大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场里摸爬滚打多年,依然对生活充满热爱的财经观察员。
今天咱们不聊那些高深莫测的K线图，也不去扯那些让人头大的宏观经济政策，咱们来聊聊生活中最接地气的一件事——啃鸭脖。
提到鸭脖，大家的脑海里肯定会浮现出那几个熟悉的品牌：绝味、周黑鸭，还有咱们今天的主角——002695煌上煌，曾几何时，这三家被称为“卤味三巨头”，在休闲食品的江湖里那是风光无限，可是，最近这几年，不知道大家有没有发现，街边的煌上煌门店似乎变少了？或者说，当你走进店里，拿起那袋包装精美的鸭脖时，结账时的那一声“支付宝到账XX元”，是不是让你心里咯噔一下,觉得这鸭脖怎么变得比肉还贵了？
作为一名财经写作者，我不仅关注财报上的数字，更关注数字背后的生活温度，我就想用一种拉家常的方式，和大家深度剖析一下002695煌上煌这家公司，看看这只曾经的“酱卤第一股”，到底怎么了？而在消费降级的当下,它还有没有翻身的机会？
那个“酱卤第一股”的辉煌与落寞
把时钟拨回2012年，那一年煌上煌在深交所上市，成为了“酱卤第一股”，那时候，能上市的公司都是各行各业的翘楚，煌上煌带着它浓郁的江西风味,意气风发地走进了资本的聚光灯下。
我还记得那几年，逢年过节，送上一盒包装大气的煌上煌礼盒，那是相当有面子的，红色的主色调，金色的字体，透着一股喜庆，那时候的煌上煌，凭借独特的“酱卤”工艺，在以辣味为主的卤味市场里，硬是切出了一块属于自己的蛋糕，不同于周黑鸭的甜辣，也不同于绝味的“街头风”，煌上煌给人的感觉更像是一个传统的、有底蕴的老字号。
资本市场是残酷的，它只相信增长,不相信眼泪。
咱们来看看最近这几年的数据，说实话，每次看到煌上煌发布的财报，我都有一种“恨铁不成钢”的感觉，营收下滑、净利润缩水，这似乎成了近几年的常态，特别是2023年和进入2024年以来,这种颓势并没有得到根本性的扭转。
这里我要发表一个我的个人观点：煌上煌的困境，不仅仅是外部环境的问题，更是其“品牌老化”的问题。
咱们生活里都有这样的体验：当你走进一家装修风格还停留在十年前的餐厅，虽然味道可能没变，但你就是觉得它不够“潮”，不够想去发朋友圈打卡，现在的休闲食品主力消费者是谁？是90后、00后，他们不仅吃味道，更吃“人设”、吃“社交属性”，在这方面,煌上煌显然慢了半拍。
“鸭脖刺客”：当情怀败给价格
咱们来聊一个具体的生活实例。
就在上周，我下班路过地铁站，看到一家煌上煌的店，想着好久没吃了，就进去想买点鸭锁骨当下酒菜，店里冷冷清清，只有店员在玩手机，我随手挑了两样，还没到半斤的量，店员一称，报出一个数字：58元。
我当时就愣住了，下意识问了一句：“怎么这么贵？”店员无奈地笑了笑：“现在原材料涨价，我们也没办法。”
我付了钱，走出店门，手里拎着那袋轻飘飘的鸭脖，心里却在盘算：58块钱，我去超市能买一大斤鲜排骨，甚至去快餐店能吃一顿不错的盖浇饭了，这一小袋零食，除了过过嘴瘾,没有任何饱腹感。
这就是现在消费者普遍的痛点——“鸭脖刺客”。
以前我们说“雪糕刺客”，现在卤味也成了刺客，煌上煌的财报里其实也透露了这一点：虽然客单价在提升，但是销量在下滑，这就好比，你想通过提高单价来维持利润,结果把消费者都吓跑了。
从财经的角度看，这是典型的“量价博弈”失衡，在原材料（毛鸭、包装、物流）成本上涨的压力下，企业试图将成本转嫁给消费者，煌上煌似乎忽略了一个关键变量：消费者的钱包缩水了。
现在的年轻人，在消费上越来越理性，大家不是不吃零食了，而是开始寻找“平替”，你会发现，现在很多超市里的散装卤味，或者一些新兴的网红品牌，价格只有煌上煌的一半甚至三分之一，味道也不差，当“性价比”成为王道，煌上煌这种坚持高毛利、高价格的品牌策略,就显得有些格格不入。
我个人认为，煌上煌如果不打破这个价格坚冰，不推出一些真正让消费者觉得“划算”的大单品,那么流失的客流就再也回不来了。
夹缝中的生存：绝味的网与周黑鸭的柜
如果我们把卤味市场比作一个战场，三巨头”的打法截然不同。
绝味食品，那是典型的“地推狂魔”，它的策略就是铺货，不管你是在一线城市还是十八线小县城，只要有人流的地方，就有绝味，它像一张巨大的网，把消费者牢牢罩住，而且绝味很聪明，它不仅卖鸭脖，它还投资了很多餐饮相关的产业链,它的利润来源早就多元化了。
