在后台问我，手里的股票突然变ST了，是不是要完蛋？甚至有人问我，为什么以前那些所谓的“壳资源”现在突然就不香了？
这一切的根源都在于——退市。
随着注册制的全面落地,A股市场的生态正在发生翻天覆地的变化，以前那种“炒小、炒差、炒新”的野路子，越来越行不通了，监管层这把“达摩克利斯之剑”正悬在那些不思进取的上市公司头顶，我就想用最接地气、最人性化的方式，给大家彻底扒一扒：什么样的股票会被退市？ 以及，我们普通人该如何避开这些深不见底的坑。
财务类退市：那些长期“躺平”的僵尸股
咱们先说最常见的一类,也就是财务类退市，如果把上市公司比作一个学生，那财务报表就是他的成绩单，如果一个学生连续几年考试不及格，或者根本交不出作业，那学校（交易所）肯定是要让他劝退的。
在新的退市规则下,主要有这么几种“差生”会被赶出校门：
连续亏损的“老赖”
以前很多公司喜欢玩“保壳”的游戏，第一年亏一大笔，第二年亏一大笔，第三年微利一点点，然后循环往复，永远赖在市场上不走，但现在规则变了，主板要求最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，就会被实施退市风险警示（也就是*ST），如果第二年还这样，那就得拜拜了。
生活实例： 这就好比咱们身边有个不争气的亲戚，开了一家餐馆，第一年亏了10万，第二年亏了20万，大家都觉得他快倒闭了，结果第三年，他通过变卖家里的一张旧桌子（卖资产），勉强赚了100块钱，然后跟你说：“看，我盈利了，我要继续干！”
以前大家信这一套,现在监管层也不瞎，你的主营业务根本不赚钱，纯粹靠变卖家产或者政府补贴活着，这种“僵尸企业”在注册制时代就是典型的清理对象。
个人观点： 我个人非常支持清理这种僵尸股，股市本该是资源优化配置的场所，钱应该流向那些有创新能力、能创造价值的好公司，而不是养着一群只会吸血的“巨婴”，对于我们投资者来说，看到那种连续多年主营业务不盈利，全靠“财技”扭亏的公司，千万别去赌什么“乌鸦变凤凰”，那大概率是陷阱。
净资产为负的“破产户”
还有一种情况叫“资不抵债”，简单说，就是公司欠别人的钱，比公司所有的家当加起来还要多，这在会计上叫“净资产为负”。
生活实例： 想象一下，你邻居家买了一辆车，贷款50万，但这辆车现在只值20万，加上他兜里所有的钱，总共也就30万，这时候，他的资产（30万）减去负债（50万），就是负20万，在现实生活里，这其实就是技术性破产了。
在股市里,如果一家公司的净资产连续两年为负，它就得退市，这说明公司已经不仅没赚钱，连老本都快赔光了，甚至可能已经处于实质性的破产清算边缘。
交易类退市：跌破面值的“仙股”，被市场用脚投票
除了财务成绩单不好看,还有一种退市是因为“没人要”，这就是交易类退市，最典型的就是大家常听到的“面值退市”。
目前的规则是,如果公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元人民币，交易所就会终止其股票上市。
生活实例： 这就像咱们去菜市场买菜，有一个摊位卖烂苹果，一开始卖5块一斤，没人买；降到2块，还是没人买；最后降到1毛钱一斤，大家还是绕着走，为什么？因为大家都知道这苹果烂透了，带回家也是扔，白送都嫌占地方。
股价跌破1元,其实就是市场所有参与者用真金白银投票的结果，大家一致认为这家公司一文不值。
个人观点： 这里面有一个非常人性化的心理陷阱，我必须得提醒大家，很多新手股民看到股价只有几毛钱，甚至几厘钱（所谓的“仙股”），心里就会想：“这么便宜，买一手只要几十块钱，跌还能跌到哪里去？万一翻倍不是赚翻了？”
大错特错！
这是典型的“捡便宜”心理在作祟，你要知道，便宜没好货是大概率事件，股价低往往是因为公司基本面极差，或者即将退市，一旦退市进入整理期，最后可能会跌到几分钱，然后你的钱就真的归零了，千万不要因为便宜就去接飞刀，那不是机会，那是火坑。
规范类退市：不仅没能力，还没态度的“坏孩子”
这一类退市是因为公司“不听话”，在信息披露、公司治理等方面触犯了底线，我们称之为规范类退市。
公司半年报或者年报发不出来,或者虽然发了但被会计师事务所出具了“无法表示意见”或者“否定意见”的审计报告，简单说，就是连审计师都看不懂你的账，或者觉得你的账全是假的，没法签字。
生活实例： 这就好比你去申请房贷，银行让你提供收入证明，结果你支支吾吾半年都拿不出来，或者拿出来的证明上，盖章的单位根本不存在，或者会计直接在上面写：“这人的收入情况我无法确认，全是假的。”
银行会给你放贷吗？绝对不会，股市也是一样，如果一家公司连最基本的财务报告都无法按时、如实提供，说明内部管理极其混乱，甚至可能涉及巨大的违规黑洞。