周黑鸭，走的是“直营+高端”路线，它的门店多在商圈、机场、高铁站，包装精致，适合送礼，虽然周黑鸭这两年也难，但它的品牌心智很强，你要吃甜辣口,第一个想到的还是它。
那么煌上煌呢？说实话,它有点尴尬。
它没有绝味那么密集的渠道网络，也没有周黑鸭那么鲜明的“甜辣”标签，它的口味是“酱卤”，偏咸鲜，这种口味其实受众面是有局限的，在门店布局上，煌上煌虽然也有几千家店，但很多给人一种“老旧”的感觉。
我有一次去二线城市出差，在一条老商业街看到一家煌上煌，门头甚至有点褪色，进去一看，产品陈列杂乱，灯光昏暗，而反观不远处的绝味，灯光明亮，店员热情，还在搞促销，这种细节上的差距,往往就是决定消费者进哪家店的关键。
我的观点是：煌上煌在品牌定位上陷入了“中间地带”的陷阱。 它不够高端，也不够亲民；不够传统，也不够时尚，在竞争如此激烈的卤味市场，没有鲜明的个性,就等于没有竞争力。
转型之路：卖米饭能救得了卖鸭脖的吗？
面对主业的下滑,煌上煌也不是没想办法。
大家可能注意到了，现在的煌上煌店里，除了鸭脖，还开始卖“卤味米饭”了，甚至还有其他的米制品，公司试图通过“餐饮+零售”的模式,来寻找新的增长点。
这个想法，初听是没问题的，毕竟我有卤肉，我有汤底，我做个饭不是很顺理成章吗？而且一碗饭的利润,可能比卖一斤鸭脖还要稳定。
作为一个经常在外面吃饭的“打工人”,我要给这个策略泼一盆冷水。
前两天我尝试了一顿煌上煌的卤味饭，说实话，味道中规中矩，没有惊喜，价格也不算便宜，问题在于，我要是想吃卤味饭，我会去专门的卤味饭店，或者点外卖；我要是想吃鸭脖零食，我会去买包装好的。
把“快餐”塞进“零食店”里，这场景多少有点违和，想象一下，你前面一个人在买鸭翅，后面一个人在等一份热气腾腾的盖浇饭，这店里的气味、动线设计都会非常混乱。
从财经专业角度看，这叫“跨界跨度太大，导致协同效应减弱”，做零食零售和做快餐餐饮，是两套完全不同的逻辑，零售讲究的是标准化、保质期、供应链；快餐讲究的是翻台率、新鲜度、口味还原，煌上煌作为一个以零售起家的公司，想要在餐饮红海里分一杯羹,难度不亚于重新创业。
我个人认为，煌上煌的这种“不务正业”，反而分散了它在主业上的精力，与其去抢快餐商家的饭碗,不如好好想想怎么把那袋鸭脖做得更让人有食欲。
展望未来：存量博弈下的破局希望
写了这么多，似乎全是看衰，但作为投资者,我们总是要在悲观中寻找一丝光亮。
002695煌上煌真的没救了吗？倒也未必。
“国潮”风依然是红利，煌上煌作为一个老字号，其实有着很好的文化底蕴，如果它能重新设计品牌形象，讲好“酱卤文化”的故事，把那种厚重的、传承的感觉做出来,还是能吸引一部分追求品质的中产消费者的。
成本端有望改善，这一轮鸭农周期的波动，导致原材料价格高企，但周期终会过去，当毛鸭价格回落，煌上煌这种拥有全产业链布局的企业,利润弹性是会释放出来的。
线上渠道的深耕，我注意到煌上煌也在抖音、直播带货上发力，虽然现在很多企业都在做，但煌上煌的产品其实很适合作为办公室零食在直播间销售，如果能在互联网上打造出一个爆款单品（比如那种去骨的、非常方便吃的鸭爪）,或许能带来新的流量。
这一切的前提，是管理层要有“刮骨疗毒”的决心。
必须砍掉那些不盈利的门店，必须重新梳理产品价格体系，必须把那个让消费者望而却步的“高价”降下来，哪怕短期牺牲一点毛利,也要先把客流抢回来。
投资与生活的双重思考
咱们回到投资本身。
对于002695煌上煌这只股票，我的态度比较谨慎，在消费行业整体回暖信号还不明确，且公司自身转型尚未看到显著成效之前，它可能更多只是一个由于股价超跌而带来的波段交易机会，而不是一个值得长期持有的“白马股”。
而在生活中，我依然会偶尔去买一次煌上煌，不为别的，就为了那口独特的酱香味，那是记忆里的味道，但我希望，下次当我走进店里，不用再纠结价格，不用再面对冷清的货架，而是能看到一个充满活力、不仅好吃还“良心”的煌上煌。
毕竟，对于我们普通人来说，生活已经够累了，啃个鸭脖还得是“刺客”，那这滋味,实在是太咸了。
各位朋友，你们最近买煌上煌了吗？你们觉得现在的卤味，到底贵不贵？欢迎在评论区留言,咱们一起聊聊。