个人观点： 我认为，规范类退市其实是监管层对投资者的一种保护，当一家公司连财报都不敢出，或者被审计师“拒签”的时候，那就是在向市场亮红灯，这时候，不管你之前听信了什么小道消息，不管有什么“内幕”说它要重组，第一时间跑路才是正解，诚信是上市公司的立身之本，没诚信的公司，留着就是祸害。
重大违法类退市：知法犯法的“毒瘤”
这是性质最恶劣的一类——重大违法类退市，这主要包括财务造假、欺诈发行、重大信息披露违法等行为。
有的公司上市时就是靠造假的材料骗进来的（欺诈发行），或者上市后通过虚构收入、虚增利润来把股价做高。
生活实例： 这就好比一个人通过伪造学历证书、伪造体检报告，混进了一家世界500强企业拿高薪，一旦被发现，他不仅会被立即开除（退市），还可能面临牢狱之灾，甚至要赔偿公司的损失。
大家还记得当年的“康美药业”吗？几百亿的现金说没就没，那是何等的触目惊心，这种公司，不仅会被退市，相关责任人还要被重罚，现在的新国九条出台后，对这种造假的打击力度是空前的，可以说是“倾家荡产、牢底坐穿”。
个人观点： 对于这类股票，我只有一句话：避之唯恐不及。
很多散户喜欢博傻,看到造假的公司被立案调查了，还敢进去赌“不会退市”或者“处罚轻一点”，各位，时代变了，现在的监管环境是“长牙带刺”的，对于造假，监管层是零容忍，你手里如果拿着这种有前科或者正在被立案调查且涉嫌大问题的股票，千万别抱有幻想，这就是在身边放了一颗定时炸弹。
为什么现在的退市越来越多了？
写到这里,我想跟大家聊聊我的心里话，很多人觉得退市多了，股市跌跌不休，是坏事，但我个人认为，这是A股走向成熟的必经之路，甚至是好事。
以前A股是“严进难出”，上市像考公一样难，一旦进来了，哪怕烂透了也赖着不走，这就导致市场里全是垃圾股，占用了宝贵的资金资源，好公司融不到资，差公司却在那儿苟延残喘，甚至利用“壳资源”卖身赚钱，这叫什么？这就叫“劣币驱逐良币”。
注册制来了,入口打开了，出口必须也要疏通，只有把那些垃圾股清出去，资金才能集中到像华为、比亚迪、宁德时代这样真正做事的好公司身上。
生活实例： 这就好比一个池塘，如果你从来不清理里面的死鱼、烂虾和水草，池塘的水很快就会发臭，最后连活鱼都养不活，只有定期把那些腐烂的东西捞出去，注入活水，池塘才能生态平衡，大鱼才能长得壮。
看到垃圾股退市,我们不应该感到恐慌，而应该感到庆幸，因为这意味着市场正在自我净化，未来的投资环境可能会更加健康，更加看重价值。
普通投资者如何避开“退市雷”？我的几点掏心窝子建议
说了这么多,最关键的还是怎么保护咱们自己的钱袋子，作为专业的财经写作者，我不讲那些复杂的K线图，只讲最实用的生存法则：
*远离ST股和ST股** 这是最简单粗暴的一条，只要看到股票名字前面带着ST（Special Treatment），意思就是“特别处理”，这孩子已经生病了，不管别人吹得天花乱坠，说它要借壳、要重组，都不要信，对于普通散户来说，识别重组成功的概率，比你中彩票还难，既然如此，何必去赌？
警惕“异常低价”和“异常低市值” 如果一只股票股价长期在2元以下徘徊，或者市值低于20亿（特别是主板），你要高度警惕，在现在的流动性环境下，小市值公司如果没有硬核业绩，很容易被边缘化，进而触发“面值退市”或者“市值退市”。
看不懂的财报，不要买 如果你打开一家公司的年报，看两页就觉得头晕眼花，全是看不懂的会计术语，或者现金流和利润对不上，别怀疑自己笨，是公司太复杂或者太“鸡贼”，看不懂就别买，这是投资的第一原则。
关注“审计意见” 每年年报出来的时候，除了看净利润，还要看最后一段“审计报告意见”，如果是“标准无保留意见”，那是正常的，如果是“带强调事项段”、“保留意见”、“无法表示意见”或者“否定意见”，请直接拉黑这家公司，这相当于会计师在告诉你：“这账有问题，我不背锅。”
不要迷信“小道消息” 很多退市公司在退市前，都会有各种“小道消息”满天飞，说什么“大股东要注资”、“有重大利好”，天上不会掉馅饼，如果有这么大的利好，大股东和机构早就吃饱了，轮不到你在路边摊听到消息。
投资是一场长跑,更是一场人性的博弈。
什么样的股票会被退市？答案是：那些没有持续经营能力、没有诚信底线、被市场抛弃的股票，终将被退市。
这听起来很残酷,但这就是资本市场的铁律，作为投资者，我们无法改变规则，但我们可以改变自己的选择，我们要学会像挑选生意伙伴一样挑选股票：看他的品行（诚信），看他的能力（业绩），看他的未来（行业前景）。
不要等到股票真的退市了,变成几毛钱的“废纸”时，才在交易软件前捶胸顿足，那时候，一切都已经太晚了。
希望这篇文章能给你带来一些启发,让你在波诡云谲的股市中，多一份清醒，少一份踩雷的风险，毕竟，每一分钱都是我们辛苦赚来的血汗，值得被温柔以待，更值得投给那些真正值得的好公司。
咱们下期再见！
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